USD/BYN 3.177EUR/BYN 3.3307100 RUB/BYN 3.6114
S&P подтвердило долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги Беларуси на уровне «В/В», прогноз «Стабильный»
МИНСК, 7 октября - ПраймПресс. Международное агентство S&P Global Ratings подтвердило долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги Беларуси по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «В/В», прогноз - «Стабильный». Об этом говорится в сообщении S&P.«Прогноз «Стабильный» отражает наши ожидания того, что внешнеэкономические дисбалансы Беларуси не увеличатся, фискальная политика останется сравнительно сдержанной в ближайшие 12 месяцев, а правительство сохранит доступ к международным рынкам капитала и будет получать поддержку со стороны России для рефинансирования государственных долговых обязательств с наступающими сроками погашения», - отмечается в сообщении.
Рейтинги Беларуси могут быть понижены, в частности, если ухудшение отношений с Россией поставит под угрозу выполнение планов по рефинансированию долга. Повышение рейтингов возможно в случае улучшения перспектив экономического роста, которые S&P считает невысокими в сравнении с аналогичными показателями стран с сопоставимым уровнем экономического развития. Такое улучшение может быть обусловлено реализацией программы реформ, снижением долларизации финансового сектора, согласованием механизма компенсации убытков, связанных с осуществлением Россией налогового маневра в нефтяной сфере.
Рейтинг Беларуси поддерживает российская помощь
«Позитивное влияние на рейтинги Беларуси по-прежнему оказывает финансовая поддержка российского правительства, несмотря на периодически возникающие разногласия между двумя странами. Суверенные рейтинги также поддерживаются улучшившейся, на наш взгляд, макроэкономической политикой в последние годы. Мы полагаем, что это способствовало замедлению роста государственного долга и позволило сдержать устойчиво высокую инфляцию в стране», - говорится в сообщении S&P.
Негативное влияние на суверенные рейтинги оказывают малоэффективная институциональная система, уязвимые показатели платежного баланса, а также по-прежнему ограниченная гибкость и эффективность денежно-кредитной политики, несмотря на позитивные изменения в последнее время, считают аналитики агентства.
Экономика Беларуси будет расти на 2%
S&P прогнозирует невысокие темпы экономического роста Беларуси в среднесрочной перспективе - в среднем в 2%.
«Мы отмечаем сохранение рисков для роста, в частности связанных с реализацией Россией запланированного налогового маневра без компенсации убытков Республике Беларусь. Институциональная система остается малоэффективной и характеризуется значительной централизацией власти и ограниченной системой сдержек и противовесов между государственными институтами», - отмечается в сообщении агентства.
S&P также связывает более низкие темпы экономического роста в Беларуси в 2019 г с замедлением экономического роста в странах, являющихся ее ключевыми торговыми партнерами.
«Мы отмечаем два основных риска для нашего макроэкономического прогноза. Первый связан с цикличностью сырьевых цен, от которых Беларусь остается в значительной степени зависимой… Второй риск связан с отношениями Беларуси с Россией. На долю России приходится около 40% государственного долга страны, и предоставление российским правительством двустороннего финансирования в прошлом было важным фактором, позволявшим Беларуси своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства. Помимо прямого финансирования Россия также оказывает Беларуси косвенную поддержку в форме поставок нефти и газа по ценам ниже рыночных», - говорится в сообщении S&P.
Фискальные риски
Агентство отмечает также три основных типа фискальных рисков, которые могут привести к отклонению от базового сценария.
Первый - разногласия между Россией и Беларусью относительно условий поставок нефти и газа, что может ограничить доходы бюджета Беларуси.
Второй - риски реализации условных обязательств в банковском секторе, связанные с высокой долей кредитования, приходящейся на государственные предприятия.
Третий - около 95% долга правительства составляют валютные обязательства, график погашения которых оценивается агентством как относительно неблагоприятный. «Несколько необычным является тот факт, что даже внутренний долг номинирован главным образом в иностранной валюте (более 80%)», - отмечают эксперты S&P.
Агентство отмечает повышение гибкости денежно-кредитной политики Беларуси в последние несколько лет, хотя и с очень низкого уровня, который отмечался ранее. Вместе с тем, значительные ограничения, связанные с денежно-кредитной политикой, сохраняются.
«С нашей точки зрения, операционная независимость Нацбанка Беларуси в вопросах принятия ключевых решений остается ограниченной. Слабость банковской системы, высокий уровень долларизации депозитов (более 50%) в условиях недостаточно развитых национальных рынков капитала также препятствуют работе механизма трансмиссии денежно-кредитной политики», - говорится в сообщении.
S&P позитивно оценивает увеличение валютных резервов Нацбанка в течение 2019 г (с 7,158 млрд долл на 1 января 2019 г до 8,831 млрд долл на 1 октября 2019 г – ред.), однако отмечает, что валютные резервы увеличивались главным образом за счет заимствований в иностранной валюте, позитивной переоценки золотых запасов центрального банка и закупок валюты у резидентов. Нацбанк по-прежнему сохраняет на балансе ряд неправительственных обязательств, номинированных в иностранной валюте, без учета которых объем его чистых валютных резервов составляет 6 млрд долл, сообщают эксперты агентства.
2019-10-07