Российское рейтинговое агентство АКРА подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги Беларуси на уровне B+ с негативным прогнозом
<p> МИНСК, 12 апреля - ПраймПресс. Российское аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги Беларуси по международной шкале в иностранной валюте - на уровне B+, в национальной валюте – также на уровне B+, прогноз «Негативный». Краткосрочный кредитный рейтинг в иностранной и национальной валюте определен на уровне B с негативным прогнозом. Об этом говорится в аналитическом обзоре АКРА, опубликованном на сайте агентства 9 апреля. </p> <p> </p> <p> «Сохранение «Негативного» прогноза по суверенным кредитным рейтингам Беларуси обусловлено остающейся значительной уязвимостью ее экономики к валютному риску, связанной с высокой долей валютной составляющей в государственном долге и долге компаний, а также с зависимостью банковского сектора от иностранной валюты. Последний фактор сочетается со снижающимися международными резервами и с сужением базы международных кредиторов. Смягчающими факторами являются сохраняющийся доступ к российскому рынку капитала и к кредитным ресурсам России и Евразийского фонда стабилизации и развития, а также высокая доля нерыночных заимствований в государственном долге страны», - говорится в обзоре. </p> <p> </p> <p> «Негативный» прогноз предполагает возможное понижение рейтинга на горизонте 12-18 месяцев. </p> <p> </p> <p> Как отмечают эксперты АКРА, долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Беларуси на уровне B+ были поддержаны результатами 2020 г, превысившими ожидания (фактическое снижение ВВП страны в 2020 г составило 0,9%, что лучше прогноза АКРА на уровне 3-5%), относительно высоким уровнем благосостояния, умеренным уровнем госдолга, активным докризисным развитием частного сектора. </p> <p> </p> <p> В 2021 г АКРА ожидает восстановления экономики Беларуси примерно на 1% ВВП благодаря оживлению инвестиционной активности и поддержке со стороны экспорта на фоне восстановления стран - торговых партнеров Беларуси. «Основными факторами риска являются очередная волна коронавируса как в Беларуси, так и в странах - основных торговых партнерах, а также возможное введение ограничительных мер, хотя до этого меры, предпринятые белорусскими властями, были минимальными. Многое будет зависеть от эффективности массовой вакцинации, которая началась только с апреля этого года. Важным фактором также будет способность ИТ-сектора далее оказывать поддержку экономическому росту страны. Товарная диверсификация экспорта будет способствовать его росту, однако географическая концентрация на российском рынке ослабит это преимущество. АКРА оценивает потенциальный рост белорусской экономики на уровне 1-1,5%, что будет ограничивать дальнейший активный рост экономики в среднесрочной перспективе», - говорится в обзоре. </p> <p> </p> <p> В краткосрочной перспективе сохраняется риск превышения инфляцией целевого значения, равного 5%. «В феврале 2021 г темп роста цен достиг 8,7% — максимальное значение за три последних года. Основными факторами такого роста были отмена льгот по НДС на отдельные виды товаров, сезонное повышение тарифов на услуги ЖКХ и транспорт, а также произошедшее ранее обесценение национальной валюты», - отмечает АКРА. </p> <p> </p> <p> «По последней официальной оценке, дефицит сектора госуправления в 2021 г ожидается на уровне 3,4% ВВП. Планируется, что по сравнению с 2020 г доходы увеличатся на 3,0%, а расходы - на 8,0%. Основными источниками дополнительных доходов будут, в том числе индексация отдельных налоговых ставок на ожидаемый уровень инфляции, отмена льгот по НДС, установление ставки НДС на уровне 10% на лекарственные и медицинские изделия и технику... Финансирование дефицита планируется за счет остатков на счетах и внешних заимствований примерно в равном соотношении. В связи с обострением взаимоотношений с Европой и США на фоне политических событий прошлого года основным внешним рынком для Беларуси будет российский. При этом позиция России в отношении предоставления кредитных ресурсов преимущественно в российских рублях может создавать дополнительный риск их конвертации в другую валюту. Госдолг Беларуси (прямой и гарантированный долг сектора государственного управления), по оценке АКРА, ожидается на уровне 48,4% ВВП к концу 2021 г», - говорится в обзоре. </p> <p> </p> <p> По мнению Агентства, основным фактором для поддержания кредитоспособности страны и сдерживания роста ее долга в среднесрочной перспективе является наличие значительных остатков, которые были сформированы профицитами прошлых лет и размещениями еврооблигаций. АКРА оценивает объем таких остатков на уровне порядка 10% ВВП на конец 2020 г. </p> <p> </p> <p> В то же время, сохраняются риски реализации условных обязательств, связанных с необходимостью поддержки крупных компаний и банков страны. </p> <p> </p> <p> «Совокупный объем задолженности, включая задолженность перед банками, крупнейших государственных предприятий, имеющих ограничения по самостоятельному обслуживанию долга, оценивается НБРБ в размере 14% ВВП. В связи с ослаблением спроса и обесценением национальной валюты задолженность компаний увеличилась на 19,3% по итогам 2020 г. Чистая прибыль за тот же период сократилась более чем на 43,1%, а доля средств, направляемых на обслуживание долга, составила 30,8% выручки. Таким образом, сохраняется риск роста поддержки компаний со стороны бюджета для поддержания их кредитоспособности. Фактором, ограничивающим данный риск, является политика правительства в отношении повышения эффективности деятельности госкомпаний (внедрение корпоративного управления, создание более конкурентной среды) и поддержки эффективных производств», - говорится в обзоре. </p> <p> </p> <p> Рисками банковского сектора являются как снижение кредитоспособности компаний, влияющее на качество активов банковского сектора, так и отток вкладов физлиц. По оценкам АКРА, за 2020 г банковская система Беларуси потеряла 9,6% депозитов физических лиц в национальной валюте и 22,4% - в иностранной». АКРА отмечает, что «в случае периодов повышенной волатильности национальной валюты или обострения социальной ситуации отток средств может возобновиться». </p> <p> </p> <p> Эксперты АКРА констатируют, что слабая внешняя позиция, с которой Беларусь подошла к началу кризиса 2020 г, продолжила ухудшаться. За 2020 г внешний долг страны вырос на 3,5%, достигнув 42,1 млрд долл (70,1% ВВП). При этом за 2020 г золотовалютные резервы сократились на 20,5%, до 7,5 млрд долл, главным образом по причине выплат по валютным обязательствам правительства страны и Национального банка на сумму порядка 3,9 млрд долл и проводимых Нацбанком интервенций, направленных на поддержание курса национальной валюты. </p> <p> </p> <p> В 2021 году резервы продолжили снижение и за первые два месяца сократились на 0,4 млрд долл. «Поскольку объем погашения госдолга Беларуси в иностранной валюте в 2021 году оценивается в 2,0 млрд долл (обслуживание составит 1,2 млрд долл), а основной валютой внешних госзаимствований, скорее всего, может стать российский рубль, который не входит в расчет резервов, НБРБ оценивает их объем на конец 2021 г в 6 млрд долл. С учетом этого снижения коэффициенты покрытия резервами внешнего долга также снизились. Покрытие резервами совокупного внешнего долга сократилось с 23% на начало 2020 г до 18% на конец года, а долга, погашаемого в течение года, - с 56% в 2020 г до 49% в 2021 г. Таким образом, сохраняются риски рефинансирования валютного долга компаний», - отмечают эксперты АКРА. </p> <p> </p> <p> Как положительный фактор для внешнего сектора эксперты АКРА оценивают сокращение дефицита счета текущих операций относительно ожиданий: в 2020 г он составил 0,4% ВВП против ожидаемого АКРА уровня 2,5-3,5% ВВП. АКРА ожидает, что по мере восстановления экономики дефицит текущего счета увеличится до 1,5% ВВП в 2021 г. </p> <p> </p> <p> «В связи с дефицитом текущего счета ключевым фактором для Беларуси является наличие доступа к иностранной валюте для погашения внешнего долга и финансирования импорта. Ограниченный доступ к внешним рынкам, обусловленный политическими событиями прошлого года, сокращает базу кредиторов страны и способствует увеличению ее зависимости от России, которая будет выступать основным кредитором в ближайшей перспективе. Низкие объемы золотовалютных резервов Беларуси также являются фактором риска», - говорится в обзоре АКРА. </p> <p> </p> <p> Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) учреждено в ноябре 2015 г. Акционерами АКРА являются 27 крупных российских компаний и финансовых институтов с долями 3,7% уставного капитала, общий объем которого составляет более 3 млрд рос руб. </p>
2021-04-12
Primepress
Российское рейтинговое агентство АКРА подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги Беларуси на уровне B+ с негативным прогнозом
МИНСК, 12 апреля - ПраймПресс. Российское аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги Беларуси по международной шкале в иностранной валюте - на уровне B+, в национальной валюте – также на уровне B+, прогноз «Негативный». Краткосрочный кредитный рейтинг в иностранной и национальной валюте определен на уровне B с негативным прогнозом. Об этом говорится в аналитическом обзоре АКРА, опубликованном на сайте агентства 9 апреля.
«Сохранение «Негативного» прогноза по суверенным кредитным рейтингам Беларуси обусловлено остающейся значительной уязвимостью ее экономики к валютному риску, связанной с высокой долей валютной составляющей в государственном долге и долге компаний, а также с зависимостью банковского сектора от иностранной валюты. Последний фактор сочетается со снижающимися международными резервами и с сужением базы международных кредиторов. Смягчающими факторами являются сохраняющийся доступ к российскому рынку капитала и к кредитным ресурсам России и Евразийского фонда стабилизации и развития, а также высокая доля нерыночных заимствований в государственном долге страны», - говорится в обзоре.
«Негативный» прогноз предполагает возможное понижение рейтинга на горизонте 12-18 месяцев.
Как отмечают эксперты АКРА, долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Беларуси на уровне B+ были поддержаны результатами 2020 г, превысившими ожидания (фактическое снижение ВВП страны в 2020 г составило 0,9%, что лучше прогноза АКРА на уровне 3-5%), относительно высоким уровнем благосостояния, умеренным уровнем госдолга, активным докризисным развитием частного сектора.
В 2021 г АКРА ожидает восстановления экономики Беларуси примерно на 1% ВВП благодаря оживлению инвестиционной активности и поддержке со стороны экспорта на фоне восстановления стран - торговых партнеров Беларуси. «Основными факторами риска являются очередная волна коронавируса как в Беларуси, так и в странах - основных торговых партнерах, а также возможное введение ограничительных мер, хотя до этого меры, предпринятые белорусскими властями, были минимальными. Многое будет зависеть от эффективности массовой вакцинации, которая началась только с апреля этого года. Важным фактором также будет способность ИТ-сектора далее оказывать поддержку экономическому росту страны. Товарная диверсификация экспорта будет способствовать его росту, однако географическая концентрация на российском рынке ослабит это преимущество. АКРА оценивает потенциальный рост белорусской экономики на уровне 1-1,5%, что будет ограничивать дальнейший активный рост экономики в среднесрочной перспективе», - говорится в обзоре.
В краткосрочной перспективе сохраняется риск превышения инфляцией целевого значения, равного 5%. «В феврале 2021 г темп роста цен достиг 8,7% — максимальное значение за три последних года. Основными факторами такого роста были отмена льгот по НДС на отдельные виды товаров, сезонное повышение тарифов на услуги ЖКХ и транспорт, а также произошедшее ранее обесценение национальной валюты», - отмечает АКРА.
«По последней официальной оценке, дефицит сектора госуправления в 2021 г ожидается на уровне 3,4% ВВП. Планируется, что по сравнению с 2020 г доходы увеличатся на 3,0%, а расходы - на 8,0%. Основными источниками дополнительных доходов будут, в том числе индексация отдельных налоговых ставок на ожидаемый уровень инфляции, отмена льгот по НДС, установление ставки НДС на уровне 10% на лекарственные и медицинские изделия и технику... Финансирование дефицита планируется за счет остатков на счетах и внешних заимствований примерно в равном соотношении. В связи с обострением взаимоотношений с Европой и США на фоне политических событий прошлого года основным внешним рынком для Беларуси будет российский. При этом позиция России в отношении предоставления кредитных ресурсов преимущественно в российских рублях может создавать дополнительный риск их конвертации в другую валюту. Госдолг Беларуси (прямой и гарантированный долг сектора государственного управления), по оценке АКРА, ожидается на уровне 48,4% ВВП к концу 2021 г», - говорится в обзоре.
По мнению Агентства, основным фактором для поддержания кредитоспособности страны и сдерживания роста ее долга в среднесрочной перспективе является наличие значительных остатков, которые были сформированы профицитами прошлых лет и размещениями еврооблигаций. АКРА оценивает объем таких остатков на уровне порядка 10% ВВП на конец 2020 г.
В то же время, сохраняются риски реализации условных обязательств, связанных с необходимостью поддержки крупных компаний и банков страны.
«Совокупный объем задолженности, включая задолженность перед банками, крупнейших государственных предприятий, имеющих ограничения по самостоятельному обслуживанию долга, оценивается НБРБ в размере 14% ВВП. В связи с ослаблением спроса и обесценением национальной валюты задолженность компаний увеличилась на 19,3% по итогам 2020 г. Чистая прибыль за тот же период сократилась более чем на 43,1%, а доля средств, направляемых на обслуживание долга, составила 30,8% выручки. Таким образом, сохраняется риск роста поддержки компаний со стороны бюджета для поддержания их кредитоспособности. Фактором, ограничивающим данный риск, является политика правительства в отношении повышения эффективности деятельности госкомпаний (внедрение корпоративного управления, создание более конкурентной среды) и поддержки эффективных производств», - говорится в обзоре.
Рисками банковского сектора являются как снижение кредитоспособности компаний, влияющее на качество активов банковского сектора, так и отток вкладов физлиц. По оценкам АКРА, за 2020 г банковская система Беларуси потеряла 9,6% депозитов физических лиц в национальной валюте и 22,4% - в иностранной». АКРА отмечает, что «в случае периодов повышенной волатильности национальной валюты или обострения социальной ситуации отток средств может возобновиться».
Эксперты АКРА констатируют, что слабая внешняя позиция, с которой Беларусь подошла к началу кризиса 2020 г, продолжила ухудшаться. За 2020 г внешний долг страны вырос на 3,5%, достигнув 42,1 млрд долл (70,1% ВВП). При этом за 2020 г золотовалютные резервы сократились на 20,5%, до 7,5 млрд долл, главным образом по причине выплат по валютным обязательствам правительства страны и Национального банка на сумму порядка 3,9 млрд долл и проводимых Нацбанком интервенций, направленных на поддержание курса национальной валюты.
В 2021 году резервы продолжили снижение и за первые два месяца сократились на 0,4 млрд долл. «Поскольку объем погашения госдолга Беларуси в иностранной валюте в 2021 году оценивается в 2,0 млрд долл (обслуживание составит 1,2 млрд долл), а основной валютой внешних госзаимствований, скорее всего, может стать российский рубль, который не входит в расчет резервов, НБРБ оценивает их объем на конец 2021 г в 6 млрд долл. С учетом этого снижения коэффициенты покрытия резервами внешнего долга также снизились. Покрытие резервами совокупного внешнего долга сократилось с 23% на начало 2020 г до 18% на конец года, а долга, погашаемого в течение года, - с 56% в 2020 г до 49% в 2021 г. Таким образом, сохраняются риски рефинансирования валютного долга компаний», - отмечают эксперты АКРА.
Как положительный фактор для внешнего сектора эксперты АКРА оценивают сокращение дефицита счета текущих операций относительно ожиданий: в 2020 г он составил 0,4% ВВП против ожидаемого АКРА уровня 2,5-3,5% ВВП. АКРА ожидает, что по мере восстановления экономики дефицит текущего счета увеличится до 1,5% ВВП в 2021 г.
«В связи с дефицитом текущего счета ключевым фактором для Беларуси является наличие доступа к иностранной валюте для погашения внешнего долга и финансирования импорта. Ограниченный доступ к внешним рынкам, обусловленный политическими событиями прошлого года, сокращает базу кредиторов страны и способствует увеличению ее зависимости от России, которая будет выступать основным кредитором в ближайшей перспективе. Низкие объемы золотовалютных резервов Беларуси также являются фактором риска», - говорится в обзоре АКРА.
Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) учреждено в ноябре 2015 г. Акционерами АКРА являются 27 крупных российских компаний и финансовых институтов с долями 3,7% уставного капитала, общий объем которого составляет более 3 млрд рос руб.