Fitch Ratings 5 ноября подтвердило долгосрочный РДЭ Беларуси на уровне «В» с «Негативным» прогнозом
<p> МИНСК, 8 ноября – ПраймПресс. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 5 ноября 2021 г подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Беларуси в иностранной валюте на уровне «В» с «Негативным» прогнозом, сообщило агентство. </p> <p> </p> <p> Как сообщалось, в ноябре 2020 г Fitch подтвердило долгосрочный РДЭ Беларуси в иностранной валюте на уровне «В», ухудшив прогноз до «негативный» в ситуации внутриполитического кризиса. В мае 2021 г Fitch подтвердило долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги Беларуси по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «B», сохранив «негативный» прогноз. «Негативный» прогноз учитывает уязвимость, усилившуюся ввиду политического кризиса в поствыборный период, которая обусловливает риски для макроэкономической и финансовой стабильности», - отмечало агентство. </p> <p> </p> <p> «Рейтинги Беларуси уравновешивают высокий доход на душу населения, улучшенную структуру экономической политики и чистый показатель погашения долга на фоне низких валютных резервов, слабых перспектив роста, государственного долга, сильно подверженного валютным рискам, слабого банковского сектора, высокой внешней задолженности и слабых показателей управления по сравнению с рейтинговыми аналогами. Негативный прогноз отражает уязвимость, которая усилилась в результате политического кризиса после выборов и усугубилась волнами санкций, которые создают риски для макроэкономической и финансовой стабильности. Эти риски более чем компенсируют временное улучшение некоторых показателей кредитоспособности, частично поддерживаемое более высокими ценами и производством ключевых экспортных товаров», - говорится в рейтинговом обзоре Fitch 5 ноября. </p> <p> </p> <p> <b>Fitch прогнозирует профицит в 0,7% ВВП в 2021 г </b> </p> <p> </p> <p> Fitch отмечает, что текущие экономические показатели Беларуси превзошли ожидания Fitch в 2021 г, и макроэкономическая стабильность была сохранена, несмотря на введение внешних санкций. </p> <p> </p> <p> «Давление на внешний сектор продолжает ослабевать, хотя внешнее положение суверена остается относительно напряженным. Международные резервные активы увеличились на 1,0 млрд долл до 8,5 млрд долл за первые девять месяцев года благодаря выделению МВФ специальных прав заимствования и профициту счета текущих операций, который перевесил скромный отток депозитов, а рубль незначительно укрепился. Счет текущих операций выиграл от увеличения доходов от экспорта ключевых сырьевых товаров и вялого потребления, сдерживающего рост импорта, и Fitch прогнозирует профицит в размере 0,7% ВВП в 2021 г. На 2022-2023 гг мы прогнозируем, что текущий счет вернется к дефициту из-за снижения цен на ключевые экспортные товары, повышения транспортных расходов и более сдержанного роста экспорта ИТ-услуг», - говорится в обзоре. </p> <p> </p> <p> Fitch сообщает, что общий объем выплат по суверенному долгу Беларуси в 2022 г составит 3,23 млрд долл. Около одной трети приходится на Россию, 17% на Китай и 11% на Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР); еще треть приходится на облигации на внутреннем и российском рынках. По мнению Fitch, эти выплаты могут быть покрыты из валютных доходов бюджета, а также за счет открытия новой кредитной программы от ЕФСР. Агентство обращает внимание, что условия обслуживания внешнего долга ужесточатся в 2023 г, когда объем выплат достигнет 4 млрд долл, включая еврооблигации на 800 млн долл со сроком погашения в феврале 2023 г. При этом доступ к заимствованиям на крупных международных рынках блокируют внешние санкции. </p> <p> </p> <p> <b>Fitch прогнозирует инфляцию в среднем на уровне 8,5% в 2021-2023 гг </b> </p> <p> </p> <p> Агентство отмечает, что инфляция в Беларуси достигла пятилетнего максимума в 10,2% в сентябре 2021 г, однако «инфляционные ожидания разумно сдерживаются, и возобновление долларизации депозитов не очевидно». «Регулируемые цены замедлят переход от глобальных изменений цен и удержат инфляцию на уровне двузначных цифр в течение большей части 2022 г, после чего инфляция должна снизиться, но давление на обменный курс может вновь возникнуть. Fitch прогнозирует инфляцию в среднем на уровне 8,5% в период с 2021 г по 2023 г, что вдвое превышает медиану прогноза "B" в 4,3%», - говорится в обзоре. </p> <p> </p> <p> «Государственные финансы в 2021 году выиграли от улучшения экономического роста. За первые девять месяцев на уровне государственного бюджета налоговые поступления значительно превысили бюджетные прогнозы, в то время как расходы были немного ниже запланированных уровней. Агентство Fitch пересмотрело прогноз дефицита государственного бюджета до 3,2% ВВП с 5,1% в мае. Государственные финансы в целом пострадали в результате реструктуризации долга госпредприятий в первом квартале с бюджетными расходами в размере 1% ВВП. Государственный долг, включая гарантии, по прогнозам, сократится до 44% ВВП в 2021 г из-за повышения обменного курса (около 90% государственного долга номинировано в валюте)», - отмечает Fitch. </p> <p> </p> <p> Fitch прогнозирует в 2022 г сокращение дефицита бюджета до 2,4% ВВП против 3% в 2021 г. Росту бюджетных доходов будут способствовать повышение акцизов и сокращение налоговых льгот. </p> <p> </p> <p> «Мы предполагаем, что капитальные расходы будут скорректированы в случае сокращения доходов. Однако Fitch ожидает, что налоговый маневр на нефть, слабый рост и поддержка государственных предприятий, пострадавших от санкций, усилят давление на государственные финансы в среднесрочной перспективе. Fitch прогнозирует соотношение государственного долга к ВВП (включая гарантии) на уровне 45,7% на конец 2023 г, что значительно ниже медианного прогноза в 70,3%», - говорится в обзоре. </p> <p> </p> <p> <b>Факторы, которые могут повлиять на рейтинги </b> </p> <p> </p> <p> Fitch считает, что к понижению рейтингов Беларуси могут привести давление внешнего финансирования и сокращение международных резервов, например, из-за неспособности обеспечить адекватное внешнее финансирование; макроэкономическая и финансовая нестабильность, вызванная внутриполитическими беспорядками или ошибками в экономической политике и отражающаяся, например, в быстром оттоке банковских депозитов; быстрый рост государственного долга/ВВП, например, в результате шоков обменного курса, дальнейшего ослабления перспектив роста и/или кристаллизации условных обязательств. </p> <p> </p> <p> К повышению рейтингов могут привести устойчивое снижение давления на ликвидность банковского сектора и международные резервы, например, из-за снижения политической неопределенности; снижение государственного долга/ВВП, поддерживаемое устойчивой бюджетной консолидацией после коронавируса в среднесрочной перспективе и более высокими темпами роста. </p>
2021-11-08
Primepress
Fitch Ratings 5 ноября подтвердило долгосрочный РДЭ Беларуси на уровне «В» с «Негативным» прогнозом
МИНСК, 8 ноября – ПраймПресс. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 5 ноября 2021 г подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Беларуси в иностранной валюте на уровне «В» с «Негативным» прогнозом, сообщило агентство.
Как сообщалось, в ноябре 2020 г Fitch подтвердило долгосрочный РДЭ Беларуси в иностранной валюте на уровне «В», ухудшив прогноз до «негативный» в ситуации внутриполитического кризиса. В мае 2021 г Fitch подтвердило долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги Беларуси по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «B», сохранив «негативный» прогноз. «Негативный» прогноз учитывает уязвимость, усилившуюся ввиду политического кризиса в поствыборный период, которая обусловливает риски для макроэкономической и финансовой стабильности», - отмечало агентство.
«Рейтинги Беларуси уравновешивают высокий доход на душу населения, улучшенную структуру экономической политики и чистый показатель погашения долга на фоне низких валютных резервов, слабых перспектив роста, государственного долга, сильно подверженного валютным рискам, слабого банковского сектора, высокой внешней задолженности и слабых показателей управления по сравнению с рейтинговыми аналогами. Негативный прогноз отражает уязвимость, которая усилилась в результате политического кризиса после выборов и усугубилась волнами санкций, которые создают риски для макроэкономической и финансовой стабильности. Эти риски более чем компенсируют временное улучшение некоторых показателей кредитоспособности, частично поддерживаемое более высокими ценами и производством ключевых экспортных товаров», - говорится в рейтинговом обзоре Fitch 5 ноября.
Fitch прогнозирует профицит в 0,7% ВВП в 2021 г
Fitch отмечает, что текущие экономические показатели Беларуси превзошли ожидания Fitch в 2021 г, и макроэкономическая стабильность была сохранена, несмотря на введение внешних санкций.
«Давление на внешний сектор продолжает ослабевать, хотя внешнее положение суверена остается относительно напряженным. Международные резервные активы увеличились на 1,0 млрд долл до 8,5 млрд долл за первые девять месяцев года благодаря выделению МВФ специальных прав заимствования и профициту счета текущих операций, который перевесил скромный отток депозитов, а рубль незначительно укрепился. Счет текущих операций выиграл от увеличения доходов от экспорта ключевых сырьевых товаров и вялого потребления, сдерживающего рост импорта, и Fitch прогнозирует профицит в размере 0,7% ВВП в 2021 г. На 2022-2023 гг мы прогнозируем, что текущий счет вернется к дефициту из-за снижения цен на ключевые экспортные товары, повышения транспортных расходов и более сдержанного роста экспорта ИТ-услуг», - говорится в обзоре.
Fitch сообщает, что общий объем выплат по суверенному долгу Беларуси в 2022 г составит 3,23 млрд долл. Около одной трети приходится на Россию, 17% на Китай и 11% на Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР); еще треть приходится на облигации на внутреннем и российском рынках. По мнению Fitch, эти выплаты могут быть покрыты из валютных доходов бюджета, а также за счет открытия новой кредитной программы от ЕФСР. Агентство обращает внимание, что условия обслуживания внешнего долга ужесточатся в 2023 г, когда объем выплат достигнет 4 млрд долл, включая еврооблигации на 800 млн долл со сроком погашения в феврале 2023 г. При этом доступ к заимствованиям на крупных международных рынках блокируют внешние санкции.
Fitch прогнозирует инфляцию в среднем на уровне 8,5% в 2021-2023 гг
Агентство отмечает, что инфляция в Беларуси достигла пятилетнего максимума в 10,2% в сентябре 2021 г, однако «инфляционные ожидания разумно сдерживаются, и возобновление долларизации депозитов не очевидно». «Регулируемые цены замедлят переход от глобальных изменений цен и удержат инфляцию на уровне двузначных цифр в течение большей части 2022 г, после чего инфляция должна снизиться, но давление на обменный курс может вновь возникнуть. Fitch прогнозирует инфляцию в среднем на уровне 8,5% в период с 2021 г по 2023 г, что вдвое превышает медиану прогноза "B" в 4,3%», - говорится в обзоре.
«Государственные финансы в 2021 году выиграли от улучшения экономического роста. За первые девять месяцев на уровне государственного бюджета налоговые поступления значительно превысили бюджетные прогнозы, в то время как расходы были немного ниже запланированных уровней. Агентство Fitch пересмотрело прогноз дефицита государственного бюджета до 3,2% ВВП с 5,1% в мае. Государственные финансы в целом пострадали в результате реструктуризации долга госпредприятий в первом квартале с бюджетными расходами в размере 1% ВВП. Государственный долг, включая гарантии, по прогнозам, сократится до 44% ВВП в 2021 г из-за повышения обменного курса (около 90% государственного долга номинировано в валюте)», - отмечает Fitch.
Fitch прогнозирует в 2022 г сокращение дефицита бюджета до 2,4% ВВП против 3% в 2021 г. Росту бюджетных доходов будут способствовать повышение акцизов и сокращение налоговых льгот.
«Мы предполагаем, что капитальные расходы будут скорректированы в случае сокращения доходов. Однако Fitch ожидает, что налоговый маневр на нефть, слабый рост и поддержка государственных предприятий, пострадавших от санкций, усилят давление на государственные финансы в среднесрочной перспективе. Fitch прогнозирует соотношение государственного долга к ВВП (включая гарантии) на уровне 45,7% на конец 2023 г, что значительно ниже медианного прогноза в 70,3%», - говорится в обзоре.
Факторы, которые могут повлиять на рейтинги
Fitch считает, что к понижению рейтингов Беларуси могут привести давление внешнего финансирования и сокращение международных резервов, например, из-за неспособности обеспечить адекватное внешнее финансирование; макроэкономическая и финансовая нестабильность, вызванная внутриполитическими беспорядками или ошибками в экономической политике и отражающаяся, например, в быстром оттоке банковских депозитов; быстрый рост государственного долга/ВВП, например, в результате шоков обменного курса, дальнейшего ослабления перспектив роста и/или кристаллизации условных обязательств.
К повышению рейтингов могут привести устойчивое снижение давления на ликвидность банковского сектора и международные резервы, например, из-за снижения политической неопределенности; снижение государственного долга/ВВП, поддерживаемое устойчивой бюджетной консолидацией после коронавируса в среднесрочной перспективе и более высокими темпами роста.