ЕАБР в 2022 г ожидает сокращения темпов роста ВВП Беларуси до 0,7% и снижения инфляции до 7,4%
МИНСК, 25 ноября - ПраймПресс. Евразийский банк развития (ЕАБР) в 2022 г ожидает сокращения темпов роста валового внутреннего продукта (ВВП) Беларуси до 0,7% и снижения инфляции до 7,4%. Об этом сообщил старший аналитик Центра странового анализа Дирекции по аналитической работе ЕАБР Анатолий Харитончик 25 ноября в ходе презентации макроэкономического прогноза на 2022 г для Армении, Беларуси, Казахстана, Кыргызстана, России и Таджикистана.<br> <br> <h4>Экономическая активность в Беларуси в 2022 г будет сдержанной</h4> <br> «Благодаря расширению внешнего спроса и динамики ИТ-сектора по итогам 2021 г рост ВВП Беларуси оценивается вблизи 2%. При этом период активного восстановления экономики завершился в течение второго квартала, по итогам которого ВВП превысил на 1,5-2% допандемийный объем. В дальнейшем динамика экономической активности ослабла и в четвертом квартале 2021 г объем ВВП оценивается вблизи допандемийных значений», - сказал Харитончик.<br> <br> ЕАБР оценивает экономическую активность в Беларуси в 2022 г как сдержанную. Это связано с повышенной неопределенностью, с последствиями санкционных ограничений и прогнозируемых банком сдерживающих условий рыночного кредитования.<br> <br> «Неопределенность влияния санкций, скорость адаптации к ним белорусской экономики велика. При неблагоприятном развитии событий нельзя исключать снижения ВВП в 2022 г более чем на 1%», - отметил Харитончик.<br> <br> В обосновании к макропрогнозу отмечается, что импульс со стороны внешнего спроса для белорусского ВВП ослабнет, так как рост ВВП стран - ключевых торговых партнеров замедлится после прохождения активной фазы восстановления. В 2022 г сохранится поддержка для белорусского экспорта со стороны высоких цен на сырье, однако в базовом сценарии мы ожидаем ее постепенного ослабления по мере нормализации мирового спроса. Динамика внутренней инвестиционной и потребительской активности в 2022 г ожидается сдержанной. В целом, по оценкам ЕАБР, темпы роста потенциального ВВП Беларуси в среднесрочной перспективе составляют около 1% в год.<br> <br> Как сообщалось, в сентябрьском макроэкономическом обзоре ЕАБР улучшил прогноз по росту ВВП Беларуси в 2021 г на 1,2 п.п. до 2,5% к уровню 2020 г, прогноз на 2022 г составил 0,2%. Правительство Беларуси постановлением №227 от 20 апреля 2021 г утвердило среднесрочную финансовую программу республиканского бюджета на 2021-2023 гг, согласно которой прирост ВВП Беларуси планируется в 2021 г на уровне 1,8%, в 2022 г – 2,9%, в 2023 г – 3,8%.<br> <br> <h4>Инфляция снизится, но инфляционные ожидания сохранятся высокими</h4> <br> В представленном макропрогнозе ЕАБР ожидает уменьшения темпов инфляции в Беларуси. Этому могут способствовать постепенная нормализация производственно-логистических цепочек в мире и предполагаемая в базовом сценарии стабилизация цен на сырьевых рынках.<br> <br> «Мы ожидаем, что в условиях сдержанного внутреннего спроса инфляция в 2022 г замедлится в нашем базовом сценарии до 7,4% по итогам 2022 г после показателя около 10% на конец 2021 г. Дополнительными дезинфляционными факторами станут снижение роста цен в России и постепенная нормализация глобальных цепочек поставок. Тем не менее, инфляционные ожидания могут сохраняться на повышенных уровнях, что может замедлять скорость приближения инфляции к целевым значениям Нацбанка», - сказал Харитончик.<br> <br> В целом, базовый сценарий ЕАБР предполагает последующее снижение инфляции в Беларуси до 5,5% на конец 2023 г.<br> <br> Как сообщалось, Нацбанк Беларуси хотел бы удержать инфляцию к концу 2022 г на уровне 6%. МФВ прогнозирует уровень инфляции в Беларуси в 2022 г в размере 8,5%, Всемирный банк – 7,1%. По прогнозам Fitch, инфляция в Беларуси в среднем составит 8,5% в период между 2021 и 2023 гг. Инфляция в Беларуси в октябре 2021 г составила 0,9%, в январе-октябре - 8,5%.<br> <br> <h4>ЕАБР не исключает повышения ставки рефинансирования до 10%</h4> <br> Харитончик не исключает повышения Нацбанком ставки рефинансирования до конца 2021 г до 10% годовых с текущих 9,25%. <br> <br> «Мы допускаем дальнейшее повышение значений расчетной величины стандартного риска, от которых зависят ставки по рыночным кредитам. Мы не исключаем возможность повышения ставки рефинансирования примерно до 10% к концу 2021 г и ее сохранение вблизи этого уровня в первой половине 2022 г. При условии ослабления инфляционного давления мы видим возможным начало снижения ставки рефинансирования ближе к концу 2022 г. При этом доступность рыночных кредитов, скорее всего, останется ограниченной», - говорится в макропрогнозе.<br> <br> При условиях ослабления инфляционного давления, обеспечения финансовой стабильности и отсутствия сильных шоков на валютном рынке ЕАБР допускает снижение ставки рефинансирования примерно до 9-9,5% к концу 2022 г и ее динамику около 9% в 2023 г.<br> <br> <h4>Белорусский рубль в 2022 г будет ослабевать</h4> <br> Макропрогноз ЕАБР содержит предположения о курсе белорусского рубля к доллару США на 2022 г. «Курс белорусского рубля мы прогнозируем в среднем в 2,65 бел руб за 1 долл в 2022 г. По нашим оценкам, рубль сейчас несколько переоценен к валютам стран-торговых партнеров Беларуси - в пределах 5%. В связи с этим поддержка производителей со стороны курсового фактора снижается, импульс для экспорта со стороны внешнего спроса тоже будет постепенно уменьшаться. Поэтому мы ожидаем постепенного ослабления белорусской валюты», - сказал Харитончик.<br> <br> В результате воздействия инфляции и высоких девальвационных ожиданий ЕАБР прогнозирует постепенное ослабление белорусского рубля к доллару в среднесрочной перспективе. Ограничивать масштаб снижения стоимости рубля может прогнозируемое банком сохранение сдержанного внутреннего спроса и, следовательно, импорта.<br> <br> В ЕАБР подчеркивают, что неопределенность прогноза остается высокой из-за сложности оценки потенциального влияния западных ограничений на белорусский экспорт, притока инвестиций и поведения домашних хозяйств.<br> <br> <h4>Риски и их возможные последствия</h4> <br> ЕАБР выделяет ряд рисков для развития экономической ситуации в Беларуси. Подчеркивается, что дальнейшая политика западных стран и последствия введенных ограничительных мер для белорусской экономики имеют высокую степень неопределенности.<br> <br> «Наш базовый сценарий предполагает быструю адаптацию Беларуси к введенным санкциям, в том числе благодаря поддержке России. Вместе с тем нельзя исключать, что процесс адаптации окажется продолжительным. В полную силу ограничения со стороны ряда западных стран заработают ближе к концу 2021 г или в первой половине 2022 г. При неблагоприятном развитии событий в 2022 г нельзя исключать экономического спада, масштаб которого может составить 1–4%. В случае реализации риска можно ожидать давления на курс белорусского рубля из-за уменьшения экспортных доходов, повышения девальвационных ожиданий и ухудшения инвестиционного климата», - говорится в макропрогнозе.<br> <br> Эксперты ЕАБР указывают, что при неблагоприятном развитии событий инфляционные риски в Беларуси возрастут. В случае усиления ограничительных мер со стороны западных стран и ответных ограничений белорусских властей возможны нарушения устоявшихся производственных цепочек. Это не только будет влиять на объемы выпуска товаров и услуг, но и может привести к значительному повышению издержек предприятий Беларуси, в том числе связанных с поиском новых партнеров и рынков сбыта. При неблагоприятном развитии событий возможна актуализация угроз долговой и финансовой стабильности.<br> <br> В макропрогнозе указано, что государственный долг Беларуси подвержен валютному риску и риску ликвидности. Размер белорусского госдолга с учетом гарантий и обязательств местных органов власти составляет около 42%, что в целом является приемлемым уровнем. Однако более 95% долга центрального правительства номинировано в иностранных валютах, а приблизительно 40% обязательств привлечено под плавающие процентные ставки.<br> <br> «В 2022-2024 гг ожидается увеличение платежей по долговым обязательствам более чем до 3,5 млрд долл в год. В условиях сравнительно низкого потенциала экономического роста, ограниченных бюджетных и золотовалютных резервов безусловное выполнение долговых обязательств потребует ежегодного рефинансирования значительной их части», - отмечают эксперты ЕАБР.<br> <br> В макропрогнозе говорится о сохранении в Беларуси вероятности существенного наращивания нерыночного кредитования для стимулирования роста ВВП. Этот инструмент может стимулировать экономическую активность лишь в краткосрочном периоде.<br> <br> «Устойчивое повышение темпов экономического роста требует структурных преобразований, направленных на увеличение производительности труда и конкурентоспособности белорусской экономики. Эмиссионное кредитование не способно увеличить потенциал роста в долгосрочном периоде и может привести к девальвации национальной валюты и ускорению инфляции. Формирование стимулов для появления и внедрения в экономику новых идей и технологий является первичным импульсом для повышения потенциала экономического роста. Ключевую роль в этом процессе играют институты, а денежно-кредитная политика может способствовать внедрению новых идей и технологий в экономику, обеспечивая благоприятные условия финансирования. А это, в свою очередь, возможно при стабильной и низкой инфляции», - сообщил ЕАБР.<br> <br> Евразийский банк развития - международная финансовая организация, учрежденная Россией и Казахстаном в январе 2006 г для содействия развитию рыночной экономики государств-участников, их устойчивому экономическому росту и расширению взаимных торгово-экономических связей. Государствами-участниками банка также являются Армения, Беларусь, Кыргызстан и Таджикистан. Уставный капитал банка - 7 млрд долл.<br> <br>
2021-11-25
Primepress
ЕАБР в 2022 г ожидает сокращения темпов роста ВВП Беларуси до 0,7% и снижения инфляции до 7,4%
Экономическая активность в Беларуси в 2022 г будет сдержанной
«Благодаря расширению внешнего спроса и динамики ИТ-сектора по итогам 2021 г рост ВВП Беларуси оценивается вблизи 2%. При этом период активного восстановления экономики завершился в течение второго квартала, по итогам которого ВВП превысил на 1,5-2% допандемийный объем. В дальнейшем динамика экономической активности ослабла и в четвертом квартале 2021 г объем ВВП оценивается вблизи допандемийных значений», - сказал Харитончик.
ЕАБР оценивает экономическую активность в Беларуси в 2022 г как сдержанную. Это связано с повышенной неопределенностью, с последствиями санкционных ограничений и прогнозируемых банком сдерживающих условий рыночного кредитования.
«Неопределенность влияния санкций, скорость адаптации к ним белорусской экономики велика. При неблагоприятном развитии событий нельзя исключать снижения ВВП в 2022 г более чем на 1%», - отметил Харитончик.
В обосновании к макропрогнозу отмечается, что импульс со стороны внешнего спроса для белорусского ВВП ослабнет, так как рост ВВП стран - ключевых торговых партнеров замедлится после прохождения активной фазы восстановления. В 2022 г сохранится поддержка для белорусского экспорта со стороны высоких цен на сырье, однако в базовом сценарии мы ожидаем ее постепенного ослабления по мере нормализации мирового спроса. Динамика внутренней инвестиционной и потребительской активности в 2022 г ожидается сдержанной. В целом, по оценкам ЕАБР, темпы роста потенциального ВВП Беларуси в среднесрочной перспективе составляют около 1% в год.
Как сообщалось, в сентябрьском макроэкономическом обзоре ЕАБР улучшил прогноз по росту ВВП Беларуси в 2021 г на 1,2 п.п. до 2,5% к уровню 2020 г, прогноз на 2022 г составил 0,2%. Правительство Беларуси постановлением №227 от 20 апреля 2021 г утвердило среднесрочную финансовую программу республиканского бюджета на 2021-2023 гг, согласно которой прирост ВВП Беларуси планируется в 2021 г на уровне 1,8%, в 2022 г – 2,9%, в 2023 г – 3,8%.
Инфляция снизится, но инфляционные ожидания сохранятся высокими
В представленном макропрогнозе ЕАБР ожидает уменьшения темпов инфляции в Беларуси. Этому могут способствовать постепенная нормализация производственно-логистических цепочек в мире и предполагаемая в базовом сценарии стабилизация цен на сырьевых рынках.
«Мы ожидаем, что в условиях сдержанного внутреннего спроса инфляция в 2022 г замедлится в нашем базовом сценарии до 7,4% по итогам 2022 г после показателя около 10% на конец 2021 г. Дополнительными дезинфляционными факторами станут снижение роста цен в России и постепенная нормализация глобальных цепочек поставок. Тем не менее, инфляционные ожидания могут сохраняться на повышенных уровнях, что может замедлять скорость приближения инфляции к целевым значениям Нацбанка», - сказал Харитончик.
В целом, базовый сценарий ЕАБР предполагает последующее снижение инфляции в Беларуси до 5,5% на конец 2023 г.
Как сообщалось, Нацбанк Беларуси хотел бы удержать инфляцию к концу 2022 г на уровне 6%. МФВ прогнозирует уровень инфляции в Беларуси в 2022 г в размере 8,5%, Всемирный банк – 7,1%. По прогнозам Fitch, инфляция в Беларуси в среднем составит 8,5% в период между 2021 и 2023 гг. Инфляция в Беларуси в октябре 2021 г составила 0,9%, в январе-октябре - 8,5%.
ЕАБР не исключает повышения ставки рефинансирования до 10%
Харитончик не исключает повышения Нацбанком ставки рефинансирования до конца 2021 г до 10% годовых с текущих 9,25%.
«Мы допускаем дальнейшее повышение значений расчетной величины стандартного риска, от которых зависят ставки по рыночным кредитам. Мы не исключаем возможность повышения ставки рефинансирования примерно до 10% к концу 2021 г и ее сохранение вблизи этого уровня в первой половине 2022 г. При условии ослабления инфляционного давления мы видим возможным начало снижения ставки рефинансирования ближе к концу 2022 г. При этом доступность рыночных кредитов, скорее всего, останется ограниченной», - говорится в макропрогнозе.
При условиях ослабления инфляционного давления, обеспечения финансовой стабильности и отсутствия сильных шоков на валютном рынке ЕАБР допускает снижение ставки рефинансирования примерно до 9-9,5% к концу 2022 г и ее динамику около 9% в 2023 г.
Белорусский рубль в 2022 г будет ослабевать
Макропрогноз ЕАБР содержит предположения о курсе белорусского рубля к доллару США на 2022 г. «Курс белорусского рубля мы прогнозируем в среднем в 2,65 бел руб за 1 долл в 2022 г. По нашим оценкам, рубль сейчас несколько переоценен к валютам стран-торговых партнеров Беларуси - в пределах 5%. В связи с этим поддержка производителей со стороны курсового фактора снижается, импульс для экспорта со стороны внешнего спроса тоже будет постепенно уменьшаться. Поэтому мы ожидаем постепенного ослабления белорусской валюты», - сказал Харитончик.
В результате воздействия инфляции и высоких девальвационных ожиданий ЕАБР прогнозирует постепенное ослабление белорусского рубля к доллару в среднесрочной перспективе. Ограничивать масштаб снижения стоимости рубля может прогнозируемое банком сохранение сдержанного внутреннего спроса и, следовательно, импорта.
В ЕАБР подчеркивают, что неопределенность прогноза остается высокой из-за сложности оценки потенциального влияния западных ограничений на белорусский экспорт, притока инвестиций и поведения домашних хозяйств.
Риски и их возможные последствия
ЕАБР выделяет ряд рисков для развития экономической ситуации в Беларуси. Подчеркивается, что дальнейшая политика западных стран и последствия введенных ограничительных мер для белорусской экономики имеют высокую степень неопределенности.
«Наш базовый сценарий предполагает быструю адаптацию Беларуси к введенным санкциям, в том числе благодаря поддержке России. Вместе с тем нельзя исключать, что процесс адаптации окажется продолжительным. В полную силу ограничения со стороны ряда западных стран заработают ближе к концу 2021 г или в первой половине 2022 г. При неблагоприятном развитии событий в 2022 г нельзя исключать экономического спада, масштаб которого может составить 1–4%. В случае реализации риска можно ожидать давления на курс белорусского рубля из-за уменьшения экспортных доходов, повышения девальвационных ожиданий и ухудшения инвестиционного климата», - говорится в макропрогнозе.
Эксперты ЕАБР указывают, что при неблагоприятном развитии событий инфляционные риски в Беларуси возрастут. В случае усиления ограничительных мер со стороны западных стран и ответных ограничений белорусских властей возможны нарушения устоявшихся производственных цепочек. Это не только будет влиять на объемы выпуска товаров и услуг, но и может привести к значительному повышению издержек предприятий Беларуси, в том числе связанных с поиском новых партнеров и рынков сбыта. При неблагоприятном развитии событий возможна актуализация угроз долговой и финансовой стабильности.
В макропрогнозе указано, что государственный долг Беларуси подвержен валютному риску и риску ликвидности. Размер белорусского госдолга с учетом гарантий и обязательств местных органов власти составляет около 42%, что в целом является приемлемым уровнем. Однако более 95% долга центрального правительства номинировано в иностранных валютах, а приблизительно 40% обязательств привлечено под плавающие процентные ставки.
«В 2022-2024 гг ожидается увеличение платежей по долговым обязательствам более чем до 3,5 млрд долл в год. В условиях сравнительно низкого потенциала экономического роста, ограниченных бюджетных и золотовалютных резервов безусловное выполнение долговых обязательств потребует ежегодного рефинансирования значительной их части», - отмечают эксперты ЕАБР.
В макропрогнозе говорится о сохранении в Беларуси вероятности существенного наращивания нерыночного кредитования для стимулирования роста ВВП. Этот инструмент может стимулировать экономическую активность лишь в краткосрочном периоде.
«Устойчивое повышение темпов экономического роста требует структурных преобразований, направленных на увеличение производительности труда и конкурентоспособности белорусской экономики. Эмиссионное кредитование не способно увеличить потенциал роста в долгосрочном периоде и может привести к девальвации национальной валюты и ускорению инфляции. Формирование стимулов для появления и внедрения в экономику новых идей и технологий является первичным импульсом для повышения потенциала экономического роста. Ключевую роль в этом процессе играют институты, а денежно-кредитная политика может способствовать внедрению новых идей и технологий в экономику, обеспечивая благоприятные условия финансирования. А это, в свою очередь, возможно при стабильной и низкой инфляции», - сообщил ЕАБР.
Евразийский банк развития - международная финансовая организация, учрежденная Россией и Казахстаном в январе 2006 г для содействия развитию рыночной экономики государств-участников, их устойчивому экономическому росту и расширению взаимных торгово-экономических связей. Государствами-участниками банка также являются Армения, Беларусь, Кыргызстан и Таджикистан. Уставный капитал банка - 7 млрд долл.