Агентство RAEX-Europe подтвердило кредитные рейтинги Беларуси на уровне «B»

<p> МИНСК, 15 января – ПраймПресс. Агентство RAEX-Europe подтвердило кредитные рейтинги суверенного правительства Беларуси на уровне «B» (умеренно низкий уровень кредитоспособности правительства) и в национальной валюте, и в иностранной валюте. Прогноз рейтингов позитивный, что означает высокую вероятность повышения рейтинговой оценки в среднесрочной перспективе, говорится в сообщении агентства. </p> <p> «Агентство подтвердило кредитные рейтинги Республики Беларусь на уровне «В» с позитивным прогнозом. Поддержку рейтингам оказывают повышение макроэкономической стабильности, о чем свидетельствуют снижение уровня инфляции и волатильности курса рубля в условиях режима плавающего обменного курса, а также увеличение золотовалютных резервов. Кроме того, мы отмечаем разумную фискальную политику и сокращение государственной задолженности», - говорится в сообщении RAEX-Europe. </p> <p> В то же время, агентство отмечает замедление экономического роста в Беларуси при слабых среднесрочных перспективах из-за неопределенности по поводу компенсации убытков, связанных с «налоговым маневром» в нефтяной отрасли России. «Последствия повышения стоимости импорта нефти также негативно отразятся на государственном бюджете и платежном балансе. Кроме того, рейтинг сдерживается слабым внутренним финансовым рынком, что, наряду с все еще высоким уровнем долларизации, ограничивает эффективность механизма денежной трансмиссии», - отметил аналитик RAEX-Europe Денис Анохов. </p> <p> «Мы сохраняем позитивный прогноз по рейтингам, что указывает на высокую вероятность их повышения при условии сохранения макроэкономической стабильности, продолжающегося снижения долларизации и предотвращения шоков для бюджета и внешней позиции вследствие изменения характера текущих экономических связей с Россией», - говорится в сообщении RAEX-Europe. </p> <p> </p> <p> Прогноз по росту ВВП на 2019 г понижен с 1,8% до 1,2% </p> <p> </p> <p> Эксперты агентства отмечают, что в 2019 г рост ВВП Беларуси поддерживался в основном внутренним спросом. Со стороны производства значимый вклад в размере 0,5% внес IT-сектор. Однако динамика ВВП в январе-ноябре 2019 г снизилась до 1,1% в годовом исчислении из-за проблем в нефтепереработке, вызванных последствиями апрельской аварии на нефтепроводе «Дружба». «В связи с этим мы понижаем наш прогноз роста реального ВВП на 2019 год с 1,8% до 1,2%», - говорится в сообщении агентства. </p> <p> В среднесрочной перспективе (2020-2021 гг) агентство прогнозирует сдержанные перспективы для ускорения роста, что связано с низкой вероятностью достижения соглашения о компенсации потерь по «налоговому маневру», замедлением потребительской активности по мере снижения темпов роста реальных располагаемых доходов населения и исчерпания отложенного спроса населения. </p> <p> «Развитие также ограничено долгосрочными структурными проблемами, обусловленными чрезмерным вовлечением государства в экономику, охватывающего почти 50% рабочей силы и добавленной стоимости. Наличие ряда неэффективных и убыточных государственных предприятий в сочетании с отсутствием решительных реформ и планов по приватизации сдерживает рост производительности труда и приток иностранных инвестиций», - говорится в сообщении RAEX-Europe. </p> <p> </p> <p> Долговая нагрузка снижается, валютные риски сохраняются </p> <p> </p> <p> В 2019 г правительство продолжило снижение долговой нагрузки, чему способствовали укрепление белорусского рубля, сокращение объема государственных гарантий и консервативная политика в отношении новых заимствований. Прогнозное отношение валового госдолга к ВВП и доходам бюджета в 2019 г составляет 43% и 113% в сравнении с 47,8% и 119,9% в 2018 г, соответственно, отмечают эксперты агентства. </p> <p> «В 2020 г ожидаемые выплаты и обслуживание оценивается на приемлемом уровне 5,8% от ВВП; однако власти будут испытывать давление из-за сокращения возможностей бюджета и неопределенности в отношении двустороннего финансирования со стороны России. Тем не менее, определенную уверенность в кредитоспособности правительства вселяют имеющиеся возможности по размещению облигации на внешнем и внутреннем рынках и наличие буфера ликвидности в виде накопленных золотовалютных резервов, которые увеличились на 32% с начала 2019 г», - говорится в сообщении RAEX-Europe. </p> <p> Вместе с тем, эксперты агентства подчеркивают высокую подверженность валютным рискам, учитывая высокую долю валютных обязательств, составляющих более 91% госдолга. Снижение курса национальной валюты может привести к увеличению расходов бюджета на обслуживание долга. Кроме того, сохраняются риски потенциальной материализации условных обязательств в случае ухудшения финансового состояния государственных банков и предприятий. </p> <p> </p> <p> Банковская система стабилизируется на фоне снижения уровня долларизации </p> <p> </p> <p> По информации RAEX-Europe, размеры банковского сектора Беларуси сохраняются на низком уровне - активы составляют 59% от ВВП. Риски концентрации также сохраняются - на три крупнейших банка приходится более 60% активов сектора, а доля госбанков составляла 62% совокупных активов на 1 октября 2019 г. </p> <p> Вместе с тем, продолжается ускоренное снижение долларизации, хотя она по-прежнему является одной из самых высоких в регионе - 56% депозитов и 45% кредитов на 3 квартал 2019 г. Показатели финансовой устойчивости остаются стабильными, норматив достаточности капитала составляет 18,4%, а рентабельность активов - 1,7% (на 1 октября 2019 г). Доля неработающих кредитов стабилизировалась на уровне 5% благодаря улучшению качества портфелей частных банков, отмечают эксперты агентства. </p> <p> </p> <p> Денежно-кредитная политика останется стимулирующей </p> <p> </p> <p> «За последние несколько лет монетарные власти добились значительного прогресса в достижении ценовой стабильности, придерживаясь перехода к инфляционному таргетированию, режиму плавающего обменного курса, либерализации валютного законодательства и отказываясь от предоставления льготных директивных кредитов», - говорится в сообщении RAEX-Europe. </p> <p> В результате Национальный банк Беларуси смог перейти от нейтральной политики к стимулирующей, снизив ставку рефинансирования до 9%. </p> <p> Эксперты агентства ожидают, что инфляция в 2020 г будет находиться в районе целевого показателя 5% в условиях ослабленного внутреннего спроса, нейтральной фискальной политики и снижения внешнего давления на цены. </p> <p> </p> <p> Изменение формата отношений с Россией – основной риск для внешней позиции </p> <p> </p> <p> «Значительное укрепление золотовалютных резервов является позитивным сигналом для снижения волатильности внешней позиции и смягчения возможных шоков. За год золотовалютные резервы выросли на 32,4% и составили 9,4 млрд долл на 1 января 2020 г. Ввиду отсутствия профицита счета текущих операций основными источниками роста резервов были закупки иностранной валюты Нацбанком и рост цен на золото. По нашим оценкам, золотовалютные резервы страны покрывают 2,5 месяца импорта товаров и услуг», - отмечают эксперты агентства. </p> <p> По оценкам RAEX-Europe, дефицит текущего счета платежного баланса в 2019 г составит до 1% ВВП с ростом в среднесрочной перспективе до 3-4% ВВП с учетом роста цен на импорт нефти, и ускорения инвестиций в Белорусскую АЭС. </p> <p> «Мы оцениваем неопределенность в интеграционных переговорах и по насущным экономическим вопросам с Россией как основной текущий риск для внешней позиции. Речь идет как о возмещении убытков от налогового маневра, так и о соглашениях о ценах на поставки нефти и газа. Учитывая сильную зависимость от основного экономического партнера, изменение формата двусторонних отношений может негативно сказаться на состоянии белорусской экономики. Более того, поскольку Россия является основным кредитором, долговая позиция также остается крайне чувствительной к отношениям между двумя странами», - говорится в сообщении RAEX-Europe. </p>

2020-01-15

Primepress