Валютные ресурсы для экономики Республики Беларусь. Октябрь 2018

МИНСК, 8 октября – Аналитическое агентство ПраймПресс. Ситуация с валютными ресурсами для экономики Беларуси находится под влиянием двух противоположных факторов: положительное влияние оказывает мировая конъюнктура на сырьевой экспорт страны, негативное влияние – неопределенность с возможностью рефинансирования текущих долгов из-за сокращения ресурсной поддержки со стороны России. В целом можно отметить, что возможность рефинансировать долги значительно снижает нагрузку на государственный бюджет. ЕФСР 21 сентября в Сочи состоялась встреча руководства Беларуси и России на уровнях президентов и правительств. Стороны обсудили вопросы, касающиеся нефтегазовой сферы, внешней торговли, предоставления госкредитов РФ и последних траншей кредита Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР). 22 сентября президент Беларуси сообщил, что Беларусь получит шестой транш кредита ЕФСР на сумму 200 млн долл «в ближайшее время». Неделей позднее глава Минфина Беларуси Максим Ермолович подтвердил заявления Александра Лукашенко. Ермолович рассказал, что в первую неделю октября в Минске будут работать эксперты ЕФСР с мониторинговой миссией. Министр финансов добавил, что «в ближайшее время» рассчитывает на поступление шестого транша. О том, что Беларусь получит деньги от ЕФСР «в течение месяца» 6 сентября сообщил заместитель председателя правления Евразийского банка развития Андрей Крайний. Что касается последнего (седьмого) транша кредита ЕФСР, то Крайний заявил, что условия его выделения будут уточняться. Тему предоставления Беларуси седьмого транша кредита ЕФСР 22 сентября затронул Лукашенко. Глава государства заявил, что получение последнего транша кредита – это «дело активности прежде всего белорусских членов правительства». ПОДГОТОВКА К РАЗМЕЩЕНИЮ В КИТАЕ 3 сентября Минфин Беларуси сообщил, что китайское рейтинговое агентство «Чайна Чэнсинь Интернэшнл Кредит Рейтинг Компани Лимитэд» присвоило Беларуси суверенные кредитные рейтинги по китайской национальной и международной рейтинговой шкале. Таким образом, Беларусь вышла на финишную прямую по размещению суверенных облигаций в юанях на китайском долговом рынке. Китайский юань с 2016 г входит в корзину валют Международного валютного фонда (МВФ). В связи с этим средства от продажи облигаций могут быть использованы с целью поддержания золотовалютных резервов Беларуси. Глава Минфина в интервью телеканалу СТВ (эфир 9 сентября) сообщил, что «в среднесрочной перспективе» Беларусь может привлечь с локальных рынков капитала (китайского, российского и иных) ресурсы на сумму до 2 млрд долл. При этом Ермолович добавил, что Минфин не планирует размещать евробонды в 2019 г. Через три недели он подтвердил отсутствие планов по выпуску новых еврооблигаций корреспонденту Рейтер. Нежелание Минфина выходить на рынок с евробондами выглядит логичным. В 2018-2019 гг продолжится ужесточение процентной политики Федеральной резервной системы (ФРС). Рост учетных ставок ФРС автоматически повлечет за собой увеличение доходностей американских гособлигаций. В свою очередь, развивающиеся страны будут вынуждены предлагать за евробонды бóльшие купоны, чтобы конкурировать с облигациями США. Разместиться с купоном не выше 6,2% годовых на срок 12 лет, как в феврале 2018 г, у властей уже не выйдет. КАК РЕФИНАНСИРОВАТЬ ДОЛГ Ермолович также сообщил, что «пока не видит» проблем с погашением и обслуживанием госдолга в 2019 г. Однако Беларусь ведет переговоры о выделении госкредита РФ на сумму до 1 млрд долл в эквиваленте для рефинансирования обязательств перед Россией в 2019 г. 22 сентября Лукашенко заявил, что власти обсуждали этот вопрос с российской стороной и «отторжения не было никакого». По словам Ермоловича, Беларусь может возобновить переговоры о кредите МВФ в 2020 г. Аналогичное заявление Ермоловича (еще в статусе первого заместителя министра финансов) было опубликовано в феврале 2018 г в журнале «Финансы, учет, аудит». Тогда Ермолович сказал, что, по его мнению, возврат к обсуждению программы с МВФ состоится в 2020-2021 гг. С подачи Минфина Беларуси Рейтер обнародовал прогнозный объем валютных обязательств, которые в течение 2019 г предстоит исполнить правительству. Общий объем валютного долга к погашению оценивается в 3,7 млрд долл, в том числе основного долга – 2,5 млрд долл, процентов – 1,2 млрд долл. В начале сентября Максим Ермолович рассказал телеканалу СТВ, что 75% госдолга в 2019 г будет рефинансировано, а 25% – погашено за счет собственных средств Беларуси. Последнее позволит удержать долю расходов на обслуживание госдолга в совокупных расходах бюджета на уровне 2017-2018 гг. В случае погашения госдолга полностью из собственных средств удельный вес расходов на эти цели составил бы в республиканском бюджете около 40%. В сентябрьском номере журнала «Финансы, учет, аудит» начальник главного управления бюджетной политики Минфина Елена Печень сообщила, что в 2019 г Беларусь направит на погашение и обслуживание госдолга 8,7 млрд бел руб, из которых на погашение – 5,7 млрд бел руб, на обслуживание – 3 млрд бел руб. По курсу доллара, заложенному в проект бюджета на 2019 г (1 долл – 2,2160 бел руб), эти суммы мало отличаются от объемов валютного госдолга (3,7 млрд долл). Это означает, что почти весь госдолг к выплате в 2019 г номинирован в иностранной валюте. ПОСТАВКИ НЕФТИ СОХРАНЯТСЯ В ПРЕЖНИХ ОБЪЕМАХ 13 сентября российская «Транснефть» подтвердила объем поставок нефти в Беларусь на уровне 2018 г. Как сообщил вице-президент Транснефти Сергей Андронов, в 2019 г россияне планируют отгрузить по трубопроводу 18 млн т сырой нефти. По вопросу «перетаможки» российской нефти и реэкспорта российских темных нефтепродуктов 22 сентября высказался Александр Лукашенко. По его словам, Россия предложила Беларуси два варианта решения проблемы. Окончательный выбор варианта стороны планировали согласовать на полях саммита СНГ в Душанбе. Впрочем, на данном саммите личная встреча Лукашенко и Путина не состоялась. 26 сентября посол РФ в Беларуси Михаил Бабич заявил, что поставки нефтепродуктов из России в 2019 г увеличатся на 10% по сравнению с 2018 г. Однако Бабич уточнил, что нефтепродукты будут ввозиться строго в рамках индикативных балансов под внутренние потребности нефтехимических производств Беларуси. Также Бабич отметил, что переговоры по темным нефтепродуктам продолжаются, а их результаты будут озвучены президентами Беларуси и России. В связи с этим, по состоянию на начало октября можно констатировать, что реэкспортные схемы Беларуси по нефтепродуктам заморожены, а как максимум реэкспорт целиком ликвидируется с 2019 г. Вопрос компенсации из-за налогового маневра в России, по словам вице-премьера Игоря Ляшенко, будет прорабатываться белорусским правительством в течение IV квартала 2018 г. Ранее Минфин Беларуси оценивал потери бюджета от налогового маневра в РФ на сумму 300 млн долл за 2019 г. К 2024 г эта сумма может увеличиться до 2 млрд долл. ЭКСПОРТ ПРОДОВОЛЬСТВИЯ ВСЕ ЕЩЕ ПРОБУКСОВЫВАЕТ Другой вице-премьер – Михаил Русый – 22 сентября сообщил, что конца 2018 г Беларусь компенсирует объемы поставок сельхозпродукции, ранее ограниченные надзорными ведомствами РФ. Вместе с тем, к началу октября ограничения со всех белорусских предприятий не были сняты. КАЛИЙНЫЕ КОНТРАКТЫ 17 сентября трейдер Беларуськалия (Белорусская калийная компания, БКК) смог подписать договор с консорциумом китайских покупателей удобрений. Контрактная цена на период по июнь 2019 г составит 290 долл за т (против 230 долл за т по контракту 2017 г). Цена по договору с Китаем оказалась идентичной цене контракта с индийскими импортерами, подписанного 24 августа. Гендиректор БКК Елена Кудрявец заявляла в августе, что белорусы желают добиться от китайцев роста цены до уровня индийского контракта – 290 долл. Стоит отметить, что контракты с Китаем и Индией обычно предусматривают отсрочку платежа до 180 дней. Поэтому эффект от повышения цен в полной мере проявится для Беларуськалия в 2019 г. Таблица. Возможные источники поступления валютных средств в Республику Беларусь <table border="1" cellspacing="0" cellpadding="0" style="background: #fdfeec; border-collapse: collapse;"> <tbody> <tr> <td style="border: 1pt dotted windowtext;"> п/п </td> <td> Источник средств </td> <td> Предполагаемая сумма </td> <td> Описание ситуации </td> <td> Вероятность поступления </td> </tr> <tr> <td> 1 </td> <td> Кредит из средств ЕФСР (ранее – АКФ ЕврАзЭС) </td> <td> 2 млрд долл; как сообщили в июне 2016 г в ЕФСР, ставка по кредиту зафиксирована на уровне 4,06% годовых. </td> <td> Кредит состоит из семи траншей. Первый транш на 500 млн долл поступил 30 марта 2016 г, второй (300 млн долл) – 29 июля 2016 г, третий (300 млн долл) – 26 апреля 2017 г, четвертый (300 млн долл) – 29 июня 2017 г, пятый (200 млн долл) – 25 октября 2017 г. </td> <td> Шестой транш может быть получен Беларусью в начале октября 2018 г, по итогам экспертной миссии ЕФСР. Вопрос о выделении седьмого транша поставлен в зависимость от успеха по корректировке условий кредитной программы с ЕФСР. </td> </tr> <tr> <td> 2 </td> <td> Перечисление экспортных пошлин на нефтепродукты из российской нефти целиком в белорусский бюджет </td> <td> В проект бюджета на 2018 г заложено поступление 486,5 млн долл пошлин на нефтепродукты (при цене нефти Urals в 43 долл за баррель). </td> <td> По данным Минфина России, в январе-сентябре 2018 г средняя цена нефти марки Urals сложилась на уровне 70,61 долл за баррель (+39,7% к 9 месяцам 2017 г). В сентябре 2018 г средняя цена Urals достигла 78,06 долл за баррель (+43,9% к сентябрю 2017 г). </td> <td> В 2018 г при сохранении текущего уровня цен есть вероятность получить в бюджет свыше 800 млн долл экспортных пошлин на нефтепродукты. Фактическое поступление пошлин с нефтепродуктов за январь-июнь 2018 г составило 509,2 млн долл. </td> </tr> <tr> <td> 3 </td> <td> Кредит МВФ в рамках программы расширенного финансирования </td> <td> До 3 млрд долл под 2,28% на 10 лет. В октябре 2016 г в НББ заявляли, что объем программы может быть увеличен до 3,4 млрд долл. </td> <td> В IV квартале власти Беларуси проведут консультации с персоналом МВФ. Переговоров о выделении кредита не ожидается. Поведение властей изменится лишь при шоковой корректировке внешней конъюнктуры. </td> <td> По мнению главы Минфина Максима Ермоловича, переговоры по новой программе с МВФ начнутся не ранее 2020 г. Рейтинговое агентство Fitch не рассчитывает на поступление средств от МВФ в 2018 г. </td> </tr> <tr> <td> 4 </td> <td> Приватизация государственных активов </td> <td> План по поступлению средств от приватизации госимущества на 2018 г составляет 254,8 млн бел руб </td> <td> Выполнить план на 2018 г возможно при продаже пакета акций государства в Приорбанке, Белинвестбанке и Банке «Москва-Минск». Продажа акций промышленных предприятий в госсекторе малореалистична (за исключением реализации акций ЗАО «Атлант» китайскому инвестору). </td> <td> Переход к политике массовой приватизации маловероятен </td> </tr> <tr> <td> 5 </td> <td> Кредиты иностранных заимодателей (кроме международных финансовых организаций) </td> <td> Бюджет на 2018 г предусматривает только погашение основного долга, отдельной строки «использование кредитов» нет. </td> <td> По бюджету на 2018 г погашение основного долга по кредитам государств и иных иностранных кредиторов составит 1,850 млрд бел руб. </td> <td> 3 сентября Беларусь получила кредитный рейтинг от китайского рейтингового агентства. Однако точные сроки выхода на долговой рынок Китая неизвестны. </td> </tr> <tr> <td> 6 </td> <td> Размещение Минфином Беларуси валютных облигаций </td> <td> В 2018 году Минфин рассчитывает занять через продажу валютных облигаций на внешнем рынке 600 млн долл, на внутреннем – 400 млн долл. </td> <td> На начало октября 2018 г доходность по выпуску евробондов Беларуси с погашением в феврале 2023 г была на уровне 5,6%, с погашением в июне 2027 г – 6,6%, с погашением в феврале 2030 г – 6,6%. Котировки евробондов-2023 находились на отметке в 105,4% от номинала, евробондов-2027 – 107,5%, евробондов-2030 – 97,3%. </td> <td> 28 февраля 600 млн долл от размещения евробондов с погашением в феврале 2030 г поступили в Беларусь. За январь-сентябрь 2018 г Минфин продал валютные облигации внутри страны на 202,6 млн долл и 65,2 млн евро. Через биржу были реализованы ценные бумаги на 191,1 млн долл и 65,2 млн евро, путем закрытой продажи – 11,5 млн долл. </td> </tr> <tr> <td> 7 </td> <td> Экспортная пошлина на калийные удобрения </td> <td> Точная ставка пошлины на экспорт калийных удобрений в 2018 г не обнародована. По нашим оценкам, за 2018 г власти могут изъять в виде пошлин около 500 млн евро. </td> <td> Ставка пошлины на калийные удобрения с 1 января по 31 марта 2017 г находилась на уровне 55 евро за тонну. С 1 апреля по 31 декабря 2017 г ставка была снижена до 20 евро за тонну. В 2018 г ставка вернулась к 55 евро за тонну. </td> <td> Фактическое поступление пошлин за январь-июнь 2018 г составило 303,2 млн евро. Наши расчеты на данных по экспорту удобрений позволяют оценить ставку пошлины в I квартале на уровне 55 евро за тонну. </td> </tr> <tr> <td> 8 </td> <td> Пошлины от реэкспорта российской нефти за пределы таможенной территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС) </td> <td> Порядка 800 млн долл при сохранении ставок пошлин на экспорт нефти за пределы ЕАЭС на уровне января-сентября 2018 г и возобновлении реэкспорта нефти после летнего перерыва из-за конфликта с РФ. </td> <td> Республиканский бюджет на 2018 г сверстан с учетом поступления средств от реэкспорта нефти исходя из цены на сырье в 43 долл за баррель </td> <td> При условии продления «перетаможки» на II полугодие начальный план Минфина Беларуси по поступлению пошлин от реэкспорта сырья из РФ (по цене 43 долл) будет перевыполнен примерно на 70-80%. При отсутствии перечислений в июле-декабре 2018 г годовой объем пошлин в бюджет Беларуси составит около 470 млн долл. </td> </tr> <tr> <td> 9 </td> <td> Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) на чистой основе </td> <td> В 2018 г Совмин рассчитывает на поступление ПИИ на чистой основе в объеме не ниже 1,4 млрд долл. </td> <td> Фактическое поступление ПИИ за январь-июнь 2018 г составило 1,298 млрд долл, в том числе в банковский сектор – 241,5 млн долл, в реальный сектор – 1,015 млрд долл. </td> <td> Прогноз властей по поступлению ПИИ на 2018 г с высокой вероятностью будет выполнен. В III квартале возможен незначительный отток ПИИ из-за выплаты дивидендов акционерам. </td> </tr> <tr> <td> 10 </td> <td> Безвозмездная помощь правительства Китайской Народной Республики </td> <td> 800 млн юаней (около 125 млн долл) </td> <td> Безвозмездная помощь выделяется на подготовку и реализацию четырех инвестпроектов в соответствии с межправительственным соглашением от 10 июня 2018 г между Китаем и Беларусью. </td> <td> Средства будут направлены на инвестпроекты «Национальный футбольный стадион», «Бассейн международного стандарта», на строительство на территории Китайско-Белорусского индустриального парка «Великий камень» жилого арендного комплекса и Китайско-Белорусского центра сотрудничества в области трансформации научно-технических достижений. </td> </tr> </tbody> </table>

2018-10-08

Primepress

Primepress ltd

220074

Belarus

Minsk

+37529184 06 73

primepress.by

Валютные ресурсы для экономики Республики Беларусь. Октябрь 2018

МИНСК, 8 октября – Аналитическое агентство ПраймПресс. Ситуация с валютными ресурсами для экономики Беларуси находится под влиянием двух противоположных факторов: положительное влияние оказывает мировая конъюнктура на сырьевой экспорт страны, негативное влияние – неопределенность с возможностью рефинансирования текущих долгов из-за сокращения ресурсной поддержки со стороны России. В целом можно отметить, что возможность рефинансировать долги значительно снижает нагрузку на государственный бюджет.

ЕФСР

21 сентября в Сочи состоялась встреча руководства Беларуси и России на уровнях президентов и правительств. Стороны обсудили вопросы, касающиеся нефтегазовой сферы, внешней торговли, предоставления госкредитов РФ и последних траншей кредита Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР).

22 сентября президент Беларуси сообщил, что Беларусь получит шестой транш кредита ЕФСР на сумму 200 млн долл «в ближайшее время». Неделей позднее глава Минфина Беларуси Максим Ермолович подтвердил заявления Александра Лукашенко.

Ермолович рассказал, что в первую неделю октября в Минске будут работать эксперты ЕФСР с мониторинговой миссией. Министр финансов добавил, что «в ближайшее время» рассчитывает на поступление шестого транша.

О том, что Беларусь получит деньги от ЕФСР «в течение месяца» 6 сентября сообщил заместитель председателя правления Евразийского банка развития Андрей Крайний. Что касается последнего (седьмого) транша кредита ЕФСР, то Крайний заявил, что условия его выделения будут уточняться.

Тему предоставления Беларуси седьмого транша кредита ЕФСР 22 сентября затронул Лукашенко. Глава государства заявил, что получение последнего транша кредита – это «дело активности прежде всего белорусских членов правительства».

ПОДГОТОВКА К РАЗМЕЩЕНИЮ В КИТАЕ

3 сентября Минфин Беларуси сообщил, что китайское рейтинговое агентство «Чайна Чэнсинь Интернэшнл Кредит Рейтинг Компани Лимитэд» присвоило Беларуси суверенные кредитные рейтинги по китайской национальной и международной рейтинговой шкале. Таким образом, Беларусь вышла на финишную прямую по размещению суверенных облигаций в юанях на китайском долговом рынке.

Китайский юань с 2016 г входит в корзину валют Международного валютного фонда (МВФ). В связи с этим средства от продажи облигаций могут быть использованы с целью поддержания золотовалютных резервов Беларуси.

Глава Минфина в интервью телеканалу СТВ (эфир 9 сентября) сообщил, что «в среднесрочной перспективе» Беларусь может привлечь с локальных рынков капитала (китайского, российского и иных) ресурсы на сумму до 2 млрд долл. При этом Ермолович добавил, что Минфин не планирует размещать евробонды в 2019 г. Через три недели он подтвердил отсутствие планов по выпуску новых еврооблигаций корреспонденту Рейтер.

Нежелание Минфина выходить на рынок с евробондами выглядит логичным. В 2018-2019 гг продолжится ужесточение процентной политики Федеральной резервной системы (ФРС). Рост учетных ставок ФРС автоматически повлечет за собой увеличение доходностей американских гособлигаций. В свою очередь, развивающиеся страны будут вынуждены предлагать за евробонды бóльшие купоны, чтобы конкурировать с облигациями США. Разместиться с купоном не выше 6,2% годовых на срок 12 лет, как в феврале 2018 г, у властей уже не выйдет.

КАК РЕФИНАНСИРОВАТЬ ДОЛГ

Ермолович также сообщил, что «пока не видит» проблем с погашением и обслуживанием госдолга в 2019 г. Однако Беларусь ведет переговоры о выделении госкредита РФ на сумму до 1 млрд долл в эквиваленте для рефинансирования обязательств перед Россией в 2019 г. 22 сентября Лукашенко заявил, что власти обсуждали этот вопрос с российской стороной и «отторжения не было никакого».

По словам Ермоловича, Беларусь может возобновить переговоры о кредите МВФ в 2020 г. Аналогичное заявление Ермоловича (еще в статусе первого заместителя министра финансов) было опубликовано в феврале 2018 г в журнале «Финансы, учет, аудит». Тогда Ермолович сказал, что, по его мнению, возврат к обсуждению программы с МВФ состоится в 2020-2021 гг.

С подачи Минфина Беларуси Рейтер обнародовал прогнозный объем валютных обязательств, которые в течение 2019 г предстоит исполнить правительству. Общий объем валютного долга к погашению оценивается в 3,7 млрд долл, в том числе основного долга – 2,5 млрд долл, процентов – 1,2 млрд долл.

В начале сентября Максим Ермолович рассказал телеканалу СТВ, что 75% госдолга в 2019 г будет рефинансировано, а 25% – погашено за счет собственных средств Беларуси. Последнее позволит удержать долю расходов на обслуживание госдолга в совокупных расходах бюджета на уровне 2017-2018 гг. В случае погашения госдолга полностью из собственных средств удельный вес расходов на эти цели составил бы в республиканском бюджете около 40%.

В сентябрьском номере журнала «Финансы, учет, аудит» начальник главного управления бюджетной политики Минфина Елена Печень сообщила, что в 2019 г Беларусь направит на погашение и обслуживание госдолга 8,7 млрд бел руб, из которых на погашение – 5,7 млрд бел руб, на обслуживание – 3 млрд бел руб. По курсу доллара, заложенному в проект бюджета на 2019 г (1 долл – 2,2160 бел руб), эти суммы мало отличаются от объемов валютного госдолга (3,7 млрд долл). Это означает, что почти весь госдолг к выплате в 2019 г номинирован в иностранной валюте.

ПОСТАВКИ НЕФТИ СОХРАНЯТСЯ В ПРЕЖНИХ ОБЪЕМАХ

13 сентября российская «Транснефть» подтвердила объем поставок нефти в Беларусь на уровне 2018 г. Как сообщил вице-президент Транснефти Сергей Андронов, в 2019 г россияне планируют отгрузить по трубопроводу 18 млн т сырой нефти.

По вопросу «перетаможки» российской нефти и реэкспорта российских темных нефтепродуктов 22 сентября высказался Александр Лукашенко. По его словам, Россия предложила Беларуси два варианта решения проблемы. Окончательный выбор варианта стороны планировали согласовать на полях саммита СНГ в Душанбе. Впрочем, на данном саммите личная встреча Лукашенко и Путина не состоялась.

26 сентября посол РФ в Беларуси Михаил Бабич заявил, что поставки нефтепродуктов из России в 2019 г увеличатся на 10% по сравнению с 2018 г. Однако Бабич уточнил, что нефтепродукты будут ввозиться строго в рамках индикативных балансов под внутренние потребности нефтехимических производств Беларуси.

Также Бабич отметил, что переговоры по темным нефтепродуктам продолжаются, а их результаты будут озвучены президентами Беларуси и России. В связи с этим, по состоянию на начало октября можно констатировать, что реэкспортные схемы Беларуси по нефтепродуктам заморожены, а как максимум реэкспорт целиком ликвидируется с 2019 г.

Вопрос компенсации из-за налогового маневра в России, по словам вице-премьера Игоря Ляшенко, будет прорабатываться белорусским правительством в течение IV квартала 2018 г. Ранее Минфин Беларуси оценивал потери бюджета от налогового маневра в РФ на сумму 300 млн долл за 2019 г. К 2024 г эта сумма может увеличиться до 2 млрд долл.

ЭКСПОРТ ПРОДОВОЛЬСТВИЯ ВСЕ ЕЩЕ ПРОБУКСОВЫВАЕТ

Другой вице-премьер – Михаил Русый – 22 сентября сообщил, что конца 2018 г Беларусь компенсирует объемы поставок сельхозпродукции, ранее ограниченные надзорными ведомствами РФ. Вместе с тем, к началу октября ограничения со всех белорусских предприятий не были сняты.

КАЛИЙНЫЕ КОНТРАКТЫ

17 сентября трейдер Беларуськалия (Белорусская калийная компания, БКК) смог подписать договор с консорциумом китайских покупателей удобрений. Контрактная цена на период по июнь 2019 г составит 290 долл за т (против 230 долл за т по контракту 2017 г).

Цена по договору с Китаем оказалась идентичной цене контракта с индийскими импортерами, подписанного 24 августа. Гендиректор БКК Елена Кудрявец заявляла в августе, что белорусы желают добиться от китайцев роста цены до уровня индийского контракта – 290 долл. Стоит отметить, что контракты с Китаем и Индией обычно предусматривают отсрочку платежа до 180 дней. Поэтому эффект от повышения цен в полной мере проявится для Беларуськалия в 2019 г.

Таблица. Возможные источники поступления валютных средств в Республику Беларусь

п/п	Источник средств	Предполагаемая сумма	Описание ситуации	Вероятность поступления
1	Кредит из средств ЕФСР (ранее – АКФ ЕврАзЭС)	2 млрд долл; как сообщили в июне 2016 г в ЕФСР, ставка по кредиту зафиксирована на уровне 4,06% годовых.	Кредит состоит из семи траншей. Первый транш на 500 млн долл поступил 30 марта 2016 г, второй (300 млн долл) – 29 июля 2016 г, третий (300 млн долл) – 26 апреля 2017 г, четвертый (300 млн долл) – 29 июня 2017 г, пятый (200 млн долл) – 25 октября 2017 г.	Шестой транш может быть получен Беларусью в начале октября 2018 г, по итогам экспертной миссии ЕФСР. Вопрос о выделении седьмого транша поставлен в зависимость от успеха по корректировке условий кредитной программы с ЕФСР.
2	Перечисление экспортных пошлин на нефтепродукты из российской нефти целиком в белорусский бюджет	В проект бюджета на 2018 г заложено поступление 486,5 млн долл пошлин на нефтепродукты (при цене нефти Urals в 43 долл за баррель).	По данным Минфина России, в январе-сентябре 2018 г средняя цена нефти марки Urals сложилась на уровне 70,61 долл за баррель (+39,7% к 9 месяцам 2017 г). В сентябре 2018 г средняя цена Urals достигла 78,06 долл за баррель (+43,9% к сентябрю 2017 г).	В 2018 г при сохранении текущего уровня цен есть вероятность получить в бюджет свыше 800 млн долл экспортных пошлин на нефтепродукты. Фактическое поступление пошлин с нефтепродуктов за январь-июнь 2018 г составило 509,2 млн долл.
3	Кредит МВФ в рамках программы расширенного финансирования	До 3 млрд долл под 2,28% на 10 лет. В октябре 2016 г в НББ заявляли, что объем программы может быть увеличен до 3,4 млрд долл.	В IV квартале власти Беларуси проведут консультации с персоналом МВФ. Переговоров о выделении кредита не ожидается. Поведение властей изменится лишь при шоковой корректировке внешней конъюнктуры.	По мнению главы Минфина Максима Ермоловича, переговоры по новой программе с МВФ начнутся не ранее 2020 г. Рейтинговое агентство Fitch не рассчитывает на поступление средств от МВФ в 2018 г.
4	Приватизация государственных активов	План по поступлению средств от приватизации госимущества на 2018 г составляет 254,8 млн бел руб	Выполнить план на 2018 г возможно при продаже пакета акций государства в Приорбанке, Белинвестбанке и Банке «Москва-Минск». Продажа акций промышленных предприятий в госсекторе малореалистична (за исключением реализации акций ЗАО «Атлант» китайскому инвестору).	Переход к политике массовой приватизации маловероятен
5	Кредиты иностранных заимодателей (кроме международных финансовых организаций)	Бюджет на 2018 г предусматривает только погашение основного долга, отдельной строки «использование кредитов» нет.	По бюджету на 2018 г погашение основного долга по кредитам государств и иных иностранных кредиторов составит 1,850 млрд бел руб.	3 сентября Беларусь получила кредитный рейтинг от китайского рейтингового агентства. Однако точные сроки выхода на долговой рынок Китая неизвестны.
6	Размещение Минфином Беларуси валютных облигаций	В 2018 году Минфин рассчитывает занять через продажу валютных облигаций на внешнем рынке 600 млн долл, на внутреннем – 400 млн долл.	На начало октября 2018 г доходность по выпуску евробондов Беларуси с погашением в феврале 2023 г была на уровне 5,6%, с погашением в июне 2027 г – 6,6%, с погашением в феврале 2030 г – 6,6%. Котировки евробондов-2023 находились на отметке в 105,4% от номинала, евробондов-2027 – 107,5%, евробондов-2030 – 97,3%.	28 февраля 600 млн долл от размещения евробондов с погашением в феврале 2030 г поступили в Беларусь. За январь-сентябрь 2018 г Минфин продал валютные облигации внутри страны на 202,6 млн долл и 65,2 млн евро. Через биржу были реализованы ценные бумаги на 191,1 млн долл и 65,2 млн евро, путем закрытой продажи – 11,5 млн долл.
7	Экспортная пошлина на калийные удобрения	Точная ставка пошлины на экспорт калийных удобрений в 2018 г не обнародована. По нашим оценкам, за 2018 г власти могут изъять в виде пошлин около 500 млн евро.	Ставка пошлины на калийные удобрения с 1 января по 31 марта 2017 г находилась на уровне 55 евро за тонну. С 1 апреля по 31 декабря 2017 г ставка была снижена до 20 евро за тонну. В 2018 г ставка вернулась к 55 евро за тонну.	Фактическое поступление пошлин за январь-июнь 2018 г составило 303,2 млн евро. Наши расчеты на данных по экспорту удобрений позволяют оценить ставку пошлины в I квартале на уровне 55 евро за тонну.
8	Пошлины от реэкспорта российской нефти за пределы таможенной территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС)	Порядка 800 млн долл при сохранении ставок пошлин на экспорт нефти за пределы ЕАЭС на уровне января-сентября 2018 г и возобновлении реэкспорта нефти после летнего перерыва из-за конфликта с РФ.	Республиканский бюджет на 2018 г сверстан с учетом поступления средств от реэкспорта нефти исходя из цены на сырье в 43 долл за баррель	При условии продления «перетаможки» на II полугодие начальный план Минфина Беларуси по поступлению пошлин от реэкспорта сырья из РФ (по цене 43 долл) будет перевыполнен примерно на 70-80%. При отсутствии перечислений в июле-декабре 2018 г годовой объем пошлин в бюджет Беларуси составит около 470 млн долл.
9	Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) на чистой основе	В 2018 г Совмин рассчитывает на поступление ПИИ на чистой основе в объеме не ниже 1,4 млрд долл.	Фактическое поступление ПИИ за январь-июнь 2018 г составило 1,298 млрд долл, в том числе в банковский сектор – 241,5 млн долл, в реальный сектор – 1,015 млрд долл.	Прогноз властей по поступлению ПИИ на 2018 г с высокой вероятностью будет выполнен. В III квартале возможен незначительный отток ПИИ из-за выплаты дивидендов акционерам.
10	Безвозмездная помощь правительства Китайской Народной Республики	800 млн юаней (около 125 млн долл)	Безвозмездная помощь выделяется на подготовку и реализацию четырех инвестпроектов в соответствии с межправительственным соглашением от 10 июня 2018 г между Китаем и Беларусью.	Средства будут направлены на инвестпроекты «Национальный футбольный стадион», «Бассейн международного стандарта», на строительство на территории Китайско-Белорусского индустриального парка «Великий камень» жилого арендного комплекса и Китайско-Белорусского центра сотрудничества в области трансформации научно-технических достижений.

2018-10-08

Возврат к списку

Подпишитесь на наш Telegram

Актуальная информация и свежие новости экономики и бизнеса!

Подписаться на канал