Валютные ресурсы для экономики Республики Беларусь. Апрель - 2019

<p> МИНСК, 4 апреля – ПраймПресс. Агентство ПраймПресс подготовило традиционный обзор источников валютных средств для белорусской экономики. Власти стали таргетровать не объемы заимствований, а ставку. Об этом и других новостях на тему валютных ресурсов – читайте в обзоре ниже. </p> <p> </p> <h4>Лукашенко – Бабич: заочная полемика</h4> <p> 1 марта состоялась пресс-конференция главы государства со средствами массовой информации. Отвечая на вопросы журналистов, президент затрагивал темы налогового маневра в России, приватизации госсобственности и хода переговоров с РФ о цене на газ с 2020 г. </p> <p> Александр Лукашенко в очередной раз назвал предлагаемые независимыми экономистами меры по реформированию структуры экономики «шоковой обвальной приватизацией». В частности, президент назвал правильным то, что любые относительно крупные сделки по приобретению активов государства требуют его непосредственного одобрения. </p> <p> В отношении налогового маневра Лукашенко признал, что Беларусь уже не рассчитывает на компенсацию последствий налогового маневра РФ в 2019 г. При этом президент заявил, что потенциальные потери Беларуси за 2019 г могут составить около 400 млн долл, но «мы как-нибудь это переживем». Также глава государства сообщил, что по мере реализации налогового маневра России наша страна диверсифицирует источники сырья и начнет покупать нефть за пределами РФ в значительных количествах. </p> <p> Лукашенко констатировал большую неопределенность в газовых переговорах с Россией. По его словам, «пока никаких телодвижений со стороны России, сколько мы ни предлагали в рамках наших договоренностей». По версии белорусского президента, российская сторона пока уклоняется от начала переговоров о цене на газ после 2019 г. </p> <p> Похоже, что прежние планы белорусских переговорщиков о завершении переговоров к июлю окажутся не более чем декларацией о намерениях. Чем дальше, тем больше растет вероятность сдвига переговоров на конец 2019 г и проведение их в жестком ключе. </p> <p> О жестком подходе России можно говорить после мартовских заявлений посла РФ в Беларуси Михаила Бабича. 14 марта Бабич в интервью «РИА Новости» фактически вступил в заочную полемику с Лукашенко. </p> <p> Так, Бабич отмел тезис белорусского президента о дороговизне российских займов, т.к. в противном случае белорусская сторона не подавала бы заявку на выделение правительственного кредита РФ в объеме 600 млн долл. По словам Бабича, на середину марта между минфинами Беларуси и России не было конкретных договоренностей о предоставлении Беларуси госкредита РФ. Аналогичная ситуация складывалась вокруг выделения белорусской стороны последнего транша кредита Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР). </p> <p> Бабич отреагировал на заявления Лукашенко о проценте по российскому кредиту на строительство АЭС и о сравнении стоимости обслуживания кредита с Вьетнамом. Российский посол заявил, что по его информации проект вьетнамской АЭС «был закрыт еще в 2016 году, так и не начавшись». </p> <p> Бабич коснулся и темы кредитов Беларуськалию в 2015 г. Средства этих кредитов через выпуск гособлигаций приобретал Минфин Беларуси и использовал для обслуживания валютных долгов государства. Из-за плавающей ставки фактическая стоимость обслуживания кредита Беларуськалия в 2018 г достигла 9%. По словам Бабича, в 2015 г «Беларусь имела минимальный международный кредитный рейтинг и, по существующим банковским стандартам, нигде в мире ниже ставки получить не могла». </p> <p> Стоит отметить, что в течение 2018 г Минфин осуществлял досрочное погашение ряда выпусков облигаций, единственным покупателем которых с высокой вероятностью был Беларуськалий. К концу прошлого года были полностью погашены два выпуска валютных облигаций на общую сумму 550 млн евро. По статистике о состоянии финансов предприятий видно, что в те же сроки производители минеральных удобрений платили по собственным кредитам в объемах, аналогичных досрочному погашению облигаций Минфина. </p> <p> В марте Бабич затронул и тему возможной продажи белорусских нефтеперерабатывающих заводов. По его словам, на сегодня Нафтан и Мозырский НПЗ «вряд ли вообще в России могут кого-то заинтересовать». Низкий интерес инвесторов российский посол увязал с проводимой на заводах масштабной модернизацией. Бабич сообщил, что «предстоит большая работа по их окупаемости» и это якобы отпугивает большинство потенциальных покупателей НПЗ из РФ. </p> <p> Чистый убыток белорусской нефтепереработки в 2018 г составил 358 млн бел руб и был связан в основном с курсовыми разницами и платежами по кредитам. С 2019 г Белстат полностью закрыл статистику о финансовом положении предприятий нефтепереработки. </p> <p> Кроме того, Бабич ответил на заявления белорусских властей о диверсификации источников поступления нефти в Беларусь в ходе и после налогового маневра в РФ. В его трактовке для России не составит особого труда заместить белорусские объемы продажами на иных рынках, поскольку доля экспорта нефти в Беларусь не превышает 7%. </p> <p> </p> <h4>Возможные манипуляции с резервными активами</h4> <p> 6 марта правительство Беларуси утвердило среднесрочную финансовую программу на 2019-2021 гг. Как и в предыдущих документах, в актуальной программе прописан лимит госдолга на трехлетний период – 45% от ВВП. По состоянию на 1 марта 2019 г госдолг Беларуси составил 35% от ВВП. </p> <p> В начале марта Нацбанк Беларуси отчитался об изменении размера международных резервных активов за февраль 2019 г. Главный итог месяца – увеличение резервов на 77,5 млн долл и возврат регулятора в чистые покупатели валюты на бирже. В январе Нацбанк не смог поддержать ЗВР за счет покупки валюты на биржевых торгах. </p> <p> Вместе с тем, следует иметь в виду, что в феврале 2019 г валютные активы властей, не включенные в международные резервы по методике МВФ, сократились на 89,7 млн долл. Есть вероятность, что ЗВР Беларуси выросли к 1 марта за счет переброски части активов, находившихся за пределами резервов, в международное определение. На 1 марта у властей остались валютные активы вне ЗВР на сумму 169 млн долл. </p> <p> </p> <h4>Активизация отношений с ЕБРР</h4> <p> 4 марта президент Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) Сума Чакрабарти подтвердил намерение ЕБРР войти в акционерный капитал Белинвестбанка. В то же время, согласно Чакрабарти, конкретная сумма «пока не обсуждалась, поскольку сегодня это все еще предмет переговоров». </p> <p> Также стало известно, что ЕБРР не определился с точным объемом пакета акций Белинвестбанка, который он желает приобрести, но верхняя планка уже очерчена – это 20-25%. В январе глава представительства ЕБРР в Беларуси Александр Пивоварский заявлял, что ЕБРР рассчитывает завершить сделку по вхождению в капитал Белинвестбанка в первой половине 2019 г. </p> <p> 20 марта в Банке развития сообщили, что готовятся подписать с ЕБРР меморандум по предприватизационной подготовке ОАО «Витебскдрев». По словам председателя правления Банка развития Андрея Жишкевича, это лишь начальная стадия процесса, поэтому в меморандуме не будут оговариваться какие-то конкретные параметры по срокам приватизации или сумме сделки. </p> <p> </p> <h4>Банки ищут инвесторов в Китае</h4> <p> В марте председатель правления Банка Дабрабыт Игорь Лихогруд находился с визитом в Китае. Белорусское посольство в Китае информировало, что визит был осуществлен в рамках поиска стратегического инвестора для госбанка. По данным посольства Беларуси, Лихогруд встречался с представителями китайских банков и инвестиционных фондов. </p> <p> С 1 по 4 апреля председатель правления Белинвестбанк Андрей Бриштелев при поддержке посольства Беларуси в Китае провел несколько встреч с представителями китайских банков и инвестиционных фондов. Встречи состоялись в рамках комплексной работы по поиску стратегического инвестора для Белинвестбанка. </p> <p> </p> <h4>Ситуация с кредитами ЕФСР и правительства РФ проясняется</h4> <p> В марте правительство Беларуси продолжило реализацию плана по выходу на финансовый рынок РФ с суверенными облигациями в российских рублях. 15 марта Совмин принял постановление №166, согласно которому Беларусь разместит в РФ государственные ценные бумаги на сумму до 30 млрд рос руб в течение 2019-2020 гг. В конце марта министр финансов Максим Ермолович сообщил, что объем дебютного выпуска в 2019 г может составить 10 млрд рос руб. </p> <p> 29 марта несколько заявлений о валютных долгах Беларуси и их обслуживании сделал министр финансов Максим Ермолович. Так, Ермолович сообщил, что белорусская сторона выполнила все условия для получения седьмого транша кредита ЕФСР и направила фонду соответствующие бумаги. Ермолович добавил, что власти надеются «на положительное решение в скором времени», однако не исключил, что будут просить о продлении срока доступности седьмого транша. </p> <p> В январе Совет ЕФСР сообщал, что по запросу Минфина Беларуси дата окончания доступности кредита была перенесена с 31 декабря 2018 г на 31 марта 2019 г. 1 апреля первый вице-премьер и министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что «белорусской стороной завершено выполнение мер, необходимых для предоставления седьмого транша кредита ЕФСР в размере 200 млн долл». Силуанов добавил, что Беларусь «до конца текущего месяца (апреля – ред.) может получить седьмой транш, предназначенный для обеспечения сбалансированности бюджета». </p> <p> Силуанов высказался и по поводу кредита правительства России на сумму, эквивалентную 600 млн долл. По его словам, «в соответствии с решением президента РФ, Россия предоставит Беларуси государственный финансовый кредит в сумме до 600 млн долл». </p> <p> 2 апреля вопрос о выделении госкредита РФ Беларуси был освещен пресс-секретарем российского президента Дмитрием Песковым. Песков сообщил, что «данный вопрос, как и многие другие вопросы, связанные с сотрудничеством Москвы и Минска и поддержкой Беларуси, постоянно стоят на повестке переговоров». Пресс-секретарь Путина уточнил, что «не стал бы делать сейчас официальных заявлений» и предложил дождаться «подходящего момента». </p> <p> </p> <h4>Беларусь может вновь выйти на рынок еврооблигаций</h4> <p> Еще до заявлений Силуанова и Пескова (29 марта) глава Минфина Беларуси Максим Ермолович сообщил что валютных поступлений в белорусский бюджет «достаточно для осуществления выплат процентов по внешнему долгу». По его словам, «каких-либо проблем с платежами у нас в I квартале не было, и предстоящие платежи тоже обеспечены ресурсами в полном объеме». </p> <p> Ермолович отметил, что теперь Минфин Беларуси таргетирует не объем заимствований, а ставку размещения. По этой причине Беларусь при благоприятных обстоятельствах может выйти как на рынок евробондов, так и на внутренние рынки Китая и России. Не исключаются различные комбинации по размещению этих облигаций. </p> <p> В крайнем случае Минфин активизируется на внутреннем рынке валютных облигаций. В 2018 г при утверждении бюджета на 2019 г ориентир продажи внутренних гособлигаций в валюте был определен в размере 370 млн долл в эквиваленте, но лимит не является строго фиксированным и может быть увеличен. </p> <p> </p> <h4>Небольшие подвижки в приватизации</h4> <p> Некоторые подвижки наметились в области приватизации госимущества. В марте был опубликован годовой отчет департамента по ценным бумагам Минфина Беларуси. В отчете содержится предложение об отмене преимущественного права местных властей на покупку акций предприятий. По мнению Минфина, преимущественное право исполкомов сдерживает развитие рынка ценных бумаг в Беларуси. </p> <p> 25 марта прошли повторные аукционы по продаже госпакеков акций 7 предприятий в системе Белорусской валютно-фондовой биржи. Первый аукцион 28 декабря 2018 г был признан властями несостоявшимся. </p> <p> В марте был продан лишь пакет акций в размере 8,1232% ОАО «ЦАУК» за 161,6 тыс бел руб УП «АСБ Брокер» (вне аукциона, после признания аукциона несостоявшимся). Аукционы по продаже пакетов акций открытых акционерных обществ «Беллегпромпроект», «Бобруйская обувная фабрика», «МинскСортСемОвощ», «Минский Промтранспроект», «Завод Промбурвод», «Мотекс» и «СУМ-96» были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок. </p> <p> </p> <h4>Таблица. Возможные источники поступления валютных средств в Республику Беларусь</h4> <p> </p> <table border="1" cellspacing="0" cellpadding="0"> <tbody> <tr> <th> <p> п/п </p> </th> <th> <p> Источник средств </p> </th> <th> <p> Предполагаемая сумма </p> </th> <th> <p> Описание ситуации </p> </th> <th> <p> Вероятность поступления </p> </th> </tr> <tr> <td> <p align="center"> 1 </p> </td> <td> <p> Кредит из средств ЕФСР (ранее – АКФ ЕврАзЭС) </p> </td> <td> <p> 2 млрд долл; как сообщили в июне 2016 г в ЕФСР, ставка по кредиту зафиксирована на уровне 4,06% годовых. Кредит состоит из семи траншей. </p> </td> <td> <p> Первый транш на 500 млн долл поступил 30 марта 2016 г, второй (300 млн долл) – 29 июля 2016 г, третий (300 млн долл) – 26 апреля 2017 г, четвертый (300 млн долл) – 29 июня 2017 г, пятый (200 млн долл) – 25 октября 2017 г, шестой (200 млн долл) – 11 октября 2018 г. </p> </td> <td> <p> В январе 2019 г дата окончания доступности седьмого транша была перенесена ЕФСР с 31 декабря на 31 марта, однако в I квартале Минфин РБ так и не получил его. Минфин РФ сообщил, что седьмой транш может поступить до конца апреля. </p> <p>   </p> </td> </tr> <tr> <td> <p align="center"> 2 </p> </td> <td> <p> Перечисление экспортных пошлин на нефтепродукты из российской нефти целиком в белорусский бюджет </p> </td> <td> <p> В бюджет на 2019 г заложено поступление 627,2 млн долл пошлин на нефтепродукты (при средней за год цене нефти Urals 60 долл за баррель). </p> </td> <td> <p> По данным Минфина России, в январе-марте 2019 г средняя цена нефти марки Urals сложилась на уровне 63,17 долл за баррель (минус 3,2% к уровню января-марта 2018 г – 65,22 долл за баррель). </p> </td> <td> <p> Цены на нефть Urals в I квартале 2019 г сложились несколько выше, чем предполагал Минфин в конце 2018 г. Это позволяет Минфину получать доходы от пошлин сверх заложенных в бюджет. </p> <p>   </p> </td> </tr> <tr> <td> <p align="center"> 3 </p> </td> <td> <p> Кредит МВФ в рамках программы расширенного финансирования </p> </td> <td> <p> До 3 млрд долл под 2,28% на 10 лет. В октябре 2016 г в НББ заявляли, что объем программы может быть увеличен до 3,4 млрд долл. </p> </td> <td> <p> В январе 2019 г МВФ отчитался о консультациях с властями Беларуси, проведенными в рамках Статьи IV. Переговоры о выделении кредита не велись: у миссии отсутствовал мандат на ведение переговоров. </p> </td> <td> <p> Рейтинговые агентства не рассчитывают на поступление средств от МВФ в течение 2019 г. Глава Минфина Максим Ермолович увязал начало новой программы с МВФ с разработкой дорожной карты реформ. Проект дорожной карты вероятно будет готов к 2020 г. </p> <p>   </p> </td> </tr> <tr> <td> <p align="center"> 4 </p> </td> <td> <p> Приватизация государственных активов </p> </td> <td> <p> План по поступлению средств от приватизации госимущества на 2019 г составляет 40 млн бел руб против 254,8 млн бел руб в 2018 г. </p> </td> <td> <p> В конце декабря 2018 г был признан несостоявшимся аукцион по продаже госпакетов акций 8 предприятий через биржу. Повторный аукцион для 7 компаний был назначен на 25 марта 2019 г. Аукционы вновь были признаны несостоявшимися, вне аукциона были проданы активы на 161,6 тыс бел руб. Покупателем активов стала «дочка» госбанка. </p> <p>   </p> </td> <td> <p> План по приватизации госимущества может быть выполнен при продаже ЕБРР госпакетов акций в банках. Представитель ЕБРР в Беларуси в январе говорил, что сделки могут быть финализированы до июля 2019 г. В марте в ЕБРР заявили, что готовы купить не более 20-25% акций Белинвестбанка. </p> <p>   </p> </td> </tr> <tr> <td> <p align="center"> 5 </p> <p align="center">   </p> </td> <td> <p> Размещение Минфином Беларуси валютных облигаций </p> </td> <td> <p> В 2019 г Минфин рассчитывает занять через продажу валютных облигаций на внешнем рынке 330 млн долл в эквиваленте, на внутреннем – 370 млн долл (облигации в долларах и евро). </p> </td> <td> <p> В начале апреля 2019 г доходность по выпуску евробондов Беларуси с погашением в феврале 2023 г была на уровне 5,4%, с погашением в июне 2027 г – 6,5%, с погашением в феврале 2030 г – 6,5%. Котировки евробондов-2023 были на отметке в 105,9% от номинала, евробондов-2027 – 108,1%, евробондов-2030 – 99%. </p> <p>   </p> </td> <td> <p> С 1 января по 31 марта 2019 г Минфин Беларуси продал на внутреннем рынке валютные облигации на сумму 66,5 млн долл. и 70,6 млн евро, в том числе через торговую систему валютно-фондовой биржи на сумму 6,5 млн долл и 20,6 млн евро. </p> </td> </tr> <tr> <td> <p align="center"> 6 </p> </td> <td> <p> Экспортная пошлина на калийные удобрения </p> </td> <td> <p> Около 270-300 млн евро за 2019 г. </p> </td> <td> <p> В бюджет на 2019 г заложено снижение ставки вывозной таможенной пошлины на калийные удобрения с 55 до 30 евро за тонну. </p> </td> <td> <p> Снижение поступлений от пошлин Минфин компенсирует через повышенное изъятие дивидендов у Беларуськалия. </p> <p>   </p> </td> </tr> <tr> <td> <p align="center"> 7 </p> </td> <td> <p> Пошлины от реэкспорта российской нефти за пределы таможенной территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС) </p> </td> <td> <p> 522,6 млн долл при среднегодовой цене на нефть Urals 60 долл за баррель (консервативный сценарий белорусских властей, заложенный в бюджет на 2019 г) </p> </td> <td> <p> В марте российский Центробанк скорректировал свой прогноз по средней цене на нефть в 2019 г с 55 до 60 долл за баррель. Целевой сценарий белорусских властей рассчитан исходя из 65 долл за баррель нефти Urals. </p> </td> <td> <p> Если цены на нефть Urals до конца 2019 г останутся не ниже уровня I квартала, то поступления от реэкспорта нефти превысят заложенные властями в республиканский бюджет и составят около 550 млн долл. </p> <p>   </p> </td> </tr> <tr> <td> <p align="center"> 8 </p> </td> <td> <p> Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) на чистой основе </p> </td> <td> <p> В 2019 г Совмин рассчитывает на поступление ПИИ на чистой основе в объеме не ниже 1,6 млрд долл. </p> </td> <td> <p> Основной приток ПИИ планируется в экономику Минска – 960 млн долл. Не менее 240 млн долл ПИИ должна получить Минская область. Для остальных областей официальный прогноз равен 80 млн долл на каждый регион. </p> </td> <td> <p> Вероятность поступления средств в запланированном объеме высока. Прогноз правительства не предусматривает почти никакого роста ПИИ по сравнению с ожидаемым поступлением инвестиций за 2018 г. </p> <p>   </p> </td> </tr> <tr> <td> <p align="center"> 9 </p> </td> <td> <p> Госкредит правительства России </p> </td> <td> <p> Минфин РФ готов предоставить кредит на сумму до 630 млн долл </p> </td> <td> <p> Кредит на рефинансирование обязательств Беларуси перед Россией заложен в федеральный бюджет РФ на 2019 г. </p> </td> <td> <p> Мартовские заявления посла РФ в Беларуси Михаила Бабича поставили под вопрос выделение кредита в ближайшее время. По словам посла, конкретных переговоров стороны еще не вели. В начале апреля российские власти сообщили, что вопрос о госкредите для Беларуси находится в проработке. </p> <p>   </p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>

2019-04-04

Primepress