Потребительский рынок Республики Беларусь. Тенденции первой половины 2019 г
МИНСК, 15 июля – ПраймПресс. Первая половина 2019 г оказалась для розничной торговли более успешной, чем ожидалось, за счет наращивания доходов населения. Возможно, и весь год будет для ритейла более благоприятным и чем ожидалось, и по сравнению со следующим годом. Агентство ПраймПресс проанализировало ситуацию на потребительском рынке Беларуси за январь-май 2019 г.
Розничные продажи опережают прогноз
30 января 2019 г Минэкономики Беларуси приняло постановление №1 «О расчетных балансовых показателях прогноза социально-экономического развития Республики Беларусь на 2019 г». Согласно этому документу розничный товарооборот в I квартале должен был увеличиться на 3,9%, в I полугодии – на 4,4%, за 9 месяцев – на 4,8%, за полный год – на 5,1%.
Таким образом, власти запланировали ускорение роста товарооборота в течение года. Данный подход объясняется динамикой товарооборота в 2018 г: в начале прошлого года темпы были самые высокие, а в конце – самые низкие.
По факту розничный товарооборот в январе-марте увеличился на 6%, в январе-мае – на 5,6%, что превышает прогнозные индикаторы правительства. Более быстрый рост товарооборота объясняется динамикой реальных располагаемых доходов населения (см. диаграмму 1).
По оценкам Минэкономики, в I квартале 2019 г ожидалось увеличение реальных располагаемых доходов на 2,3%, в I полугодии – на 2,8%, за 9 месяцев – на 3,1%, за целый год – на 3,4%. На самом деле доходы населения за январь-март выросли на 7,3%, за 4 месяца (данных за 5 месяцев пока нет) – на 7,6%.
Как видно, реальные располагаемые доходы населения растут темпами, в разы превосходящими расчеты чиновников на 2019 г. Это позволяет более быстро расти и розничному товарообороту. На сегодня ясно, что первая половина 2019 г оказалась более успешной для розничной торговли за счет наращивания доходов населения.
Диаграмма 1.
Потребительское кредитование замедляется
Еще один традиционный источник раскрутки темпов розничного товарооборота – потребительское кредитование (см. диаграмму 2). Реальные рост потребительского кредитования начался весной 2017 г и продолжается до сих пор. Вместе с тем, пиковые темпы были показаны в феврале-апреле 2018 г, после чего началось замедление динамики.
Замедление темпов потребительского кредитования можно связывать с введением Нацбанком Беларуси мер макропруденциального регулирования. С 1 мая 2018 г регулятор ввел инструменты, которые ограничили рискованное кредитование физлиц банками.
В отношении потребительского кредитования таким инструментом стал показатель долговой нагрузки. При рассмотрении коммерческим банком заявки на кредит показатель долговой нагрузки не должен превышать 40% от среднемесячного дохода кредитополучателя. В противном случае банку следует отказать клиенту в выдаче потребительского кредита.
По данным Нацбанка, на 1 апреля 2019 г среднее значение показателя долговой нагрузки составило 19,7% (против 20,2% на 1 ноября 2018 г). Показатель долговой нагрузки выше 40% имели 5,3% кредитополучателей (против 6,5% на 1 ноября).
Показатель долговой нагрузки находился в диапазоне от 35% до 40% у 10,8% кредитополучателей на 1 апреля 2019 г при соответствующем показателе в 9,6% на 1 ноября 2018 г. В мае 2019 г темпы потребительского кредитования замедлились до 36,2% в номинальном выражении и 28,3% – в реальном. На пике потребительские кредиты выдавались темпами 70-80% в годовом выражении.
Согласно квартальному докладу начальника управления финансовой стабильности Нацбанка, пока регулятор не собирается усиливать влияние контрциклических мер на рынок потребительского кредитования. Ужесточение политики может быть произведено лишь в ответ на новое ускорение выдачи потребительских кредитов.
Диаграмма 2.
За период с мая 2018 г по май 2019 г банки «недовыдали» потребительские кредиты примерно на 0,3 млрд бел руб. Данная сумма выражает замедление роста задолженности по кредитам на потребительские нужды по сравнению с сопоставимыми месяцами базового года.
Вместе с тем, существуют индикаторы, указывающие на то, что потребительское кредитование находится в зоне относительно высокого риска для банковской системы. В конце июня Нацбанк обнародовал аналитическое обозрение о финансовой стабильности в Беларуси по итогам 2018 г. Согласно карте фаз кредитного цикла, размещенной в аналитическом обозрении, реальный темп прироста требований банков к населению находится в «красной зоне» с IV квартала 2017 г. Под «красной зоной» специалисты регулятора понимают «чрезмерный рост кредитования, создающий угрозу финансовой стабильности».
Примечательно, что реальный прирост требований банков к населению находился в «красной зоне» также в конце 2010 г и начале 2011 г, после чего произошла кратная девальвация белорусского рубля. Впрочем, на рубеже 2010-2011 гг в опасной зоне было большинство индикаторов Нацбанка, а на рубеже 2018-2019 гг только один. По состоянию на конец 2018 г почти все индикаторы находились в «зеленой зоне», обозначающей «отсутствие угроз, связанных с кредитной экспансией».
Важным фактором увеличения доступности потребительских кредитов является снижение средней процентной ставки по ним (см. диаграмму 3). Данный процесс шел на протяжении большей части рассматриваемого периода с 2015 г по 2019 г.
Диаграмма 3.
В декабре банки выдавали новые потребительские кредиты (без учета льготных) в среднем под 9,9% годовых. В этот месяц был достигнут пик доступности кредитов для населения. В 2019 г средняя ставка по новым кредитам для физлиц вернулась в область двузначных значений. При этом в мае 2019 г средняя ставка по новым кредитам впервые более чем за три года не уменьшилась по сравнению с аналогичным месяцем базового периода.
В целом до конца 2019 г можно прогнозировать дальнейшее замедление темпов потребительского кредитования. Соответственно, ускоряющее влияние кредитного рынка на продажи ритейла тоже должно ослабевать.
Доля продовольственных товаров в структуре продаж снизилась
В ответ на кризис 2015-2016 гг белорусы экономили на покупках в сети розничной торговли. Причем большее снижение испытывали продажи товаров, не относящихся к продовольствию, что объясняется меньшей концентрацией в этой группе товаров первой необходимости.
Структура розничного товарооборота в 2015-2016 гг претерпевала изменение в пользу продтоваров и отражала деградацию покупательской способности населения. С весны 2017 г, по мере возобновления роста реальных доходов, структура продаж начала меняться в противоположную сторону, чему способствовали высокие темпы товарооборота непродовольственных товаров (см. диаграмму 4).
За 5 месяцев 2019 г доля продовольственных товаров в розничном товарообороте составила 49,1% (минус 1,3 п.п. к январю-маю 2018 г). В территориальном разрезе доля продтоваров менее 50% фиксировалась только по Минску – 40,8% (минус 1,2 п.п. к 2018 г). С одной стороны, крайне высокий удельный вес продовольствия в продажах говорит о бедности населения, с другой – о значительном потенциале роста рынка непродовольственных товаров.
Диаграмма 4.
В зависимости от субъектов реализации товаров складывается разная картина в динамике продаж (см. диаграмму 5). Продажи организаций торговли растут, тогда как продажи индивидуальных предпринимателей и физлиц снижаются по всей Беларуси.
Падение товарооборота по ИП и физлицам также отмечалось в 2018 г, а в 2019 г усилилось. Современные форматы ритейла активно вытесняют мелкорозничные рынки. Доля организаций торговли в товарообороте за 5 месяцев 2019 г составила 90,5% (+1,5 п.п. к 2018 г).
Диаграмма 5.
Больше покупок - в Минске
По итогам января-мая 2019 г Минск обеспечивал 31,7% розничного товарооборота Беларуси (см. диаграмму 6). Доля Минска в товарообороте была примерно в 1,5 раза выше, чем его доля в численности населения страны, что объясняется относительно высокими доходами и покупательской способностью жителей столицы.
Диаграмма 6.
Высокий индекс товарооборота Минской области объясняется результатами Минского района, который формирует свыше трети товарооборота всей области. В Минском районе вблизи от МКАД в целях оптимизации платежей по земельному налогу и налогу на недвижимость компактно размещаются торговые точки сетевых ритейлеров, ориентированные на покупателей из Минска.
За пределами Минска в Беларуси находятся 128 административно-территориальных единиц – 118 районов и 10 городов областного подчинения. За 5 месяцев 2019 г увеличение розничного товарооборота отмечалось в 107 городах и районах, падение – в 21 районе. Для сравнения: по итогам января-мая 2018 г рост розничных продаж наблюдался во всех регионах, кроме Лоевского района.
В 2019 г сокращение товарооборота на 2% и более фиксировалось в 12 районах – Буда-Кошелевском, Узденском, Дрибинском, Сенненском, Стародорожском, Мядельском, Ельском, Дубровенском, Добрушском, Лоевском, Хойникском и Брагинском.
В топ-5 по темпам роста товарооборота за 2019 г вошли Хотимский (+39%), Островецкий (+31,6%), Могилевский (+24,4%), Минский (+21,6%) и Каменецкий (+21,1%) районы.
Всего 10 регионов из 128 обеспечивают свыше половины розничного товарооборота страны (см. диаграмму 7). В этот список входят все областные центры, Бобруйск, Барановичи, а также районы с крупнейшими городами.
Диаграмма 7.
Оценки перспектив развития ритейла
В начале июля ООО «Евроторг» (оператор сети «Евроопт») объявил об успешном размещении облигаций в российских рублях. Через специальное юридическое лицо ООО «Ритейл Бел Финанс» компания разместила пятилетние необеспеченные облигации объемом 5 млрд рос руб со ставкой купона 10,95%.
Спрос на облигации спецюрлица Евроторга превысил предложение более чем вдвое и составил около 13 млрд рос руб, со стороны инвесторов поступило более 500 заявок – от банков, управляющих и инвестиционных компаний, западных фондов, а также физлиц. Спрос на ценные бумаги со стороны частных инвесторов превысил 20% выпуска.
В связи с выпуском облигаций Евроторг раскрыл некоторые данные о бизнесе компании. В частности, инвесторам сообщили, что в 2018 г Евроторг занял 19% рынка продовольственных товаров и 41% рынка торговли в современных форматах. В 150 из 297 населенных пунктов присутствия Евроторга компания является единственным представителем современного ритейла.
По расчетам Евроторга современные форматы торговли в 2018 г покрыли 48% рынка продовольственного ритейла. По итогам 2019 г компания ожидает рост доли современных форматов до 51%, 2020 г – до 54%, 2021 г – до 57%, 2022 г – до 60%. Таким образом, только через три года Беларусь выйдет на уровень проникновения современных форматов торговли, который отмечался в 2017 г в Украине.
Согласно информации Евроторга, в 2017 г расклад на рынке торговли продтоварами в современных форматах был следующим: 41% – Евроопт, по 8% – ГИППО+Белмаркет и Корона, по 5% – АЛМИ, Виталюр, Рублевский и Соседи и 3% – ProStore. По рыночной доле Евроторг превосходил всех упомянутых конкурентов вместе взятых.
В целом, сектор ритейла в Беларуси имеет значительный потенциал роста. Однако этот потенциал сдерживается комплексом факторов – низкими доходами населения по сравнению со странами-соседями (кроме Украины); отсутствием реформ в госсекторе, что ведет к консервации уровня зарплат; рисками чрезмерной раскрутки потребительского кредитования, которые угрожают финансовой стабильности банков, а через них – и остальной экономике.
В 2020 г состоятся президентские выборы. Минфин Беларуси уже заявил, что впервые за время после кризиса перейдет к исполнению бюджету без профицита. Ресурсы будут направлены в т.ч. на повышение реальных доходов населения.
Стоит отметить, что в последние несколько кварталов Нацбанк называет быстрый рост доходов без строгой увязки с производительностью труда одной из угроз эффективному проведению денежно-кредитной политики. Нельзя исключать, что в будущем году правительство смягчит фискальную политику и политику доходов. В итоге после 2020 г для ритейла могут сложиться худшие макроэкономические условия, чем имеются сейчас, до периода предполагаемой коррекции экономической политики перед важной для властей электоральной кампанией.