Перспективы экономики Республики Беларусь в 2020 г. Комментарий к официальному прогнозу
МИНСК, 17 декабря – ПраймПресс. Президент Беларуси 31 октября 2019 г подписал указы о параметрах прогноза социально-экономического развития страны и об утверждении основных направлений денежно-кредитной политики. В начале ноября на рассмотрение в парламент поступил проект бюджета на 2020 г. К 3 декабря документ о бюджете приняла нижняя палата парламента и одобрила верхняя палата. Бюджетный закон из парламента был направлен па подпись президенту.
Согласно указу о параметрах прогноза социально-экономического развития были определены ключевые показатели эффективности работы правительства – рост валового внутреннего продукта (ВВП), рост производительности труда, рост экспорта товаров и услуг, рост реальных располагаемых денежных доходов населения, сальдо внешней торговли товарами и услугами и объем прямых иностранных инвестиций на чистой основе.
В 2020 г на белорусскую экономику продолжит влиять целый комплекс негативных факторов
Президент поручил Нацбанку совместно с правительством принять меры по ограничению потребительской инфляции в 2020 г в пределах 5% (декабрь к декабрю 2019 г). Совместная работа Нацбанка и правительства необходима по той причине, что полномочия по госрегулированию цен и тарифов концентрируются в Министерстве антимонопольного регулирования и торговли (МАРТ). В перспективе госрегулирование цен может быть полностью замкнуто на МАРТ.
Перечень параметров прогноза полностью совпадает с тем, который был прописан в указе о прогнозе развития экономики в 2019 г. В сентябре президент поручил правительству доработать первоначальный прогноз-2020, так как счел представленный вариант «недостаточно напряженным». В результате рост ВВП в целевом варианте прогноза был увеличен с 2,5% до 2,8% (см. диаграмму 1).
Диаграмма 1.
Стоит отметить, что даже после корректировки рост ВВП будет недостаточен для выхода на рубежи, указанные в программе на 2016-2020 гг. Правительство фактически признает, что программа на текущее пятилетие будет провалена властями по важнейшему показателю. Единственный год, когда Совмину удалось выйти на обозначенный ориентир по росту ВВП – это 2017 г.
В 2016 г на экономику повлиял кризис, начавшийся в конце 2014 г. В 2018 г выйти на прогнозные показатели не позволил низкий урожай зерновых и зернобобовых культур и экономические споры с Россией по вопросу реэкспорта нефтепродуктов.
В 2019 г росту ВВП мешает отсутствие структурных реформ, потери на инциденте с «грязной» нефтью в магистральном трубопроводе «Дружба», более низкие цены на нефть, чем в 2018 г. Осенью добавилось негативное влияние конъюнктуры на мировом калийном рынке. Беларуськалий вынужденно сократил производство удобрений с сентября до конца года. Это уже отразилось на результатах химической промышленности и оптовой торговли.
В 2020 г на белорусскую экономику продолжит влиять целый комплекс негативных факторов: продолжение налогового маневра в России, снижение цен и объемов по новым долгосрочным контрактам в калийной отрасли – условия контракта с Индией хуже, чем в прошлом маркетинговом году, контракта с Китаем до сих пор нет.
11 декабря концерн «Белнефтехим» подтвердил подписание индикативного баланса по поставкам нефти из России в объеме 24 млн т. Однако перед этим (6 декабря) российский вице-премьер Дмитрий Козак сообщил, что индикативный баланс не включает т.н. «перетаможку». Данный механизм в виде ежегодного реэкспорта до 6 млн т нефти использовался Беларусью для компенсации потерь от цен на газ, которые действовали согласно контракту в 2017-2019 гг.
Цена на газ в 2020 г пока не определена. Белорусская сторона надеется подписать в течение декабря новый контракт, чтобы начать процесс по выходу на равные условия покупки природного газа для белорусских и российских покупателей. Вместе с тем, по словам министра финансов Беларуси, в бюджет на 2020 г заложена цена на газ на уровне 2019 г.
Третий год подряд правительство закладывает в прогноз рост производительности труда, который меньше, чем рост ВВП (см. диаграмму 2). В 2015-2017 гг в Совмине считали, что рост производительности будет опережать увеличение ВВП. Это соответствовало демографическим процессам в Беларуси – с лета 2011 г в стране идет сокращение занятого в экономике населения.
Падение численности занятого населения не остановилось и в 2018-2019 г. Однако в правительстве вероятно думают, что данный процесс можно повернуть вспять. Из прогноза на 2020 г следует, что занятое население увеличится за год примерно на 0,2%. Не исключено, что предположение о росте занятости имеет под собой больше политической, нежели экономической аргументации. Иначе в официальный прогноз сложно подставить рост ВВП на 2,8% вместо прежних 2,5%.
Диаграмма 2.
Перспективы экспорта – 2020
Прогноз сальдо внешней торговли товарами и услугами – самый оптимистичный за последние годы (см. диаграмму 3). В начале ноября министр экономики (ныне – первый вице-премьер) Дмитрий Крутой заявил, что главный вклад внесет экспорт услуг. Рост экспорта информационных услуг в 2020 г запланирован на уровне 10-12%, транспортных услуг – 4-5%.
С другой стороны, экспорт транспортных услуг находится под угрозой в связи с сохранением взаимных санкций РФ и Евросоюза, а также из-за ввода Россией в эксплуатацию магистральных трубопроводов для поставки нефти и газа, которые альтернативны белорусскому транзитному маршруту.
Диаграмма 3.
В 2019 г экспорт товаров и услуг из Беларуси падает за счет сокращения товарного экспорта. Негативно на экспорт товаров влияют падение цен на нефтяном рынке, временное прекращение поставок жидких углеводородов в связи с загрязнением «Дружбы», запреты санитарно-ветеринарных служб на ввоз мясомолочной продукции на рынок РФ.
Кроме того, большую часть 2018 г частные компании из Беларуси занимались реэкспортом нефтепродуктов из России на соседние рынки. В ІІІ квартале 2018 г Россия в принудительном порядке ограничила поставки заявками организаций-потребителей из Беларуси. В итоге за 10 месяцев 2019 г экспортно-импортные обороты по этим специфическим товарам упали к сопоставимому периоду 2018 г примерно на 1 млрд долл.
Бюджет на 2020 г рассчитан исходя из экспорта калийных удобрений в объеме 9,96 млн т. При этом экспорт за 2018 г составил около 11 млн т в физическом весе, экспорт за 9 месяцев 2019 г вырос к показателю за аналогичный период 2018 г на 1,8%. Следовательно, в грядущем году власти ожидают некоторое сокращение поставок хлоркалия в физическом выражении.
Вытянуть общий экспорт на +3,6% (см. диаграмму 4) может помочь сектор услуг и сектор АПК. Драйвером роста в первом случае будут IT-услуги, во втором – восстановление поставок на российский рынок в связи с отменой ограничений российских санветслужб.
Диаграмма 4.
Повысят зарплаты бюджетникам
Последние 3 года власти перевыполняют собственный прогноз по росту реальных располагаемых денежных доходов населения (см. диаграмму 5). Такой рост происходил в основном за счет подъема зарплат в реальном секторе. В 2020 г Минфин рассчитывает подтянуть зарплаты в бюджетном секторе до 80% от средней зарплаты в экономике. На это будут направлены дополнительные ресурсы из республиканского и местных бюджетов. Расходы консолидированного бюджета на оплату труда работников бюджетной сферы оцениваются в 10,1 млрд бел руб, что на 15,8% выше, чем ожидаемый объем расходов за 2019 г.
Диаграмма 5.
Даже скромный прогноз по иностранным инвестициям может быть не выполнен
Поступление прямых иностранных инвестиций на чистой основе за 9 месяцев 2019 г составило 1,112 млрд долл, что на 23,3% ниже, чем за сопоставимый период 2018 г. В рассматриваемом периоде (см. диаграмму 6) за IV квартал в Беларусь ни разу не поступала сумма инвестиций свыше 300 млн долл. Соответственно, общий прогноз на 2019 г с высокой вероятностью будет провален. Выполнение прогноза в 2020 г возможно при условии продажи госбанков (Белинвестбанк и Банк Дабрабыт), а также при возобновлении активной фазы строительства Газпром Центра в Минске.
Диаграмма 6.
Ситуация в экономике будет способствовать удержанию инфляции в пределах 5%
К ноябрю 2019 г Нацбанк добился замедления инфляции в годовом выражении до 5%. Уменьшение инфляции происходило на фоне снижения 6 месяцев подряд базовой инфляции. Базовая инфляция не учитывает изменение цен и тарифов в сегменте с госрегулированием и динамику сезонно волатильных цен (плодоовощная продукция) и таким образом лучше, чем сводный индекс цен, отражает тренд.
За счет высокой базы 2018 г сводная инфляция в декабре 2019 г скорее всего окажется ниже 5%. В таком случае Нацбанк очередной год подряд выполнит официальный прогноз по инфляции (см. диаграмму 7).
К 2021 г руководство Нацбанка желает повысить операционную независимость регулятора и перевести денежно-кредитную политику из режима монетарного таргетирования в режим инфляционного таргетирования. При этом цель по инфляции превратится из краткосрочного (прогноз на год вперед) в среднесрочный ориентир. Нацбанк также может получить право обнародовать собственные оценки по развитию экономики Беларуси.
Прогноз по инфляции на конец 2020 г составлен в рамках действующего мандата, который отражает ограниченные полномочия Нацбанка и его работу в переходном режиме монетарного таргетирования. Общий фон в мировой экономике (слабый рост и падение межстрановой торговли), а также ожидаемо малое увеличение ВВП Беларуси поспособствуют удержанию инфляции в пределах 5% и в будущем году.
Диаграмма 7.
Пиковые выплаты по госдолгу
Пиковый период выплат по госдолгу Беларуси продолжится в 2020 г. По курсу доллара, заложенному в бюджет-2020, общий размер погашения и обслуживания госдолга оценивается в 3,895 млрд долл, из которых погашение составит 2,663 млрд долл, обслуживание – 1,232 млрд долл (см. диаграмму 8).
Как и ранее, Минфин Беларуси предполагает рефинансировать не менее 75% госдолга. Источниками рефинансирования станут новые кредиты и займы, а также размещение внешних и внутренних валютных облигаций.
На внешнем рынке правительство хочет рефинансировать долг за счет выпуска евробондов на сумму до 1,35 млрд долл, на внутреннем – за счет облигаций Минфина на 600 млн долл. Оба варианта представляются реалистичными.
Минфин уже имеет за спиной успешную историю размещения еврооблигаций, а текущая конъюнктура позволяет реализовать очередные выпуски под меньшую ставку. За 11 месяцев 2019 г на внутреннем рынке были проданы валютные облигации на 569,7 млн долл и 179 млн евро, причем Минфин не реализовал ценные бумаги в январе и ноябре.
Диаграмма 8.
Впервые дефицитный бюджет
Впервые за семь лет Минфин сверстал республиканский бюджет с дефицитом (см. диаграмму 9). Финансирование дефицита в 2020 г планируется осуществить за счет остатков бюджетов прошлых лет и привлечения заемных ресурсов.
Бюджет стал дефицитным за счет жестких условий его формирования. Документ не предполагает компенсаций от РФ по налоговому маневру, в нем учтено прекращение действия «перетаможки» нефти, сохранение цены на газ на уровне 2019 г, импорт 18 млн т российской нефти для переработки, увеличение расходной части на 11,4% при околонулевом росте доходов. При этом половину прироста расходов бюджета обеспечат траты на увеличение зарплат в бюджетном секторе.
Осенью руководство Нацбанка неоднократно высказывалось относительно влияния бюджета на макроэкономическую стабильность в 2020 г. По мнению правления Нацбанка, разбалансировки в грядущем году не произойдет, а проинфляционное воздействие бюджетных расходов не превысит параметров, необходимых для ограничения роста цен на уровне 5%.
Диаграмма 9.
Некоторое беспокойство вызывает возобновление роста первичного дефицита бюджета ФСЗН (см. диаграмму 10). Несмотря на поэтапное повышение пенсионного возраста, бюджет ФСЗН сводится по доходам и расходам только за счет трансфертов из республиканского бюджета.
Рекордные трансферты в 2020 г связаны с задачей по доведению размера пенсий до 40% от средней зарплаты по стране. С учетом снижения количества плательщиков взносов в ФСЗН новое повышение возраста выхода на пенсию может потребоваться сразу после завершения идущего сейчас процесса (поднятие возраста до 58/63).
Диаграмма 10.
Международные финансовые организации и независимые от государства экспертные центры единодушны в отношении белорусской экономики в 2020 г – интервал оценок составляет около 1-1,5% роста ВВП. Большие темпы экономики могут быть показаны без реформ только при условии полной либо частичной компенсации налогового маневра, снижении цен на природный газ, возобновлении беспрепятственного доступа белорусской продукции на российский рынок.
Среди показателей официального прогноза на 2020 г самая высокая вероятность реализации – у индикаторов, за которые ответственен Нацбанк. Прочие показатели больше зависят не от работы правительства и качества управления, а от состояния внешней конъюнктуры и благосклонности руководства России.