Обзор реального сектора экономики Беларуси в январе-июне 2018 г
МИНСК, 31 июля - Аналитическое агентство ПраймПресс. Темпы роста белорусской экономики в 2018 г продолжают оставаться выше официальных прогнозных параметров. Вместе с тем, теряя поддержку низкой сравнительной базы, темп роста ВВП постепенно замедляется. Для его сохранения белорусские власти пытаются стимулировать внутренний потребительский спрос, что уже привело к существенному росту показателя реальных доходов населения и скачкообразному увеличению потребительского кредитования.
Разогрев внутреннего рынка подобным способом может привести не только к поддержанию (или даже ускорению) темпов роста экономики, но и к обострению рисков, с которыми белорусская экономика уже не раз сталкивалась – ускорению темпов инфляции, росту потребительского импорта, усилению негативного давления на внутренний валютный рынок и курс белорусского рубля.
Таблица 1. Основные макроэкономические показатели Республики Беларусь
|
Показатель |
Факт за январь-июнь 2018 г, млрд бел руб |
Январь-июнь 2018 г к январю-июню 2017 г |
Официальный прогноз на 2018 г |
|---|---|---|---|
|
Валовой внутренний продукт |
55,826 |
+4,5% |
+3,5% (в том числе +2,8% за I полугодие) |
|
Продукция промышленности |
52,972 |
+7,8% |
нет прогноза |
|
Инвестиции в основной капитал |
10,339 |
+12,4% |
нет прогноза |
|
Инфляция с начала года, % |
2,9 |
4,1* |
не выше 6% (в том числе не выше 4,1% по итогам I полугодия) |
|
Сальдо внешней торговли товарами и услугами, млн долл |
+309,7 (+1,4% к ВВП)** |
+351,3 (+1,7% к ВВП)*** |
нет прогноза в натуральном выражении (минус 0,1% к ВВП, в том числе +0,2% к ВВП по итогам I полугодия) |
|
Реальные располагаемые денежные доходы населения, % к аналогичному периоду 2017 г |
+7,7** |
минус 0,8*** |
+3,2 по итогам года (в том числе +3,7% по итогам I полугодия) |
*июнь 2018 г к июню 2017 г
** за январь-май 2018 г
*** за январь-май 2017 г
ЭКОНОМИКА ПРОДОЛЖАЕТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ
Бурный рост кредитования и повышение уровня реальных доходов населения пока не позволяют компенсировать замедление темпов роста белорусской экономики под влиянием возрастающей сравнительной базы прошлого года. По данным Белстата ВВП Беларуси за первое полугодие 2018 г вырос на 4,5% до 55,826 млрд бел руб против пиковых 5,6% по итогам января-февраля текущего года. Официальный прогноз на первое полугодие 2018 г составляет 2,8%, на весь год – 3,5%.
Диаграмма 1.
Промышленность увеличила выпуск продукции в первом полугодии 2018 г на 7,8% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г до 52,972 млрд бел руб. Выпуск сельскохозяйственной продукции хозяйствами всех категорий увеличился на 1,7% до 5,919 млрд бел руб.
Как и прежде, основная часть белорусского ВВП формируется в обрабатывающей промышленности. По итогам первого полугодия 2018 г объем созданной в обрабатывающей промышленности валовой добавленной стоимости (ВДС) составил 12,767 млрд бел руб (22,9% к ВВП), увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,9%.
На втором месте по объему ВДС – оптовая и розничная торговля, ремонт автомобилей и мотоциклов. ВДС отрасли составил 5,43 млрд бел руб (9,7% к ВВП), увеличившись к первому полугодию прошлого года на 7,8%. На третьем месте – транспортная деятельность, складирование, почтовая и курьерская деятельность. ВДС отрасли составил 3,519 млрд бел руб (6,3% к ВВП), увеличившись на 3,9%.
Несмотря на лидирующие позиции промышленности, многие предприятия продолжают работать на склад. По данным Белстата, на 1 июля 2018 г запасы готовой продукции на промышленных предприятиях составляли 4,218 млрд бел руб или 59,7% к среднемесячному объему промышленного производства против 61,3% год назад.
При этом в ряде отраслей складские запасы превышали среднемесячные объемы производства в разы. Наиболее высокий уровень запасов готовой продукции в первом полугодии 2018 г наблюдался в производстве текстильных изделий, одежды, изделий из кожи и меха (в 3,3 раза выше среднемесячного объема производства), основных фармацевтических продуктов и фармацевтических препаратов (в 1,8 раза), вычислительной, электронной и оптической аппаратуры (в 1,7 раза).
Высокий уровень запасов готовой продукции в отраслях, которые не испытывают серьезного влияния сезонных факторов, является сигналом для властей о том, где нужно проводить реформы в первую очередь.
Между тем, говоря об ожиданиях властей в части темпов экономического роста в следующем году, можно отметить осторожность, с которой они подходят к прогнозированию и озвучиванию конкретных планов. Несмотря на то, что в июне 2018 г были озвучены основные параметры прогноза на следующий год, по итогам заседания президиума Совета министров 24 июля пресс-служба правительства воздержалась от публикации конкретных цифр, обозначив лишь, что за основу при подготовке прогнозных документов взяты два сценария – базовый и целевой.
Как сообщалось ранее, в базовом сценарии ожидается, что экономика Беларуси вырастет в 2019 г на 2,8%, в целевом – на 4,1%. Рост ВВП по целевому сценарию обеспечивает выполнение параметров программы социально-экономического развития на текущее пятилетие.
Власти понимают, что в 2019 г будет отсутствовать эффект низкой сравнительной базы, который имел место в первой половине текущего года, а значит закрепить успех 2018 г без появления серьезных драйверов роста будет практически невозможно. При этом не стоит забывать, что динамика ВВП Беларуси имеет крайне высокую зависимость от состояния внешней конъюнктуры.
СНИЖЕНИЕ СТАВОК СТИМУЛИРУЕТ РОСТ ИНВЕСТИЦИЙ ЗА СЧЕТ КРЕДИТОВ БАНКОВ
Инвестиции в основной капитал в Беларуси в первом полугодии 2018 г смогли сохранить положительную тенденцию, начатую в 2017 г, после трех лет падения в 2014-2016 гг. Наращивание инвестиций является одной из главных задач на 2018 г. Сокращение инвестиционной активности за последние несколько лет привело к тому, что даже в номинальном выражении инвестиции в основной капитал только недавно вышли на уровень конца 2015 г. Инвестиции в долларовом эквиваленте в начале 2018 г были практически вдвое ниже, чем в докризисном 2014 г.
По данным Белстата, объем инвестиций в основной капитал в январе-июне 2018 г увеличился на 12,4% в сопоставимых ценах по сравнению с аналогичным периодом 2017 г до 10,339 млрд бел руб. Год назад – в январе-июне 2017 г по сравнению с аналогичным периодом 2016 г снижение объема инвестиций составляло 4,2%.
По итогам первого полугодия 2018 г доля строительно-монтажных работ составила 49,6% от общего объема инвестиций в основной капитал против 50,9% в первом полугодии 2017 г. Удельный вес затрат на приобретение машин, оборудования, транспортных средств в общем объеме инвестиций составил 40% против 37,2% год назад. При этом на долю импортных машин, оборудования, транспортных средств пришлось 66,5% инвестиций, вложенных в активную часть основных средств, против 63,1%, что лишний раз подчеркивает высокую импортоемкость белорусской экономики.
В январе-июне текущего года на реконструкцию и модернизацию действующих объектов основных средств было направлено 2,4 млрд бел руб, или 23,4% общего объема инвестиций в основной капитал против 23,9% год назад.
Продолжает меняться структура источников финансирования инвестиций в основной капитал. В частности, можно отметить быстрый рост в текущем году инвестиций за счет кредитов банков с увеличением их доли в структуре источников инвестиций. По данным Белстата, инвестиции в основной капитал за счет кредитов (займов) банков в первом полугодии 2018 г увеличились к аналогичному периоду прошлого года на 60,8%, составив 1,499 млрд бел руб. При этом доля указанного источника в общем объеме инвестиций составила 14,5% против 10,3% годом ранее.
Вместе с тем, основным источником инвестиций уже не первый год продолжают оставаться собственные средства организаций. По итогам января-июня 2018 г они составили 4,117 млрд бел руб, или 39,8% от общего объема инвестиций в основной капитал (41,8% годом ранее). Прирост по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года составил 8,2% в сопоставимых ценах.
На третьем месте, по данным Белстата, инвестиции за счет средств республиканского бюджета. В первом полугодии 2018 г они составили 1,442 млрд бел руб, увеличившись по сравнению с январем-июнем 2017 г на 7,9%. При этом их доля в общем объеме инвестиций сократилась с 14,8% в первом полугодии 2017 г до 13,9% в 2018 г.
Таким образом, смягчение денежно-кредитной политики и возврат ставок по кредитам в приемлемый диапазон способствуют постепенному восстановлению инвестиционной активности в стране. Вместе с тем, белорусская экономика по-прежнему остается малопривлекательной для иностранных инвесторов. По данным Белстата, объем иностранных инвестиций (без учета кредитов иностранных банков) за первое полугодие составил всего лишь 387 млн бел руб, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на скромные 2,3%. При этом доля данного источника в общем объеме инвестиций в основной капитал сократилась до 3,7% против 4,3% годом ранее.
РЕГУЛИРУЕМЫЕ ЦЕНЫ УСКОРЯЮТСЯ
Рост административно регулируемых цен и тарифов в годовом выражении ускорился с 8,7% апреле текущего года до 8,9% в мае и 9,1% в июне. Как отметил Национальный банк Беларуси (НББ) в своем аналитическом обзоре, «основное влияние на месячный прирост цен в данном сегменте внесло повышение цен на водку, а также увеличение стоимости услуг дошкольных учреждений на летний период».
Вместе с тем, несмотря на ускоренный рост регулируемых цен, в целом показатель потребительской инфляции в Беларуси по итогам июня продемонстрировал очередной рекордно низкий для страны уровень. В годовом выражении (июнь 2018 г к июню 2017 г) потребительские цены выросли на 4,1% после 4,4% месяцем ранее.
По данным Белстата, потребительские цены в Беларуси в июне по сравнению с маем текущего года увеличились на 0,4% (+2,9% к декабрю 2017 г). В том числе цены на продовольственные товары выросли в июне на 0,7% (+2,4%), на непродовольственные товары – на 0,1% (+2%), тарифы на услуги выросли за месяц на 0,4% (+5,3%). При этом рост цен на продовольственные товары в июне 2018 г по сравнению с предыдущим месяцем дал 0,3% прироста сводного индекса потребительских цен, на непродовольственные товары – 0,03%, на услуги – 0,1%.
Диаграмма 2.
Замедление годовых темпов роста потребительских цен в июне 2018 г обусловлено снижением цен на плодоовощную продукцию в годовом выражении, говорится в аналитической записке НББ. Вместе с тем, из-за сложных агроклиматических условий текущего года, когда засушливые периоды сменяются периодами избыточной влажности, ожидать значимого сезонного снижения цен на продукцию сельского хозяйства не стоит. Также под угрозой находятся прогнозные показатели урожая сельхозкультур.
Годовая базовая инфляция (исключающая изменение цен на отдельные товары и услуги, подверженные влиянию факторов административного и сезонного характера) в июне 2018 г составила 3,1% против 2,9% месяцем ранее. По оценкам НББ, значимое влияние на изменение показателя оказал ускоренный рост цен на мясо и мясопродукты. Без учета данной группы товаров годовая базовая инфляция сохранилась бы на уровне 2,9%.
По данным Белстата, индекс потребительских цен в Беларуси для 10% наименее обеспеченных домашних хозяйств в июне 2018 г по отношению к маю 2018 г составил 100,5%, к декабрю 2017 г – 102,8%, для 10% наиболее обеспеченных домашних хозяйств – 100,2% и 102% соответственно.
Во втором полугодии 2018 г можно ожидать некоторого ускорения инфляции под влиянием сезонных факторов и роста административно регулируемых цен и тарифов. Вместе с тем, НББ ожидает, что рост потребительских цен по итогам текущего года не превысит целевой показатель 6%.
СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ ТРУДА УЛУЧШАЕТСЯ, ПРОДОЛЖАЕТСЯ РОСТ ЗАРПЛАТ
Повышение экономической активности в Беларуси, наблюдаемое в последнее время, позитивно сказывается на рынке труда страны. По данным Белстата, рассчитанным в соответствии с методологией Международной организации труда, уровень безработицы в Беларуси во втором квартале 2018 г составил 4,7% от численности рабочей силы против 5,1% в первом квартале текущего года.
Также сокращается численность официально зарегистрированных безработных. По данным Минтруда и соцзащиты Беларуси, численность официально зарегистрированных безработных на конец июня 2018 г составила 17,8 тыс человек, что на 48% меньше, чем на конец июня 2017 г, и на 10,3% меньше, чем на конец мая 2018 г. При этом уровень зарегистрированной безработицы на конец июня текущего года составил 0,4% от численности рабочей силы против 0,8% на конец июня 2017 г.
В режиме вынужденной неполной занятости в январе-мае 2018 г (данные публикуются с задержкой) работали 63,5 тыс работников (2,1% среднемесячной численности) против 111,9 тыс человек в январе-мае 2017 г (3,7%), в целодневном (целосменном) простое находилось 49,3 тыс человек, или 1,7% против 78,3 тыс человек, или 2,6% год назад.
Общее количество неотработанного времени по причине вынужденной неполной занятости в январе-мае 2018 г составило 491 тыс человеко-дней против 1095,7 тыс человеко-дней в январе-мае 2017 г. Из общего числа неотработанных человеко-дней на предприятия обрабатывающей промышленности приходилось 62,5%, на строительные организации – 22,3%.
Наряду с улучшением показателей занятости и эффективности использования трудовых ресурсов Белстат второй месяц подряд фиксирует рост показателя средней заработной платы.
По данным Белстата, средняя заработная плата работников в июне выросла на 1% до 953,7 бел руб. При этом реальная заработная плата (то есть с учетом инфляции) в июне 2018 г увеличилась на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем. В долларовом эквиваленте зарплата в июне 2018 г составила 476,2 долл (исходя из среднего курса за месяц, рассчитываемого Нацбанком), увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем на 1,3%, или на 6 долл.
Диаграмма 3.
Обращает на себя внимание наблюдаемый в текущем году ускоренный рост реальной заработной платы. Стимулирование роста заработных плат привело к быстрому росту доходов населения в текущем году. При прогнозе 3,2% на весь 2018 г и 3,7% на первое полугодие реальные располагаемые доходы населения за январь-май текущего года продемонстрировали рост на 7,7% (данные публикуются с задержкой), при том, что за аналогичный период прошлого года наблюдалось их снижение на 0,8%.
Быстрый рост реальной заработной платы вместе с активным наращиванием потребительского кредитования в текущем году формирует угрозу для финансовой стабильности. Вброс денег на потребительский рынок стимулирует спрос, однако в белорусских условиях этот спрос смещен в сторону потребительского импорта, то есть помимо инфляционного давления создается определенное давление на валютный рынок. Вместе с тем пока на внутреннем валютном рынке Беларуси в целом наблюдается чистая продажа валюты, поэтому можно говорить о том, что основным риском роста покупательской активности населения является риск ускорения инфляции.
СИТУАЦИЯ В ЭКОНОМИКЕ ПРОТИВОРЕЧИВАЯ
В целом результаты работы белорусской экономики в первом полугодии 2018 г можно охарактеризовать как положительные. Темп роста ВВП, несмотря на некоторое замедление, уверенно зафиксировался в положительной зоне, инфляция опустилась до рекордно низкого для Беларуси уровня, растут доходы населения и экономическая активность в целом.
Вместе с тем, достижение положительных результатов произошло в значительной степени благодаря благоприятной внешнеэкономической конъюнктуре (улучшение ситуации в экономике России, рост цен на сырьевые товары и повышение спроса на белорусскую продукцию). ВВП страны по-прежнему не имеет четких и надежных драйверов роста. При этом, несмотря на рекордно низкий уровень инфляции, актуальным остается вопрос сдерживания роста цен.
Пока в белорусской экономике не наблюдается ощутимой корреляции между повышением потребительской активности населения и ростом цен во многом благодаря административному вмешательству государства в вопросы ценообразования. Вместе с тем, по мере либерализации экономической политики в данном направлении, а также при сохранении быстрых темпов роста реальных доходов населения негативное влияние платежеспособного спроса на инфляцию будет прослеживаться все сильнее.