Обзор реального сектора экономики Беларуси в январе-феврале 2021 г
МИНСК, 30 марта - ПраймПресс. Несмотря на восстановление объемов производства в нефтехимии и калийной отрасли, уже по итогам января-февраля текущего года белорусская экономика демонстрирует замедление темпов роста. При этом сохраняющаяся неопределенность и рост давления на частный бизнес усиливают риски финансовой дестабилизации и стимулируют негативные ожидания экономических субъектов.
С начала 2021 г отмечается рост проблемной задолженности в расчетах предприятий. В складывающейся ситуации действия белорусских властей направлены на решение текущих финансовых проблем отдельных отраслей и предприятий, в том числе путем директивного кредитования и других административных методов. Подобные методы не только стимулируют напряженность в экономике, но и подстегивают инфляцию.
Таблица 1. Основные макроэкономические показатели Республики Беларусь
|
Показатель |
Факт за январь-февраль 2021 г, млрд бел руб |
Январь-февраль 2021 г к январю-февралю 2020 г |
Официальный прогноз на 2021 г |
|---|---|---|---|
|
Валовой внутренний продукт |
23,327 |
+0,8% |
+1,8% |
|
Продукция промышленности |
21,354 |
+8,3% |
нет прогноза |
|
Инвестиции в основной капитал |
3,357 (14,4% к ВВП) |
минус 8,5% |
21,3-21,7% к ВВП |
|
Инфляция, % |
1,9* |
8,7 (февраль 2021 г к февралю 2020 г) |
не более 5% |
|
Сальдо внешней торговли товарами и услугами, млн долл |
+425,4** |
+261,8** |
нет прогноза |
|
Реальные располагаемые денежные доходы населения, % к аналогичному периоду предыдущего года |
+4,1** |
+6,8*** |
+1,6% |
* к предыдущему месяцу
** за январь 2021 г
*** за январь 2020 г
Низкая сравнительная база вытолкнула ВВП в положительную зону
После роста ВВП Беларуси в январе 2021 г на 1,3% по итогам января-февраля текущего года динамика указанного показателя ухудшилась.
По данным Национального статистического комитета Беларуси (Белстат) ВВП страны увеличился в январе-феврале на 0,8% до 23,327 млрд бел руб. Рост ВВП замедлился по сравнению с январем, когда он составил 1,3%.
Объем промпроизводства увеличился на 8,3% до 21,354 млрд бел руб (+8,5% в январе 2021 г).
Диаграмма 1.
Замедление темпа роста ВВП по сравнению с январским показателем во многом обусловлено динамикой сравнительной базы. Как видно из диаграммы 1, в феврале прошлого года наблюдалось замедление темпа падения ВВП. При этом драйвером роста в прошлом году выступало сельское хозяйство благодаря аномально теплой зиме и ранней подготовке к проведению весенне-полевых работ.
В текущем году точками поддержки ВВП выступают обрабатывающая промышленность, а также такой вид деятельности, как «снабжение электроэнергией, газом, паром, горячей водой и кондиционированным воздухом». Объем валовой добавленной стоимости, созданный в обрабатывающей, по итогам января-февраля 2021 г увеличился в сопоставимых ценах по сравнению с аналогичным периодом 2020 г на 7,8% до 5,285 млрд бел руб, в энергетике – на 16% до 961 млн бел руб.
Ускоренный рост показателей в энергетике обусловлен холодной затяжной зимой в текущем году. В свою очередь обрабатывающая промышленность разгоняется благодаря загрузке предприятий нефтехимического комплекса, которые в начале прошлого года работали с минимальной загрузкой.
По данным Белстата, производство кокса и продуктов нефтепереработки выросло в январе-феврале текущего года по сравнению с аналогичным периодом 2020 г на 44,1% до 2,759 млрд бел руб, химических продуктов – на 30% до 1,808 млрд бел руб.
Что касается других отраслей, то положительная динамика роста валовой добавленной стоимости наблюдалась также в сфере информации и связи (+2,9% к январю-февралю 2020 г до 1,607 млрд бел руб), в оптовой и розничной торговле (+0,5% до 2,033 млрд бел руб). Уменьшение объема созданной валовой добавленной стоимости в январе-феврале зафиксировано в строительстве (минус 11,8% до 948,1 млн бел руб), а также в транспортной деятельности (минус 8,5% до 1,242 млрд бел руб).
На этом фоне можно предположить, что динамика ВВП во многом будет зависеть от сравнительной базы, в то время как поддержка со стороны традиционных драйверов (промышленности, информационных технологий, торговли) будет снижаться.
В начале года наметился рост просроченной задолженности
Одним из каналов, через которые проявляется кризис в экономике, является рост проблемной задолженности в расчетах предприятий.
По данным Белстата, суммарная задолженность на 1 февраля 2021 г (данные публикуются с задержкой) составила 157,3 млрд бел руб, сократившись по сравнению с 1 января 2021 г на 0,7%. При этом просроченная задолженность на указанную дату составила 10,624 млрд бел руб, увеличившись за январь текущего года на 4%.
Дебиторская задолженность за первый месяц 2021 г уменьшилась на 0,4% до 49,929 млрд бел руб, в том числе просроченная – выросла на 3,9% до 8,060 млрд бел руб. Кредиторская – сократилась с начала года на 2,4% до 60,011 млрд бел руб, в том числе просроченная – выросла на 4,8% до 7,796 млрд бел руб на 1 февраля 2021 г.
При этом обращает на себя внимание факт ускоренного роста просроченной задолженности по таким статьям, как задолженность по налогам и сборам, социальному страхованию и обеспечению (+7,4% за январь текущего года до 189,9 млн бел руб на 1 февраля), а также задолженность за топливно-энергетические ресурсы (+12,3% до 1,103 млрд бел руб).
В свою очередь долги компаний по кредитам и займам увеличились за январь 2021 г на 0,4% до 97,281 млрд бел руб на 1 февраля 2021 г, в том числе просроченные – на 2% до 2,828 млрд бел руб.
Исходя из данных Белстата, белорусские субъекты хозяйствования в январе текущего года направили на погашение кредитов банков и займов в среднем 27,6% полученной выручки против 30,3% годом ранее. Снижение показателя может быть обусловлено ужесточением условий кредитования в последнее время и уменьшением предоставляемых банками ресурсов на фоне дефицита рублевой ликвидности.
Уже в ближайшей перспективе ухудшившаяся финансовая дисциплина корпоративного сектора может негативно отразиться на наполняемости бюджета, эффективности работы банковской системы, а также стабильности экономики страны в целом.
Инфляционные ожидания белорусских компаний усиливаются
В 2020 г Нацбанк впервые за несколько лет не выполнил ключевой показатель по ограничению инфляции. Вместо запланированных 5% потребительские цены на конец года выросли на 7,4% (см. диаграмму 2). В 2021 г ускорение инфляционных процессов продолжается. По итогам февраля сводная инфляция составила 8,7% в годовом исчислении. При этом официальный прогноз на декабрь 2021 г остается прежним – не более 5%.
Диаграмма 2.
С учетом складывающихся тенденций крайне высока вероятность, что прогноз не будет выполнен и в текущем году – на этот раз не только усилиями правительства, но и в результате вынужденного бездействия Нацбанка, который теряет операционную независимость.
С 2007 г Нацбанк Беларуси организует ежемесячные опросы предприятий реального сектора относительно их ожиданий по темпам потребительской инфляции в ближайшие три месяца. После всплеска проинфляционных настроений в 2020 г ожидания субъектов хозяйствования не вернулись на уровни, которые отмечались в 2017-2019 гг на фоне посткризисной нормализации денежно-кредитной политики. Текущие ожидания предприятий больше соответствуют кризисным периодам в 2014-2016 гг, что представляет значительную угрозу в случае закрепления ожиданий на данных отметках.
Высокие инфляционные ожидания могут стать самоподдерживающимися. К настоящему времени для этого уже сложился комплекс предпосылок: постепенная потеря операционной независимости Нацбанка, негативно оцениваемые обществом заявления чиновников по вопросам ценообразования, общий кризис в экономике и растущие риски потери финансовой стабильности в режиме ручного управления.
При этом повышенные инфляционные ожидания констатируют не только специалисты Нацбанка, но и независимые эксперты. Результаты февральского исследования IPM свидетельствуют о том, что белорусские компании по-прежнему ожидают ускорения инфляции, причем, инфляционные ожидания в феврале 2021 г увеличились.
Согласно результатам опроса, удельный вес компаний, которые планируют увеличить отпускные цены в ближайшие два-три месяца, составил 49,2%. Уже увеличили отпускные цены в предыдущие два-три месяца 41,6% респондентов.
Сводный IPM индекс подготовлен на основе данных онлайн-опроса компаний, включая клиентов Бизнес-школы ИПМ, в котором опрашивались собственники и топ-менеджеры компаний.
Между тем, по данным Белстата, в феврале 2021 г по сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены в Беларуси выросли на 1,9%, что стало максимальным месячным приростом за последние пять лет. В том числе продовольственные товары подорожали за месяц на 1,8% (+7,8% февраль 2021 г к февралю 2020 г), непродовольственные – на 1,1% (+9,4%). Тарифы на услуги выросли на 3,4% (+9,2% в годовом выражении).
По оценкам Министерства антимонопольного регулирования и торговли, «повышенный рост цен обусловлен сохранением неблагоприятного влияния удорожания импортируемых товаров, а также отмены налоговых льгот».
По данным Нацбанка, годовая базовая инфляция в Беларуси в феврале 2021 г ускорилась до 8,3% против 7,5% месяцем ранее. Трендовая инфляция в феврале составила 6,5% против 5,9% в январе. Регулируемые цены и тарифы выросли на 8,5% в годовом выражении против 7,3% месяцем ранее. Сезонные цены (на плодоовощную продукцию) – на 15,9% против 12,5%.
Напомним, в 2021 г правительство впервые внесло в прогноз социально-экономического развития индекс потребительских цен на социально значимые товары. Он рассчитывается Белстатом по 72 товарам повседневного спроса, в число которых включены мясо, молоко и продукты из них, колбасы, рыба, бакалея, хлеб, масло, овощи, автомобильное топливо, отдельные лекарственные препараты. По прогнозам правительства, указанный показатель по итогам года не должен превысить 4,9%, однако уже по итогам первых двух месяцев 2021 г потребительские цены на социально значимые товары выросли на 3,5%. В годовом выражении, по данным Министерства антимонопольного регулирования и торговли (МАРТ), прирост в феврале составил 7,2% против 5,9% в январе текущего года.
Таким образом, в Беларуси сохраняется повышенный инфляционный фон, усугубляющийся действиями властей в поисках дополнительных доходов бюджета. По оценкам Евразийского банка развития (ЕАБР), озвученным в марте, инфляция в Беларуси начнет замедляться во второй половине 2021 г, при этом оставаясь выше 7% в годовом выражении на протяжении большей части года.
Рост доходов населения продолжает замедляться
По данным Белстата, реальные располагаемые денежные доходы населения (денежные доходы за вычетом налогов, сборов и взносов, скорректированные на индекс потребительских цен на товары и услуги) в январе 2021 г составили 104,1% к уровню января 2020 г (106,8% в январе 2020 г к уровню января 2019 г). При этом официальный прогноз на текущий год предусматривает замедление темпа прироста реальных располагаемых доходов до 101,6% по итогам года.
Замедление темпов прироста происходит из-за сезонного снижения уровня средней номинальной заработной платы на фоне резко ускорившихся темпов инфляции.
Основными источниками формирования денежных доходов населения являются оплата труда и трансферты населению, удельный вес которых в общем объеме денежных доходов населения в январе 2021 г составил 87,6% против 87,5% годом ранее. Доли других источников в начале текущего года распределились следующим образом: доходы от предпринимательской и иной деятельности, приносящей доход – 7,4% (7,6% годом ранее), доходы от собственности – 2,3% (2,5%), прочие доходы – 2,7% (2,4%).
Что касается номинальной начисленной заработной платы, то в феврале, по данным Белстата, показатель средней заработной платы в Беларуси составил 1,277 тыс бел руб, сократившись по сравнению с январем в номинальном выражении на 1% (+13,3% к февралю 2020 г). Реальная заработная плата выросла в феврале 2021 г по сравнению с февралем 2020 г на 4,2% и сократилась по сравнению с январем 2021 г на 2,8%.
В долларовом эквиваленте средняя начисленная заработная плата в феврале снизилась. Исходя из среднего курса за месяц, рассчитываемого Нацбанком, долларовый эквивалент средней зарплаты в феврале 2021 г составил 490,5 долл, против 502,6 долл месяцем ранее и 510,9 долл в феврале 2020 г (см. диаграмму 3).
Диаграмма 3.
В целом можно отметить, что динамика средней заработной платы в Беларуси выглядит оторванной от реальных возможностей экономики и является в большей степени политическим показателем, нежели экономическим. Опережение темпов роста заработных плат над темпами роста экономики само по себе формирует дополнительные риски как для ценовой стабильности, так и для устойчивости курса национальной валюты.
Растут риски, связанные с административным вмешательством в экономику
Опросы Нацбанка свидетельствуют о пессимистичных экономических настроениях в реальном секторе. В таких условиях инвестиционная активность, как правило, подавлена.
Характер роста в промышленности неустойчив. Ситуация в отрасли зависит от состояния внешнего спроса, на который завязаны крупнейшие предприятия-экспортеры – Беларуськалий, МТЗ, БЕЛАЗ, МАЗ, Нафтан, Мозырский НПЗ. Потенциальный спрос на белорусскую продукцию ограничивают в том числе эпидемия коронавируса и вероятные санкции на предприятия промышленности со стороны США и ЕС.
Дальнейшему росту добавленной стоимости в энергетике могут помешать политические решения стран – соседей. Парламенты и правительства стран Балтии и Украины запускают законодательные механизмы обнуления импорта электроэнергии из Беларуси – в целях национальной безопасности. Это отрицательно повлияет на загрузку Белорусской АЭС и энергосистемы в целом, на затраты по производству энергии внутри страны.
В целом управление белорусской экономикой все больше переходит в ручной режим, о чем свидетельствуют решения об ограничении роста цен на потребительском рынке, точечная финансовая поддержка крупных предприятий, потеря Национальным банком операционной независимости.
Представляется, что развитие событий в данном направлении не позволит избежать ухудшения ситуации в экономике, особенно в части финансовой стабильности.