Обзор потребительского рынка Республики Беларусь. Сентябрь 2018
МИНСК, 18 сентября – Аналитическое агентство ПраймПресс. Беларусь в 2018 г проходит пик потребительского оптимизма, задел для дальнейшего восстановления розничных продаж есть, но его источники пока не ясны. Будет ли сохраняться уверенный рост потребительского рынка в 2019 г, зависит от экономической конъюнктуры.
По прогнозу Министерства экономики Беларуси, темп прироста розничного товарооборота в Беларуси за 2018 г должен составить не менее 4,8%. По факту товарооборот ритейла за 7 месяцев 2018 г увеличился на 9,6%. За аналогичный период в 2017 г розничный товарооборот вырос лишь на 1,9%.
К концу года база сравнения относительно 2017 г значительно повысится – до 4,4%. Однако даже с учетом данного фактора продажи ритейла могут вырасти за 2018 г примерно на 7-7,5% в сопоставимых ценах. Официальный прогноз на 2018 г будет выполнен практически в любых обстоятельствах.
ГЛАВНЫЙ ДРАЙВЕР – РОСТ ДОХОДОВ НАСЕЛЕНИЯ
Главным драйвером розничного товарооборота является рост доходов населения. Корректным измерителем роста доходов граждан является такой показатель, как реальные располагаемые денежные доходы населения.
Заработная плата отражает доходы лиц, трудящихся по найму, тогда как розничные покупки совершают и иные категории населения. Денежные доходы выступают интегральным показателем, которые включает заработную плату, пенсии, пособия, стипендии, доходы от предпринимательской деятельности и от собственности (дивиденды, проценты по депозитам).
Кроме того, реальные располагаемые денежные доходы представляют собой доходы населения после уплаты налогов, взносов и иных обязательных платежей. По сути, это все деньги, которые физические лица могут пустить на потребление товаров и услуг.
Согласно прогнозу правительства, реальные располагаемые денежные доходы населения за 2018 г увеличатся не менее чем на 3,2%. При этом, в I полугодии рост денежных доходов предполагался равным 3,7%. В реальности денежные доходы населения в январе-июне росли вдвое быстрее, что обусловило ускоренный подъем розничного товарооборота (см. диаграмма 1).
Диаграмма 1.
ПОЗИТИВНОЕ ВЛИЯНИЕ КРЕДИТОВАНИЯ БУДЕТ УМЕНЬШАТЬСЯ
Вторым фактором поддержки роста продаж в ритейле является потребительское кредитование. Около двух лет падения кредитования в реальном выражении (в 2015-2016 гг) привели к возникновению значительного отложенного спроса населения. В этой связи потребительское кредитование начало увеличиваться весной 2017 г с низкой базы кризисного периода.
Максимальные приросты задолженности физических лиц по потребительским кредитам в сопоставимых ценах отмечались с января по май 2018 г (см. диаграмму 2). Летом последовало некоторое замедление в темпах увеличения долга населения, что было вызвано ростом базы сравнения по 2017 г.
Чистая выдача потребительских кредитов замедлилась и в денежном выражении. В июне и июле рост задолженности составил меньшие величины, чем в аналогичные месяцы 2017 г.
Наметившаяся смена тренда может являться следствием действия ограничений, которые Нацбанк Беларуси ввел в отношении потребительского кредитования. С 1 мая 2018 г установлены требования регулятора об оценке кредитоспособности заявителя. Согласно требованиям Нацбанка, соотношение размера ежемесячного платежа по операциям кредитного характера со среднемесячным доходом кредитополучателя не должно превышать 40%.
Отдельные коммерческие банки критиковали это решение регулятора за излишне консервативный подход. По их расчетам, максимальное соотношение долговой нагрузки и дохода можно было установить на уровне 50%. Вероятно, данные банки, имеющие больший аппетит к риску, летом оказались среди тех, кто понес потери от упущенной выгоды из-за ограничения в 40%.
Данные обследований домашних хозяйств по уровню жизни, проводимые Белстатом, также показывают затухание роста потребления за счет сбережений прошлых лет. По мере модификации потребительского поведения населения позитивное влияние кредитования будет уменьшаться.
Диаграмма 2.
До 2018 г рост потребительского кредитования поддерживало быстрое снижение процентных ставок по новым кредитам для физических лиц (см. диаграмму 3). В текущем году ставки по новым кредитам населению стабилизировались в диапазоне 10,9-11,5% годовых.
С учетом начавшегося в конце августа цикла девальвации белорусского рубля к корзине валют Нацбанка дальнейшее снижение ставок на кредитном рынке до конца года выглядит малореальным событием. По этой причине импульс продажам в рознице от сравнительно дешевых кредитов продолжит сокращаться.
Диаграмма 3.
ВОССТАНОВЛЕНИЕ РОЗНИЧНЫХ ПРОДАЖ НОСИТ НЕУСТОЙЧИВЫЙ ХАРАКТЕР
В мае и июне 2018 г розничный товарооборот, приведенный к постоянным ценам, превысил уровень сопоставимого месяца 2014 г (см. диаграмму 4). Однако уже в июле объем товарооборота в постоянных ценах вновь откатился ниже уровня 2014 г.
В августе 2018 г годовые темпы инфляции выросли до 5% с 4,1%, отмечавшихся в июне-июле. Как следствие, розничные продажи августа также могут оказаться ниже 2014 г, что отражает неустойчивость процесса восстановления товарооборота к докризисным значениям.
Диаграмма 4.
ЕСТЬ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ РОСТА
На среднесрочную перспективу (ближайшие 2-3 года) прогноз по розничному товарообороту относительно позитивный. Объем продаж в ритейле в долларовом выражении все еще далек от отметок 2014-2015 г, что обеспечивает пространство для восстановительного роста (см. диаграмму 5).
Диаграмма 5.
Продажи непродовольственных товаров растут быстрее в 2018 г по двум причинам (см. диаграмму 6). Во-первых, до 2017 г наблюдалось более глубокое падение продаж товаров этой группы. Во-вторых, товарооборот непродовольственных товаров поддерживается за счет потребительского кредитования. Кредиты на еду, питье, алкоголь и табачные изделия в Беларуси мало распространены. Снижение темпов прироста продаж непродовольственных товаров в летние месяцы привело к общему замедлению роста розничного товарооборота.
Диаграмма 6.
Рост реальных располагаемых денежных доходов населения обеспечил снижение доли продовольственных товаров в розничных продажах во всех регионах страны. Вместе с тем, удельный вес продуктов питания остается высоким и лишь в Минске находится ниже черты 50% (см. диаграмму 7). Скошенная в сторону продовольствия корзина покупок населения говорит о низком (по европейским стандартам) уровне жизни большинства домашних хозяйств Беларуси.
Диаграмма 7.
МИНСК ЛИДИРУЕТ ПО ПОТРЕБЛЕНИЮ
В 2018 г для Минска характерны не только крупнейшие объемы розничного товарооборота, но и самые высокие темпы его роста (см. диаграмму 8). Более быстрый рост продаж с высокой базы свидетельствует о растущей разнице в доходах между столицей и провинцией.
Некоторый эффект по сглаживанию расслоения по доходам и, соответственно, толчок к росту продаж в регионах, может дать увеличение заработных плат в бюджетной сфере. С 1 октября в Беларуси повышается ставка первого разряда для оплаты труда работников бюджетных и приравненных к ним организаций. Кроме того, с 1 сентября вырастают оклады педагогическим работникам, работникам сферы здравоохранения и фармацевтики.
Названные меры по повышению оплаты труда в бюджетной сфере прописаны в постановлении правительства №632 от 31 августа. Исходя из формулировок этого постановления, рост заработных плат начнется с конца сентября (время выплаты авансов) и усилится в октябре.
Диаграмма 8.
В течение 2018 г идет деградация неорганизованной торговли (см. диаграмму 9). Индивидуальные предприниматели и сезонные продавцы – физические лица не в состоянии предложить покупателям те же условия, которые имеются на объектах продаж сетевых операторов ритейла.
Диаграмма 9.
Доля Минска в розничном товарообороте Беларуси за 7 месяцев 2018 г составила 30,7%. Таким образом, 118 районов и 10 городов областного подчинения разделили оставшиеся 69,3% розничных продаж.
На 13 городов и районов пришлось 55,7% розничного товарооборота в регионах (см. диаграмму 10). В число территорий с крупнейшим товарооборотом попали все областные центры. 115 административно-территориальных образований обеспечили только 44,3% продаж за пределами Минска.
Рост розничного товарооборота отмечался по всей Беларуси, за исключением Лоевского района. Розничные продажи в Лоевском районе упали к 2017 г на 6,1%. В 2017 г в этом районе также имело место сокращение товарооборота – на 6,4%. По объему товарооборота Лоевский район занимает последнее место в Беларуси – 12,3 млн бел руб за январь-июль 2018 г.
Диаграмма 10.
В КОНТЕКСТЕ МАКРОЭКОНОМИКИ
В конце августа Совет министров внес корректировки в прогноз социально-экономического развития Беларуси на 2019 г. В целевом сценарии рост валового внутреннего продукта (ВВП) был снижен с 4,1% до 4%, в консервативном – с 2,8% до 2,1%.
Правительственные чиновники дали такому снижению ожидаемых результатов в разных сценариях специфическое объяснение. Дело в том, что власти до сих пор руководствуются программой социально-экономического развития на 2016-2020 гг. Чтобы выполнить эту программу в части роста экономики за пятилетний период, в 2019 г как раз необходимо увеличение ВВП не менее чем на 4%.
Таким образом, в проект прогноза заложены не только экономически обоснованные расчеты, но и показатели, приемлемые с идеологической точки зрения. Практически наверняка это сделано, чтобы облегчить и ускорить процесс рассмотрения прогноза правительства в недрах Комитета государственного контроля и Администрации президента. Соответствующий пакет документов в эти структуры правительство направило на рубеже августа и сентября.
Согласно проекту прогноза на 2019 г, реальные располагаемые денежные доходы населения в будущем году вырастут на 3,4%, что на 0,2 п.п. выше, чем правительство закладывало в прогноз на текущий год. С высокой вероятностью рост реальных доходов в 2019 г будет обеспечен при сохранении благоприятной для Беларуси конъюнктуры на мировом рынке нефти и калийных удобрений.
По оценке в августовском обзоре Евразийского банка развития, ВВП Беларуси в 2018 г может вырасти на 3,8%. Сходного мнения придерживается и руководство Министерства экономики. Летом в Минэкономики заявляли, что в 2018 г будет обеспечен выход на прирост ВВП не ниже 3,5%.
Описанное выше означает, что в 2019 г белорусские чиновники ожидают ускорение роста экономики к высокой базе 2018 г. При этом правительство не предоставляет широкой общественности подробных раскладок, какими мерами оно собирается стимулировать экономический рост. В условиях замедления экономической активности в России и сохранения высокой волатильности на финансовых рынках развивающихся стран официальные оценки выглядят крайне оптимистично.
Возможно, осенью, после рассмотрения прогноза в Администрации президента и с учетом негативного фона для России, в него будут внесены какие-то коррективы. Пока же нельзя сказать, что целевой сценарий развития на 2019 г внушает высокое доверие.