Обзор источников валютных ресурсов для Республики Беларусь. Август 2018

МИНСК, 7 августа – Аналитическое агентство ПраймПресс. При сохранении текущей благоприятной конъюнктуры на нефтяном рынке на долю рефинансирования валютного долга Беларуси придется около 25%. Это гораздо лучшее соотношение, чем в прошлые годы, когда власти погашали валютный долг преимущественно за счет привлечения новых заимствований. НОВЫХ ПЕРСПЕКТИВ В ПЕРЕГОВОРАХ С КРЕДИТОРАМИ НЕТ В июле Беларусь вновь не получила шестой транш кредита Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР). Таким образом, с момента перечисления предыдущего транша прошло уже более девяти месяцев. В течение июля представители Минфина никак не комментировали сложившуюся ситуацию в СМИ. Это позволяет предположить полное отсутствие прогресса на переговорах с фондом, если таковые вообще велись в прошлом месяце. По итогам визита в Беларусь миссии Международного валютного фонда (МВФ) обе стороны ограничились дежурными заявлениями о продолжении технического сотрудничества. Следующие консультации с персоналом МВФ состоятся в IV квартале 2018 г. Поскольку переговоры о новой программе с МВФ заморожены на уровне высшего руководства, каких-либо подвижек осенью также ждать не следует. Беларусь не получит и расширенное финансирование от группы Всемирного банка. Всемирный банк обусловил выделение Беларуси займа на цели развития заключением страной кредитной программы с МВФ. Такое условие содержится в тексте стратегии партнерства Всемирного банка для Беларуси на 2018-2020 гг. ЭКСПОРТ В РОССИЮ ПАДАЕТ ИЗ-ЗА ОГРАНИЧЕНИЙ ПО ПРОДОВОЛЬСТВИЮ 13 июля стало известно, что Россельхознадзор не намерен полностью снимать ограничения для белорусских производителей молока на поставки их продукции в Россию. Глава Россельхознадзора отметил, что у российской и белорусской сторон «остается масса разночтений». Запреты на поставку продукции АПК для части белорусских предприятий уже по состоянию на июнь привели к тому, что совокупный экспорт Беларуси в Россию упал на 3,4% в годовом выражении. Судя по всему, негативная динамика сохранится и в июле. Август, сентябрь и октябрь пройдут под знаком остановочных ремонтов на рудоуправлениях Беларуськалия. С 30 июля ремонтные работы ведутся на четвертом рудоуправлении, в сентябре и октябре ремонты начнутся на первом и третьем. Ремонтные работы вызовут снижение загрузки мощностей Беларуськалия и, как следствие, падение экспортных поставок. На 1 августа нет новостей о заключении контрактов на новый маркетинговый год с ключевыми покупателями белорусских калийных удобрений – Китаем и Индией. Вероятно, серия ремонтов на рудоуправлениях Беларуськалия тесно связана с этим негативным обстоятельством. ПЛАНИРУЕТСЯ ВЫХОД НА РЫНОК ЗАИМСТВОВАНИЙ РФ К 1 июля золотовалютные резервы Беларуси (ЗВР) упали до 6,8 млрд долл в эквиваленте. 26 июля на расширенном заседании правления Нацбанка было озвучено, что к концу года власти ожидают снижение ЗВР до 6,5 млрд долл, однако в течение 2019 г намерены нарастить их до 7,1 млрд долл. 31 июля Минфин Беларуси заключил с тремя российскими банками и Евразийским банком развития соглашение об оказании услуг по организации эмиссии гособлигаций Беларуси, номинированных в российских рублях и размещаемых на территории России. Выпуски долгосрочных гособлигаций Беларуси на финансовом рынке России будут осуществляться в 2018-2020 гг. Скорее всего, таким образом Минфин собирается рефинансировать долг по части российских кредитов и займов. На середину мая 2018 г Беларусь была должна по рублевым госкредитам РФ 60 млрд рос руб. НАЦБАНК БУДЕТ СОКРАЩАТЬ ОПЕРАЦИИ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ На расширенном заседании правления Нацбанка (26 июля) было заявлено, что в рамках перехода к режиму инфляционного таргетирования регулятор планирует постепенное сокращение объема валютных операций, которые направлены на ограничение волатильности курса белорусского рубля. Этот шаг позволит Нацбанку меньше расходовать средства в составе ЗВР. В первом полугодии кредиторы Нацбанка вывели из валютных облигаций регулятора около 0,8 млрд долл. Без размещения евробондов в 2018 г это привело бы к обвалу ЗВР до 6 млрд долл. Указ президента об отмене обязательной продажи иностранной валюты вступает в силу с 3 августа. Негативных последствий от указа для сохранности ЗВР не ожидается: достаточное предложение валюты обеспечивают госпредприятия-экспортеры и госбанки в статусе маркет-мейкеров. СИТУАЦИЯ С ВЫПЛАТОЙ ДОЛГОВ ПРЕДСТАВЛЯЕТСЯ СТАБИЛЬНОЙ ДО КОНЦА 2018 Г В целом до конца 2018 г власти удержат ситуацию с выплатами по валютным долгам под контролем. Правительство и Нацбанк будут стремиться погасить валютный долг на 75% за счет собственных источников - платежей в бюджет в виде таможенных пошлин на нефть, нефтепродукты и калийные удобрения. При сохранении текущей благоприятной конъюнктуры на нефтяном рынке на долю рефинансирования валютного долга придется около 25%. Это гораздо лучшее соотношение, чем в прошлые годы, когда власти погашали валютный долг преимущественно за счет привлечения новых заимствований. Главные угрозы для властей в 2019 г представляют налоговый маневр в России и вероятная девальвация российского рубля в результате усиления санкций США. В рамках налогового маневра РФ предлагается в 2019 г умножать предельные ставки пошлины на нефть на коэффициент 0,833, что автоматически лишит бюджет Беларуси части поступлений от реэкспорта 6 млн т нефти и экспорта нефтепродуктов. Одновременно снизится дельта в цене на сырье, которое поставляется на белорусские НПЗ и НПЗ за пределами единого таможенного пространства. Это приведет к утрате части ценовой конкурентоспособности Мозырского НПЗ и Нафтана. В июле 2018 г курс белорусского рубля к российскому отошел к отметкам декабря 2016 г, что негативно влияет на конкурентоспособность белорусского экспорта в РФ. Однако формулировки в докладе об итогах реализации денежно-кредитной политики за I полугодие можно понять так, что отныне экспортерам стоит заняться прежде всего неценовыми факторами роста конкурентоспособности продукции. Регулятор намекает, что больше не будет ослаблять белорусский рубль в угоду нуждам части экономических агентов, хотя и важных с точки зрения роста ВВП и наполнения бюджета. Таблица. Возможные источники поступления валютных средств в Республику Беларусь <table border="1" cellspacing="0" cellpadding="0" style="background: #fdfeec; border-collapse: collapse;"> <tbody> <tr> <td style="border: 1pt dotted windowtext;"> п/п </td> <td> Источник средств </td> <td> Предполагаемая сумма </td> <td> Описание ситуации </td> <td> Вероятность поступления </td> </tr> <tr> <td> 1 </td> <td> Кредит из средств ЕФСР (ранее – АКФ ЕврАзЭС) </td> <td> 2 млрд долл; как сообщили в июне 2016 г в ЕФСР, ставка по кредиту зафиксирована на уровне 4,06% годовых. </td> <td> Кредит состоит из семи траншей. Первый транш на 500 млн долл поступил 30 марта 2016 г, второй (300 млн долл) – 29 июля 2016 г, третий (300 млн долл) – 26 апреля 2017 г, четвертый (300 млн долл) – 29 июня 2017 г, пятый (200 млн долл) – 25 октября 2017 г. </td> <td> В июле шестой транш кредита ЕФСР не поступил. Нарастает вероятность завершения кредитной программы с ЕФСР без получения шестого и седьмого траншей. Выпадающие средства могут быть замещены с помощью выпусков облигаций Минфина в российских рублях в 2018-2020 гг. </td> </tr> <tr> <td> 2 </td> <td> Перечисление экспортных пошлин на нефтепродукты из российской нефти целиком в белорусский бюджет </td> <td> В проект бюджета на 2018 г заложено поступление 486,5 млн долл пошлин на нефтепродукты (при цене нефти Urals в 43 долл за баррель). </td> <td> По данным Минфина России, в январе-июле 2018 г средняя цена нефти марки Urals сложилась на уровне 69,43 долл за баррель. По сравнению с аналогичным периодом 2017 г ставки пошлин выросли на 39%. В июле 2018 г средняя цена Urals достигла 72,87 долл за баррель, что на 52,3% выше, чем в июле 2017 г. </td> <td> В 2018 г при сохранении текущего уровня цен высока вероятность получить в бюджет около 800 млн долл экспортных пошлин на нефтепродукты. Фактическое поступление пошлин от экспорта нефтепродуктов за январь-март 2018 г составило 236,3 млн долл. </td> </tr> <tr> <td> 3 </td> <td> Кредит МВФ в рамках программы расширенного финансирования </td> <td> До 3 млрд долл под 2,28% на 10 лет. В октябре 2016 г в НББ заявляли, что объем программы может быть увеличен до 3,4 млрд долл. </td> <td> В IV квартале власти Беларуси проведут консультации с персоналом МВФ. Переговоров о выделении кредита не ожидается. Поведение властей изменится лишь при шоковой корректировке внешней конъюнктуры. </td> <td> По мнению замглавы Минфина Максима Ермоловича, переговоры по новой программе с МВФ начнутся не ранее 2020 г. Рейтинговое агентство Fitch не рассчитывает на поступление средств от МВФ в 2018 г. </td> </tr> <tr> <td> 4 </td> <td> Приватизация государственных активов </td> <td> План по поступлению средств от приватизации госимущества на 2018 г составляет 254,8 млн бел руб </td> <td> Выполнить план на 2018 г возможно при продаже пакета акций государства в Приорбанке, Белинвестбанке и Банке «Москва-Минск». Продажа акций промышленных предприятий в госсекторе малореалистична (за исключением реализации акций ЗАО «Атлант» китайскому инвестору). </td> <td> Предлагаемые властями госпакеты акций предприятий (20% в ЗАО «БеСТ» и 100% в цементном заводе в Гродненской области) имеют почти нулевые шансы по реализации на условиях Беларуси. ЗАО «БеСТ» не вышло на прибыльную работу, цементный завод также имеет многомиллионные нераспределенные убытки. </td> </tr> <tr> <td> 5 </td> <td> Кредиты иностранных заимодателей (кроме международных финансовых организаций) </td> <td> Бюджет на 2018 г предусматривает только погашение основного долга, отдельной строки «использование кредитов» нет. </td> <td> По бюджету на 2018 г погашение основного долга по кредитам государств и иных иностранных кредиторов составит 1,850 млрд бел руб. </td> <td> В мае руководство Минфина подтвердило намерения Беларуси выйти на китайский долговой рынок в конце 2018 г – начале 2019 г. Однако в июне стало известно, что новых выпусков суверенных бондов в 2018 г не ожидается. </td> </tr> <tr> <td> 6 </td> <td> Размещение Минфином Беларуси валютных облигаций </td> <td> В 2018 году Минфин рассчитывает занять через продажу валютных облигаций на внешнем рынке 600 млн долл, на внутреннем – 400 млн долл. </td> <td> На начало августа 2018 г доходность по выпуску евробондов Беларуси с погашением в феврале 2023 г была на уровне 5,7%, с погашением в июне 2027 г – 6,5%, с погашением в феврале 2030 г – 6,5%. Котировки евробондов-2023 находились на отметке в 105,3% от номинала, евробондов-2027 – 108,3%, евробондов-2030 – 98,4%. </td> <td> 28 февраля 600 млн долл от размещения евробондов с погашением в феврале 2030 г поступили в Беларусь. За январь-июль 2018 г Минфин продал валютные облигации внутри страны на 193,9 млн долл и 58,1 млн евро. Через биржу были реализованы ценные бумаги на 182,4 млн долл и 58,1 млн евро, путем закрытой продажи – 11,5 млн долл. </td> </tr> <tr> <td> 7 </td> <td> Экспортная пошлина на калийные удобрения </td> <td> Точная ставка пошлины на экспорт калийных удобрений в 2018 г не обнародована. По нашим оценкам, за 2018 г власти могут изъять в виде пошлин около 500 млн евро. </td> <td> Ставка пошлины на калийные удобрения с 1 января по 31 марта 2017 г находилась на уровне 55 евро за тонну. С 1 апреля по 31 декабря 2017 г ставка была снижена до 20 евро за тонну. В 2018 г ставка вернулась к 55 евро за тонну. </td> <td> Фактическое поступление пошлин за январь-март 2018 г составило 149,7 млн евро. Наши расчеты на данных по экспорту удобрений позволяют оценить ставку пошлины в I квартале на уровне 55 евро за тонну. </td> </tr> <tr> <td> 8 </td> <td> Пошлины от реэкспорта российской нефти за пределы таможенной территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС) </td> <td> До 700 млн долл при сохранении ставок пошлин на экспорт нефти за пределы ЕАЭС на уровне января-июня 2018 г. </td> <td> Республиканский бюджет на 2018 г сверстан с учетом поступления средств от реэкспорта нефти исходя из цены на сырье в 43 долл за баррель </td> <td> При текущей конъюнктуре цен на нефтяном рынке начальный план Минфина Беларуси по поступлению пошлин от реэкспорта сырья из РФ (по цене 43 долл) будет перевыполнен примерно на 60%. </td> </tr> <tr> <td> 9 </td> <td> Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) на чистой основе </td> <td> В 2018 г Совмин рассчитывает на поступление ПИИ на чистой основе в объеме не ниже 1,4 млрд долл. </td> <td> Фактическое поступление ПИИ за январь-март 2018 г составило 1,310 млрд долл, в том числе в банковский сектор – 278,7 млн долл, в реальный сектор – 1,011 млрд долл. </td> <td> Прогноз властей по поступлению ПИИ на 2018 г с высокой вероятностью будет выполнен. Во II квартале возможен отток ПИИ из-за выплаты дивидендов иностранным акционерам. </td> </tr> <tr> <td> 10 </td> <td> Безвозмездная помощь правительства Китайской Народной Республики </td> <td> 800 млн юаней (около 125 млн долл) </td> <td> Безвозмездная помощь выделяется на подготовку и реализацию четырех инвестпроектов в соответствии с межправительственным соглашением от 10 июня 2018 г между Китаем и Беларусью. </td> <td> Средства будут направлены на инвестпроекты «Национальный футбольный стадион», «Бассейн международного стандарта», на строительство на территории Китайско-Белорусского индустриального парка «Великий камень» жилого арендного комплекса и Китайско-Белорусского центра сотрудничества в области трансформации научно-технических достижений. </td> </tr> <tr> <td> 11 </td> <td> Кредиты российских банков Беларуськалию </td> <td> 100 млн евро сроком на четыре года </td> <td> 20 июня российское ПАО «Совкомбанк» объявило, что открыло кредитную линию Беларуськалию на 100 млн евро. Официально кредит будет направлен на финансирование текущей деятельности Беларуськалия. </td> <td> Существует вероятность, что полностью либо частично средства данного кредита задействует Минфин Беларуси. Подобные сделки с участием Беларуськалия проходили в 2015-2016 гг. </td> </tr> </tbody> </table>

2018-08-07

Primepress

Primepress ltd

220074

Belarus

Minsk

+37529184 06 73

primepress.by

Обзор источников валютных ресурсов для Республики Беларусь. Август 2018

МИНСК, 7 августа – Аналитическое агентство ПраймПресс. При сохранении текущей благоприятной конъюнктуры на нефтяном рынке на долю рефинансирования валютного долга Беларуси придется около 25%. Это гораздо лучшее соотношение, чем в прошлые годы, когда власти погашали валютный долг преимущественно за счет привлечения новых заимствований.

НОВЫХ ПЕРСПЕКТИВ В ПЕРЕГОВОРАХ С КРЕДИТОРАМИ НЕТ

В июле Беларусь вновь не получила шестой транш кредита Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР). Таким образом, с момента перечисления предыдущего транша прошло уже более девяти месяцев. В течение июля представители Минфина никак не комментировали сложившуюся ситуацию в СМИ. Это позволяет предположить полное отсутствие прогресса на переговорах с фондом, если таковые вообще велись в прошлом месяце.

По итогам визита в Беларусь миссии Международного валютного фонда (МВФ) обе стороны ограничились дежурными заявлениями о продолжении технического сотрудничества. Следующие консультации с персоналом МВФ состоятся в IV квартале 2018 г. Поскольку переговоры о новой программе с МВФ заморожены на уровне высшего руководства, каких-либо подвижек осенью также ждать не следует.

Беларусь не получит и расширенное финансирование от группы Всемирного банка. Всемирный банк обусловил выделение Беларуси займа на цели развития заключением страной кредитной программы с МВФ. Такое условие содержится в тексте стратегии партнерства Всемирного банка для Беларуси на 2018-2020 гг.

ЭКСПОРТ В РОССИЮ ПАДАЕТ ИЗ-ЗА ОГРАНИЧЕНИЙ ПО ПРОДОВОЛЬСТВИЮ

13 июля стало известно, что Россельхознадзор не намерен полностью снимать ограничения для белорусских производителей молока на поставки их продукции в Россию. Глава Россельхознадзора отметил, что у российской и белорусской сторон «остается масса разночтений». Запреты на поставку продукции АПК для части белорусских предприятий уже по состоянию на июнь привели к тому, что совокупный экспорт Беларуси в Россию упал на 3,4% в годовом выражении. Судя по всему, негативная динамика сохранится и в июле.

Август, сентябрь и октябрь пройдут под знаком остановочных ремонтов на рудоуправлениях Беларуськалия. С 30 июля ремонтные работы ведутся на четвертом рудоуправлении, в сентябре и октябре ремонты начнутся на первом и третьем. Ремонтные работы вызовут снижение загрузки мощностей Беларуськалия и, как следствие, падение экспортных поставок.

На 1 августа нет новостей о заключении контрактов на новый маркетинговый год с ключевыми покупателями белорусских калийных удобрений – Китаем и Индией. Вероятно, серия ремонтов на рудоуправлениях Беларуськалия тесно связана с этим негативным обстоятельством.

ПЛАНИРУЕТСЯ ВЫХОД НА РЫНОК ЗАИМСТВОВАНИЙ РФ

К 1 июля золотовалютные резервы Беларуси (ЗВР) упали до 6,8 млрд долл в эквиваленте. 26 июля на расширенном заседании правления Нацбанка было озвучено, что к концу года власти ожидают снижение ЗВР до 6,5 млрд долл, однако в течение 2019 г намерены нарастить их до 7,1 млрд долл.

31 июля Минфин Беларуси заключил с тремя российскими банками и Евразийским банком развития соглашение об оказании услуг по организации эмиссии гособлигаций Беларуси, номинированных в российских рублях и размещаемых на территории России. Выпуски долгосрочных гособлигаций Беларуси на финансовом рынке России будут осуществляться в 2018-2020 гг. Скорее всего, таким образом Минфин собирается рефинансировать долг по части российских кредитов и займов. На середину мая 2018 г Беларусь была должна по рублевым госкредитам РФ 60 млрд рос руб.

НАЦБАНК БУДЕТ СОКРАЩАТЬ ОПЕРАЦИИ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ

На расширенном заседании правления Нацбанка (26 июля) было заявлено, что в рамках перехода к режиму инфляционного таргетирования регулятор планирует постепенное сокращение объема валютных операций, которые направлены на ограничение волатильности курса белорусского рубля. Этот шаг позволит Нацбанку меньше расходовать средства в составе ЗВР. В первом полугодии кредиторы Нацбанка вывели из валютных облигаций регулятора около 0,8 млрд долл. Без размещения евробондов в 2018 г это привело бы к обвалу ЗВР до 6 млрд долл.

Указ президента об отмене обязательной продажи иностранной валюты вступает в силу с 3 августа. Негативных последствий от указа для сохранности ЗВР не ожидается: достаточное предложение валюты обеспечивают госпредприятия-экспортеры и госбанки в статусе маркет-мейкеров.

СИТУАЦИЯ С ВЫПЛАТОЙ ДОЛГОВ ПРЕДСТАВЛЯЕТСЯ СТАБИЛЬНОЙ ДО КОНЦА 2018 Г

В целом до конца 2018 г власти удержат ситуацию с выплатами по валютным долгам под контролем. Правительство и Нацбанк будут стремиться погасить валютный долг на 75% за счет собственных источников - платежей в бюджет в виде таможенных пошлин на нефть, нефтепродукты и калийные удобрения. При сохранении текущей благоприятной конъюнктуры на нефтяном рынке на долю рефинансирования валютного долга придется около 25%. Это гораздо лучшее соотношение, чем в прошлые годы, когда власти погашали валютный долг преимущественно за счет привлечения новых заимствований.

Главные угрозы для властей в 2019 г представляют налоговый маневр в России и вероятная девальвация российского рубля в результате усиления санкций США. В рамках налогового маневра РФ предлагается в 2019 г умножать предельные ставки пошлины на нефть на коэффициент 0,833, что автоматически лишит бюджет Беларуси части поступлений от реэкспорта 6 млн т нефти и экспорта нефтепродуктов. Одновременно снизится дельта в цене на сырье, которое поставляется на белорусские НПЗ и НПЗ за пределами единого таможенного пространства. Это приведет к утрате части ценовой конкурентоспособности Мозырского НПЗ и Нафтана.

В июле 2018 г курс белорусского рубля к российскому отошел к отметкам декабря 2016 г, что негативно влияет на конкурентоспособность белорусского экспорта в РФ. Однако формулировки в докладе об итогах реализации денежно-кредитной политики за I полугодие можно понять так, что отныне экспортерам стоит заняться прежде всего неценовыми факторами роста конкурентоспособности продукции. Регулятор намекает, что больше не будет ослаблять белорусский рубль в угоду нуждам части экономических агентов, хотя и важных с точки зрения роста ВВП и наполнения бюджета.

Таблица. Возможные источники поступления валютных средств в Республику Беларусь

п/п	Источник средств	Предполагаемая сумма	Описание ситуации	Вероятность поступления
1	Кредит из средств ЕФСР (ранее – АКФ ЕврАзЭС)	2 млрд долл; как сообщили в июне 2016 г в ЕФСР, ставка по кредиту зафиксирована на уровне 4,06% годовых.	Кредит состоит из семи траншей. Первый транш на 500 млн долл поступил 30 марта 2016 г, второй (300 млн долл) – 29 июля 2016 г, третий (300 млн долл) – 26 апреля 2017 г, четвертый (300 млн долл) – 29 июня 2017 г, пятый (200 млн долл) – 25 октября 2017 г.	В июле шестой транш кредита ЕФСР не поступил. Нарастает вероятность завершения кредитной программы с ЕФСР без получения шестого и седьмого траншей. Выпадающие средства могут быть замещены с помощью выпусков облигаций Минфина в российских рублях в 2018-2020 гг.
2	Перечисление экспортных пошлин на нефтепродукты из российской нефти целиком в белорусский бюджет	В проект бюджета на 2018 г заложено поступление 486,5 млн долл пошлин на нефтепродукты (при цене нефти Urals в 43 долл за баррель).	По данным Минфина России, в январе-июле 2018 г средняя цена нефти марки Urals сложилась на уровне 69,43 долл за баррель. По сравнению с аналогичным периодом 2017 г ставки пошлин выросли на 39%. В июле 2018 г средняя цена Urals достигла 72,87 долл за баррель, что на 52,3% выше, чем в июле 2017 г.	В 2018 г при сохранении текущего уровня цен высока вероятность получить в бюджет около 800 млн долл экспортных пошлин на нефтепродукты. Фактическое поступление пошлин от экспорта нефтепродуктов за январь-март 2018 г составило 236,3 млн долл.
3	Кредит МВФ в рамках программы расширенного финансирования	До 3 млрд долл под 2,28% на 10 лет. В октябре 2016 г в НББ заявляли, что объем программы может быть увеличен до 3,4 млрд долл.	В IV квартале власти Беларуси проведут консультации с персоналом МВФ. Переговоров о выделении кредита не ожидается. Поведение властей изменится лишь при шоковой корректировке внешней конъюнктуры.	По мнению замглавы Минфина Максима Ермоловича, переговоры по новой программе с МВФ начнутся не ранее 2020 г. Рейтинговое агентство Fitch не рассчитывает на поступление средств от МВФ в 2018 г.
4	Приватизация государственных активов	План по поступлению средств от приватизации госимущества на 2018 г составляет 254,8 млн бел руб	Выполнить план на 2018 г возможно при продаже пакета акций государства в Приорбанке, Белинвестбанке и Банке «Москва-Минск». Продажа акций промышленных предприятий в госсекторе малореалистична (за исключением реализации акций ЗАО «Атлант» китайскому инвестору).	Предлагаемые властями госпакеты акций предприятий (20% в ЗАО «БеСТ» и 100% в цементном заводе в Гродненской области) имеют почти нулевые шансы по реализации на условиях Беларуси. ЗАО «БеСТ» не вышло на прибыльную работу, цементный завод также имеет многомиллионные нераспределенные убытки.
5	Кредиты иностранных заимодателей (кроме международных финансовых организаций)	Бюджет на 2018 г предусматривает только погашение основного долга, отдельной строки «использование кредитов» нет.	По бюджету на 2018 г погашение основного долга по кредитам государств и иных иностранных кредиторов составит 1,850 млрд бел руб.	В мае руководство Минфина подтвердило намерения Беларуси выйти на китайский долговой рынок в конце 2018 г – начале 2019 г. Однако в июне стало известно, что новых выпусков суверенных бондов в 2018 г не ожидается.
6	Размещение Минфином Беларуси валютных облигаций	В 2018 году Минфин рассчитывает занять через продажу валютных облигаций на внешнем рынке 600 млн долл, на внутреннем – 400 млн долл.	На начало августа 2018 г доходность по выпуску евробондов Беларуси с погашением в феврале 2023 г была на уровне 5,7%, с погашением в июне 2027 г – 6,5%, с погашением в феврале 2030 г – 6,5%. Котировки евробондов-2023 находились на отметке в 105,3% от номинала, евробондов-2027 – 108,3%, евробондов-2030 – 98,4%.	28 февраля 600 млн долл от размещения евробондов с погашением в феврале 2030 г поступили в Беларусь. За январь-июль 2018 г Минфин продал валютные облигации внутри страны на 193,9 млн долл и 58,1 млн евро. Через биржу были реализованы ценные бумаги на 182,4 млн долл и 58,1 млн евро, путем закрытой продажи – 11,5 млн долл.
7	Экспортная пошлина на калийные удобрения	Точная ставка пошлины на экспорт калийных удобрений в 2018 г не обнародована. По нашим оценкам, за 2018 г власти могут изъять в виде пошлин около 500 млн евро.	Ставка пошлины на калийные удобрения с 1 января по 31 марта 2017 г находилась на уровне 55 евро за тонну. С 1 апреля по 31 декабря 2017 г ставка была снижена до 20 евро за тонну. В 2018 г ставка вернулась к 55 евро за тонну.	Фактическое поступление пошлин за январь-март 2018 г составило 149,7 млн евро. Наши расчеты на данных по экспорту удобрений позволяют оценить ставку пошлины в I квартале на уровне 55 евро за тонну.
8	Пошлины от реэкспорта российской нефти за пределы таможенной территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС)	До 700 млн долл при сохранении ставок пошлин на экспорт нефти за пределы ЕАЭС на уровне января-июня 2018 г.	Республиканский бюджет на 2018 г сверстан с учетом поступления средств от реэкспорта нефти исходя из цены на сырье в 43 долл за баррель	При текущей конъюнктуре цен на нефтяном рынке начальный план Минфина Беларуси по поступлению пошлин от реэкспорта сырья из РФ (по цене 43 долл) будет перевыполнен примерно на 60%.
9	Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) на чистой основе	В 2018 г Совмин рассчитывает на поступление ПИИ на чистой основе в объеме не ниже 1,4 млрд долл.	Фактическое поступление ПИИ за январь-март 2018 г составило 1,310 млрд долл, в том числе в банковский сектор – 278,7 млн долл, в реальный сектор – 1,011 млрд долл.	Прогноз властей по поступлению ПИИ на 2018 г с высокой вероятностью будет выполнен. Во II квартале возможен отток ПИИ из-за выплаты дивидендов иностранным акционерам.
10	Безвозмездная помощь правительства Китайской Народной Республики	800 млн юаней (около 125 млн долл)	Безвозмездная помощь выделяется на подготовку и реализацию четырех инвестпроектов в соответствии с межправительственным соглашением от 10 июня 2018 г между Китаем и Беларусью.	Средства будут направлены на инвестпроекты «Национальный футбольный стадион», «Бассейн международного стандарта», на строительство на территории Китайско-Белорусского индустриального парка «Великий камень» жилого арендного комплекса и Китайско-Белорусского центра сотрудничества в области трансформации научно-технических достижений.
11	Кредиты российских банков Беларуськалию	100 млн евро сроком на четыре года	20 июня российское ПАО «Совкомбанк» объявило, что открыло кредитную линию Беларуськалию на 100 млн евро. Официально кредит будет направлен на финансирование текущей деятельности Беларуськалия.	Существует вероятность, что полностью либо частично средства данного кредита задействует Минфин Беларуси. Подобные сделки с участием Беларуськалия проходили в 2015-2016 гг.

2018-08-07

Возврат к списку

Подпишитесь на наш Telegram

Актуальная информация и свежие новости экономики и бизнеса!

Подписаться на канал