Обзор источников валютных ресурсов для экономики Республики Беларусь. Июнь-2018

МИНСК, 7 июня – Аналитическое агентство ПраймПресс. Благоприятная нефтяная конъюнктура и выход региона Центральной и Восточной Европы из рецессии способствуют притоку валютных ресурсов в Беларусь, однако объемы погашения внешнего долга остаются высокими. С начала 2018 г власти погасили почти 3 млрд долл валютных долгов. Это деньги, которые не пошли в экономику. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ОЖИВИЛИСЬ В мае стали известны первые промежуточные итоги по привлечению прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Беларусь на чистой основе. Согласно официальным оценкам, за январь-март 2018 г Беларусь привлекла 1,310 млрд долл ПИИ, из которых 1,011 млрд долл поступило в реальный сектор экономики, 278,7 млн долл – в банковский сектор. Так как годовой план властей по привлечению ПИИ составляет всего 1,4 млрд долл, его выполнение представляется выполнимой задачей. Поскольку несколько лет подряд (как минимум с 2014 г) правительство последовательно проваливало собственные прогнозы по ПИИ, 2018 г может прервать неудачную серию властей. Впрочем, с тех пор прогнозы по привлечению ПИИ были радикально снижены. Например, в 2014 г план по ПИИ был равен 2,5 млрд долл. Поэтому неудивительно, что с возобновлением экономического роста власти наконец достигнут низкой планки в 1,4 млрд долл. В увеличении поступления ПИИ нет особой заслуги властей. Во-первых, в 2018 г все экономики региона Центральной и Восточной Европы вышли из рецессии, что автоматически ведет к повышению инвестиционной активности в Беларуси. Во-вторых, в 2017 г были ликвидированы негативные последствия нефтегазового спора между Беларусью и Россией. В частности, убытки ОАО «Газпром трансгаз Беларусь» трансформировались в прибыль, а в Минске было разморожено строительство Газпром Центра. Только за счет решения газовых разногласий Беларуси и России ПИИ в трубопроводный транспорт по сравнению с 2017 г выросли более чем на 200 млн долл. Это дало примерно половину роста ПИИ в I квартале 2018 г. С НАЧАЛА ГОДА ВЛАСТИ ПОГАСИЛИ ПОЧТИ 3 МЛРД ДОЛЛ ВАЛЮТНОГО ДОЛГА В 2018 г власти погашали валютные долги следующим образом: 1,4 млрд долл – за январь, 470 млн долл – за февраль, 415 млн долл – за март, 332 млн долл – за апрель, 331 млн долл – за май. В общей сумме погашения составили за январь-май 2,948 млрд долл. В мае Национальный банк Беларуси (НББ) погасил основной долг по валютным облигациям на сумму 184 млн долл, Минфин – 40,4 млн долл и 3,6 млн евро. За май НББ привлек после размещения облигаций 31,2 млн долл, Минфин – 16 млн долл и 1,9 млн евро. В июне Нацбанку предстоит погасить облигации на 104,6 млн долл и 83,6 млн евро, Минфину – 13,9 млн евро. ЗРВ В МАЕ СНИЗИЛИСЬ В апреле золотовалютные резервы Беларуси (ЗВР) выросли благодаря покупке Нацбанком иностранной валюты на торгах в Белорусской валютно-фондовой бирже, поступлению средств от продажи валютных облигаций НББ и Минфина, поступлению валюты от взимания экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты. За счет мобилизации этих источников власти нарастили ЗВР в апреле на 43,5 млн долл. В мае ЗВР упали на 1,4% до 6,94 млрд долл на 1 июня 2018 г. Регулятор пополнял резервы из тех же источников, что и в апреле, но среди них в наибольшей мере мог пострадать денежный поток от покупки валюты на бирже. Дело в том, что в последние годы апрель занимает первое либо второе место по чистой продаже валюты организациями-резидентами и населением. В апреле физлица неактивны в покупке валюты к отпускному сезону, а компании реализуют валютную выручку с целью уплаты в бюджет квартальных налогов. К тому же, на апрель выпадает период перечисления годовых дивидендов большинством госпредприятий. В мае белорусы начинают массово готовиться к зарубежным отпускам, а реальный сектор не имеет потребности в консолидации ресурсов для обеспечения платежей в республиканский и местные бюджеты. Это ведет к падению чистой продажи валюты населением и возврату к чистой покупке валюты предприятиями. Кроме того, апрель текущего года стал худшим за последние несколько лет с точки зрения чистой продажи валюты банкам. Если в апреле 2015-2017 гг предприятия и население сдавали в банковскую систему по 300-400 млн долл, то в апреле 2018 г – лишь 184,9 млн долл. На поведение физлиц и юрлиц негативно повлияли девальвация белорусского рубля к доллару и евро, а также стремительный рост реальных доходов граждан. В 2018 г белорусы сдают в банки меньшее количество валюты из старых накоплений, так как теперь зарплаты покрывают бóльшую часть повседневных расходов. ПОГАШЕНИЕ ДОЛГА В ПРОПОРЦИИ 50/50 ИЗ ДОЛГОВЫХ И НЕДОЛГОВЫХ ИСТОЧНИКОВ Еще 24 апреля председатель правления НББ Павел Каллаур сообщал, что до конца 2020 г погашение и обслуживание валютных долгов будет идти в прежнем режиме – 75% за счет рефинансирования новым долгом и 25% за счет работы экономики. Однако благоприятная внешняя конъюнктура заставила власти скорректировать планы. 3 мая состоялось совещание исполнительной власти у главы государства. По итогам совещания премьер-министр Андрей Кобяков заявил, что у Беларуси появилась возможность обеспечить в 2018 г соотношение долговых и недолговых источников по погашению госдолга в пропорции 50/50. 2 мая в том же духе, что и Кобяков, высказались специалисты НББ. Начальник главного управления монетарной политики и экономического анализа НББ Дмитрий Мурин сообщил о намерении регулятора улучшить структуру ЗВР за счет снижения в ней доли заемных средств. На практике это означает меньшую активность властей на мировом рынке капитала, а также сокращение планов по выпуску валютных облигаций на внутреннем рынке. В мае Беларусь не потеряла интерес к китайскому долговому рынку. 4 мая министр финансов Владимир Амарин заявил, что власти работают с китайскими рейтинговыми агентствами над получением рейтинга для последующего выпуска панда-облигаций. Панда-облигации размещаются на долговом рынке КНР в китайских юанях. Поскольку в 2016 г юань стал одной из резервных валют Международного валютного фонда (МВФ), средства от продажи панда-облигаций могут быть использованы для поддержания ЗВР Беларуси. ЕФСР ПРЕДЛАГАЕТ ВКЛЮЧИТЬ НОВЫЕ МЕРЫ В МАТРИЦУ К КРЕДИТУ В конце весны активизировалось сотрудничество Беларуси с Евразийским фондом стабилизации и развития (ЕФСР). Напомним, ранее предполагалось, что Беларусь получит шестой транш кредита на 200 млн долл не позже мая. Однако, по словам начальника главного управления госдолга Минфина Андрея Белковца, в результате переговоров срок получения шестого транша сдвинулся на конец I полугодия. Представитель Минфина заверил, что по состоянию на 29 мая власти Беларуси решали последние технические вопросы с фондом. Заявление Белковца в тот же день дополнил заместитель главы Минфина Юрий Селиверстов. По его информации, непреодолимых препятствий к получению последних траншей нет, Беларусь может закрыть программу с ЕФСР до конца 2018 г. Переговорный процесс сейчас замедляют предложения ЕФСР о включении новых контрольных параметров в матрицу к кредиту. Взаимодействие Беларуси с ЕФСР в рамках кредитной программы также обсуждалось на встрече первых заместителей премьер-министра Беларуси и России Василия Матюшевского и Антона Силуанова. Встреча Матюшевского и Силуанова имела место на полях ХXII Петербургского международного экономического форума. Что касается новой программы с МВФ, то в мае источники в финансовых кругах в очередной раз подтвердили паузу в отношениях властей и фонда. Возобновление переговоров с МВФ вероятно не ранее 2020 г, после завершения в стране электоральных кампаний и проведения подготовительных мероприятий перед началом структурных реформ. Таблица. Возможные источники поступления валютных средств в Республику Беларусь <table border="1" cellspacing="0" cellpadding="0" style="background: #fdfeec; border-collapse: collapse;"> <tbody> <tr> <td style="border: 1pt dotted windowtext;"> п/п </td> <td> Источник средств </td> <td> Предполагаемая сумма </td> <td> Описание ситуации </td> <td> Вероятность поступления </td> </tr> <tr> <td> 1 </td> <td> Кредит из средств ЕФСР (ранее – АКФ ЕврАзЭС) </td> <td> 2 млрд долл; как сообщили в июне 2016 г в ЕФСР, ставка по кредиту зафиксирована на уровне 4,06% годовых. </td> <td> Кредит состоит из семи траншей. Первый транш на 500 млн долл поступил 30 марта 2016 г, второй (300 млн долл) – 29 июля 2016 г, третий (300 млн долл) – 26 апреля 2017 г, четвертый (300 млн долл) – 29 июня 2017 г, пятый (200 млн долл) – 25 октября 2017 г. </td> <td> В мае представители Минфина заверили, что шестой транш поступит в Беларусь до конца II квартала. Получение седьмого (последнего) транша вероятно до конца 2018 г. </td> </tr> <tr> <td> 2 </td> <td> Перечисление экспортных пошлин на нефтепродукты из российской нефти целиком в белорусский бюджет </td> <td> В проект бюджета на 2018 г заложено поступление 486,5 млн долл пошлин на нефтепродукты (при цене нефти Urals в 43 долл за баррель). </td> <td> По данным Минфина России, в январе-мае 2018 г средняя цена нефти марки Urals сложилась на уровне 67,91 долл за баррель, в том числе в январе – 68,46 долл за баррель, в феврале – 63,27 долл за баррель, в марте – 63,68 долл за баррель, в апреле – 69,08 долл за баррель, в мае – 74,86 долл за баррель. </td> <td> В 2018 г при сохранении текущего уровня цен высока вероятность получить в бюджет около 800 млн долл экспортных пошлин на нефтепродукты. Фактическое поступление пошлин от экспорта нефтепродуктов за январь-март 2018 г составило 236,3 млн долл. </td> </tr> <tr> <td> 3 </td> <td> Кредит МВФ в рамках программы расширенного финансирования </td> <td> До 3 млрд долл под 2,28% на 10 лет. В октябре 2016 г в НББ заявляли, что объем программы может быть увеличен до 3,4 млрд долл. </td> <td> В июле и осенью в Беларуси будут работать технические миссии МВФ. Переговоров о выделении кредита не ожидается. Условия могут измениться лишь при критической корректировке внешней конъюнктуры. </td> <td> По мнению замглавы Минфина Максима Ермоловича, переговоры по новой программе с МВФ начнутся не ранее 2020 г. Рейтинговое агентство Fitch не рассчитывает на поступление средств от МВФ в 2018 г. </td> </tr> <tr> <td> 4 </td> <td> Приватизация государственных активов </td> <td> План по поступлению средств от приватизации госимущества на 2018 г составляет 254,8 млн бел руб. </td> <td> Выполнить план на 2018 г возможно при продаже пакета акций государства в Приорбанке, Белинвестбанке и Банке «Москва-Минск». Продажа акций Гомсельмаша малореалистична. Инвестпроект в Гродно Азот власти решили реализовывать своими силами. </td> <td> В мае министерство связи и информатизации Беларуси сообщило, что рассчитывает решить вопрос с продажей 20% акций ЗАО «БеСТ» (мобильный оператор life:). Вероятность найти инвесторов крайне низка, т.к. предприятие до сих пор не вышло в чистую прибыль. </td> </tr> <tr> <td> 5 </td> <td> Кредиты иностранных заимодателей (кроме международных финансовых организаций) </td> <td> Бюджет на 2018 г предусматривает только погашение основного долга, отдельной строки «использование кредитов» нет. </td> <td> По бюджету на 2018 г погашение основного долга по кредитам государств и иных иностранных кредиторов составит 1,850 млрд бел руб. </td> <td> В мае руководство Минфина подтвердило намерения Беларуси выйти на китайский долговой рынок в конце 2018 г – начале 2019 г. </td> </tr> <tr> <td> 6 </td> <td> Размещение Минфином Беларуси валютных облигаций </td> <td> В 2018 году Минфин рассчитывает занять через продажу валютных облигаций на внешнем рынке 600 млн долл, на внутреннем – 400 млн долл. </td> <td> На начало июня 2018 г доходность по выпуску евробондов Беларуси с погашением в феврале 2023 г была на уровне 5,5%, с погашением в июне 2027 г – 6,6%, с погашением в феврале 2030 г – 6,5%. Котировки евробондов-2023 находились на отметке в 106% от номинала, евробондов-2027 – 107,7%, евробондов-2030 – 97,6%. </td> <td> 28 февраля 600 млн долл от размещения евробондов с погашением в феврале 2030 г поступили в Беларусь. За январь-май 2018 г Минфин продал валютные облигации внутри страны на 143,9 млн долл и 49,6 млн евро. Через торговую систему валютно-фондовой биржи были реализованы ценные бумаги на 132,4 млн долл и 49,6 млн евро. </td> </tr> <tr> <td> 7 </td> <td> Экспортная пошлина на калийные удобрения </td> <td> Точная ставка пошлины на экспорт калийных удобрений в 2018 г не обнародована. По нашим оценкам, за 2018 г власти могут изъять в виде пошлин около 500 млн евро. </td> <td> Ставка пошлины на калийные удобрения с 1 января по 31 марта 2017 г находилась на уровне 55 евро за тонну. С 1 апреля по 31 декабря 2017 г ставка была снижена до 20 евро за тонну. В 2018 г ставка могла вернуться к 55 евро за тонну. </td> <td> Фактическое поступление пошлин за январь-март 2018 г составило 149,7 млн евро. Наши расчеты на данных по экспорту удобрений позволяют оценить ставку пошлины в I квартале на уровне 55 евро за тонну. </td> </tr> <tr> <td> 8 </td> <td> Пошлины от реэкспорта российской нефти за пределы таможенной территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС) </td> <td> До 700 млн долл при сохранении ставок пошлин на экспорт нефти за пределы ЕАЭС на уровне января-мая 2018 г. </td> <td> Республиканский бюджет на 2018 г сверстан с учетом поступления средств от реэкспорта нефти исходя из цены на сырье в 43 долл за баррель. </td> <td> При текущей конъюнктуре цен на нефтяном рынке начальный план Минфина Беларуси по поступлению пошлин от реэкспорта сырья из РФ (по цене 43 долл) будет перевыполнен примерно на 50-55%. </td> </tr> <tr> <td> 9 </td> <td> Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) на чистой основе </td> <td> В 2018 г Совмин рассчитывает на поступление ПИИ на чистой основе в объеме не ниже 1,4 млрд долл. </td> <td> Фактическое поступление ПИИ за январь-март 2018 г составило 1,310 млрд долл, в том числе в банковский сектор – 278,7 млн долл, в реальный сектор – 1,011 млрд долл. </td> <td> Прогноз властей по поступлению ПИИ на 2018 г с высокой вероятностью будет выполнен. Во II квартале вероятен отток ПИИ из-за выплаты годовых дивидендов иностранным акционерам. </td> </tr> </tbody> </table>

2018-06-07

Primepress

Primepress ltd

220074

Belarus

Minsk

+37529184 06 73

primepress.by

Обзор источников валютных ресурсов для экономики Республики Беларусь. Июнь-2018

МИНСК, 7 июня – Аналитическое агентство ПраймПресс. Благоприятная нефтяная конъюнктура и выход региона Центральной и Восточной Европы из рецессии способствуют притоку валютных ресурсов в Беларусь, однако объемы погашения внешнего долга остаются высокими. С начала 2018 г власти погасили почти 3 млрд долл валютных долгов. Это деньги, которые не пошли в экономику.

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ОЖИВИЛИСЬ

В мае стали известны первые промежуточные итоги по привлечению прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Беларусь на чистой основе. Согласно официальным оценкам, за январь-март 2018 г Беларусь привлекла 1,310 млрд долл ПИИ, из которых 1,011 млрд долл поступило в реальный сектор экономики, 278,7 млн долл – в банковский сектор.

Так как годовой план властей по привлечению ПИИ составляет всего 1,4 млрд долл, его выполнение представляется выполнимой задачей. Поскольку несколько лет подряд (как минимум с 2014 г) правительство последовательно проваливало собственные прогнозы по ПИИ, 2018 г может прервать неудачную серию властей. Впрочем, с тех пор прогнозы по привлечению ПИИ были радикально снижены. Например, в 2014 г план по ПИИ был равен 2,5 млрд долл. Поэтому неудивительно, что с возобновлением экономического роста власти наконец достигнут низкой планки в 1,4 млрд долл.

В увеличении поступления ПИИ нет особой заслуги властей. Во-первых, в 2018 г все экономики региона Центральной и Восточной Европы вышли из рецессии, что автоматически ведет к повышению инвестиционной активности в Беларуси. Во-вторых, в 2017 г были ликвидированы негативные последствия нефтегазового спора между Беларусью и Россией. В частности, убытки ОАО «Газпром трансгаз Беларусь» трансформировались в прибыль, а в Минске было разморожено строительство Газпром Центра.

Только за счет решения газовых разногласий Беларуси и России ПИИ в трубопроводный транспорт по сравнению с 2017 г выросли более чем на 200 млн долл. Это дало примерно половину роста ПИИ в I квартале 2018 г.

С НАЧАЛА ГОДА ВЛАСТИ ПОГАСИЛИ ПОЧТИ 3 МЛРД ДОЛЛ ВАЛЮТНОГО ДОЛГА

В 2018 г власти погашали валютные долги следующим образом: 1,4 млрд долл – за январь, 470 млн долл – за февраль, 415 млн долл – за март, 332 млн долл – за апрель, 331 млн долл – за май. В общей сумме погашения составили за январь-май 2,948 млрд долл.

В мае Национальный банк Беларуси (НББ) погасил основной долг по валютным облигациям на сумму 184 млн долл, Минфин – 40,4 млн долл и 3,6 млн евро. За май НББ привлек после размещения облигаций 31,2 млн долл, Минфин – 16 млн долл и 1,9 млн евро. В июне Нацбанку предстоит погасить облигации на 104,6 млн долл и 83,6 млн евро, Минфину – 13,9 млн евро.

ЗРВ В МАЕ СНИЗИЛИСЬ

В апреле золотовалютные резервы Беларуси (ЗВР) выросли благодаря покупке Нацбанком иностранной валюты на торгах в Белорусской валютно-фондовой бирже, поступлению средств от продажи валютных облигаций НББ и Минфина, поступлению валюты от взимания экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты. За счет мобилизации этих источников власти нарастили ЗВР в апреле на 43,5 млн долл.

В мае ЗВР упали на 1,4% до 6,94 млрд долл на 1 июня 2018 г. Регулятор пополнял резервы из тех же источников, что и в апреле, но среди них в наибольшей мере мог пострадать денежный поток от покупки валюты на бирже. Дело в том, что в последние годы апрель занимает первое либо второе место по чистой продаже валюты организациями-резидентами и населением. В апреле физлица неактивны в покупке валюты к отпускному сезону, а компании реализуют валютную выручку с целью уплаты в бюджет квартальных налогов. К тому же, на апрель выпадает период перечисления годовых дивидендов большинством госпредприятий.

В мае белорусы начинают массово готовиться к зарубежным отпускам, а реальный сектор не имеет потребности в консолидации ресурсов для обеспечения платежей в республиканский и местные бюджеты. Это ведет к падению чистой продажи валюты населением и возврату к чистой покупке валюты предприятиями.

Кроме того, апрель текущего года стал худшим за последние несколько лет с точки зрения чистой продажи валюты банкам. Если в апреле 2015-2017 гг предприятия и население сдавали в банковскую систему по 300-400 млн долл, то в апреле 2018 г – лишь 184,9 млн долл. На поведение физлиц и юрлиц негативно повлияли девальвация белорусского рубля к доллару и евро, а также стремительный рост реальных доходов граждан. В 2018 г белорусы сдают в банки меньшее количество валюты из старых накоплений, так как теперь зарплаты покрывают бóльшую часть повседневных расходов.

ПОГАШЕНИЕ ДОЛГА В ПРОПОРЦИИ 50/50 ИЗ ДОЛГОВЫХ И НЕДОЛГОВЫХ ИСТОЧНИКОВ

Еще 24 апреля председатель правления НББ Павел Каллаур сообщал, что до конца 2020 г погашение и обслуживание валютных долгов будет идти в прежнем режиме – 75% за счет рефинансирования новым долгом и 25% за счет работы экономики. Однако благоприятная внешняя конъюнктура заставила власти скорректировать планы. 3 мая состоялось совещание исполнительной власти у главы государства. По итогам совещания премьер-министр Андрей Кобяков заявил, что у Беларуси появилась возможность обеспечить в 2018 г соотношение долговых и недолговых источников по погашению госдолга в пропорции 50/50.

2 мая в том же духе, что и Кобяков, высказались специалисты НББ. Начальник главного управления монетарной политики и экономического анализа НББ Дмитрий Мурин сообщил о намерении регулятора улучшить структуру ЗВР за счет снижения в ней доли заемных средств. На практике это означает меньшую активность властей на мировом рынке капитала, а также сокращение планов по выпуску валютных облигаций на внутреннем рынке.

В мае Беларусь не потеряла интерес к китайскому долговому рынку. 4 мая министр финансов Владимир Амарин заявил, что власти работают с китайскими рейтинговыми агентствами над получением рейтинга для последующего выпуска панда-облигаций. Панда-облигации размещаются на долговом рынке КНР в китайских юанях. Поскольку в 2016 г юань стал одной из резервных валют Международного валютного фонда (МВФ), средства от продажи панда-облигаций могут быть использованы для поддержания ЗВР Беларуси.

ЕФСР ПРЕДЛАГАЕТ ВКЛЮЧИТЬ НОВЫЕ МЕРЫ В МАТРИЦУ К КРЕДИТУ

В конце весны активизировалось сотрудничество Беларуси с Евразийским фондом стабилизации и развития (ЕФСР). Напомним, ранее предполагалось, что Беларусь получит шестой транш кредита на 200 млн долл не позже мая.

Однако, по словам начальника главного управления госдолга Минфина Андрея Белковца, в результате переговоров срок получения шестого транша сдвинулся на конец I полугодия. Представитель Минфина заверил, что по состоянию на 29 мая власти Беларуси решали последние технические вопросы с фондом.

Заявление Белковца в тот же день дополнил заместитель главы Минфина Юрий Селиверстов. По его информации, непреодолимых препятствий к получению последних траншей нет, Беларусь может закрыть программу с ЕФСР до конца 2018 г. Переговорный процесс сейчас замедляют предложения ЕФСР о включении новых контрольных параметров в матрицу к кредиту.

Взаимодействие Беларуси с ЕФСР в рамках кредитной программы также обсуждалось на встрече первых заместителей премьер-министра Беларуси и России Василия Матюшевского и Антона Силуанова. Встреча Матюшевского и Силуанова имела место на полях ХXII Петербургского международного экономического форума.

Что касается новой программы с МВФ, то в мае источники в финансовых кругах в очередной раз подтвердили паузу в отношениях властей и фонда. Возобновление переговоров с МВФ вероятно не ранее 2020 г, после завершения в стране электоральных кампаний и проведения подготовительных мероприятий перед началом структурных реформ.

Таблица. Возможные источники поступления валютных средств в Республику Беларусь

п/п	Источник средств	Предполагаемая сумма	Описание ситуации	Вероятность поступления
1	Кредит из средств ЕФСР (ранее – АКФ ЕврАзЭС)	2 млрд долл; как сообщили в июне 2016 г в ЕФСР, ставка по кредиту зафиксирована на уровне 4,06% годовых.	Кредит состоит из семи траншей. Первый транш на 500 млн долл поступил 30 марта 2016 г, второй (300 млн долл) – 29 июля 2016 г, третий (300 млн долл) – 26 апреля 2017 г, четвертый (300 млн долл) – 29 июня 2017 г, пятый (200 млн долл) – 25 октября 2017 г.	В мае представители Минфина заверили, что шестой транш поступит в Беларусь до конца II квартала. Получение седьмого (последнего) транша вероятно до конца 2018 г.
2	Перечисление экспортных пошлин на нефтепродукты из российской нефти целиком в белорусский бюджет	В проект бюджета на 2018 г заложено поступление 486,5 млн долл пошлин на нефтепродукты (при цене нефти Urals в 43 долл за баррель).	По данным Минфина России, в январе-мае 2018 г средняя цена нефти марки Urals сложилась на уровне 67,91 долл за баррель, в том числе в январе – 68,46 долл за баррель, в феврале – 63,27 долл за баррель, в марте – 63,68 долл за баррель, в апреле – 69,08 долл за баррель, в мае – 74,86 долл за баррель.	В 2018 г при сохранении текущего уровня цен высока вероятность получить в бюджет около 800 млн долл экспортных пошлин на нефтепродукты. Фактическое поступление пошлин от экспорта нефтепродуктов за январь-март 2018 г составило 236,3 млн долл.
3	Кредит МВФ в рамках программы расширенного финансирования	До 3 млрд долл под 2,28% на 10 лет. В октябре 2016 г в НББ заявляли, что объем программы может быть увеличен до 3,4 млрд долл.	В июле и осенью в Беларуси будут работать технические миссии МВФ. Переговоров о выделении кредита не ожидается. Условия могут измениться лишь при критической корректировке внешней конъюнктуры.	По мнению замглавы Минфина Максима Ермоловича, переговоры по новой программе с МВФ начнутся не ранее 2020 г. Рейтинговое агентство Fitch не рассчитывает на поступление средств от МВФ в 2018 г.
4	Приватизация государственных активов	План по поступлению средств от приватизации госимущества на 2018 г составляет 254,8 млн бел руб.	Выполнить план на 2018 г возможно при продаже пакета акций государства в Приорбанке, Белинвестбанке и Банке «Москва-Минск». Продажа акций Гомсельмаша малореалистична. Инвестпроект в Гродно Азот власти решили реализовывать своими силами.	В мае министерство связи и информатизации Беларуси сообщило, что рассчитывает решить вопрос с продажей 20% акций ЗАО «БеСТ» (мобильный оператор life:). Вероятность найти инвесторов крайне низка, т.к. предприятие до сих пор не вышло в чистую прибыль.
5	Кредиты иностранных заимодателей (кроме международных финансовых организаций)	Бюджет на 2018 г предусматривает только погашение основного долга, отдельной строки «использование кредитов» нет.	По бюджету на 2018 г погашение основного долга по кредитам государств и иных иностранных кредиторов составит 1,850 млрд бел руб.	В мае руководство Минфина подтвердило намерения Беларуси выйти на китайский долговой рынок в конце 2018 г – начале 2019 г.
6	Размещение Минфином Беларуси валютных облигаций	В 2018 году Минфин рассчитывает занять через продажу валютных облигаций на внешнем рынке 600 млн долл, на внутреннем – 400 млн долл.	На начало июня 2018 г доходность по выпуску евробондов Беларуси с погашением в феврале 2023 г была на уровне 5,5%, с погашением в июне 2027 г – 6,6%, с погашением в феврале 2030 г – 6,5%. Котировки евробондов-2023 находились на отметке в 106% от номинала, евробондов-2027 – 107,7%, евробондов-2030 – 97,6%.	28 февраля 600 млн долл от размещения евробондов с погашением в феврале 2030 г поступили в Беларусь. За январь-май 2018 г Минфин продал валютные облигации внутри страны на 143,9 млн долл и 49,6 млн евро. Через торговую систему валютно-фондовой биржи были реализованы ценные бумаги на 132,4 млн долл и 49,6 млн евро.
7	Экспортная пошлина на калийные удобрения	Точная ставка пошлины на экспорт калийных удобрений в 2018 г не обнародована. По нашим оценкам, за 2018 г власти могут изъять в виде пошлин около 500 млн евро.	Ставка пошлины на калийные удобрения с 1 января по 31 марта 2017 г находилась на уровне 55 евро за тонну. С 1 апреля по 31 декабря 2017 г ставка была снижена до 20 евро за тонну. В 2018 г ставка могла вернуться к 55 евро за тонну.	Фактическое поступление пошлин за январь-март 2018 г составило 149,7 млн евро. Наши расчеты на данных по экспорту удобрений позволяют оценить ставку пошлины в I квартале на уровне 55 евро за тонну.
8	Пошлины от реэкспорта российской нефти за пределы таможенной территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС)	До 700 млн долл при сохранении ставок пошлин на экспорт нефти за пределы ЕАЭС на уровне января-мая 2018 г.	Республиканский бюджет на 2018 г сверстан с учетом поступления средств от реэкспорта нефти исходя из цены на сырье в 43 долл за баррель.	При текущей конъюнктуре цен на нефтяном рынке начальный план Минфина Беларуси по поступлению пошлин от реэкспорта сырья из РФ (по цене 43 долл) будет перевыполнен примерно на 50-55%.
9	Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) на чистой основе	В 2018 г Совмин рассчитывает на поступление ПИИ на чистой основе в объеме не ниже 1,4 млрд долл.	Фактическое поступление ПИИ за январь-март 2018 г составило 1,310 млрд долл, в том числе в банковский сектор – 278,7 млн долл, в реальный сектор – 1,011 млрд долл.	Прогноз властей по поступлению ПИИ на 2018 г с высокой вероятностью будет выполнен. Во II квартале вероятен отток ПИИ из-за выплаты годовых дивидендов иностранным акционерам.

2018-06-07

Возврат к списку

Подпишитесь на наш Telegram

Актуальная информация и свежие новости экономики и бизнеса!

Подписаться на канал