Обзор экономической конъюнктуры в реальном секторе Республики Беларусь
МИНСК, 16 декабря – ПраймПресс. Зафиксированный Национальным банком Беларуси сводный индекс экономических настроений предприятий в ноябре 2020 г составил минус 6,9, с учетом удаления сезонного фактора. Годом ранее данный индекс составлял +1,4, а в октябре 2020 г – минус 5,2. Во всех отраслях значения индексов находятся существенно ниже средних исторических значений за 2005-2020 г.
Методика опроса
Национальный банк Беларуси с 2005 г организует ежемесячные опросы предприятий с целью выявления экономических настроений в реальном секторе. Ответы на вопросы конъюнктурной анкеты дают до 1,7 тыс компаний в промышленности, строительстве, торговле и на транспорте.
Для сравнения: в 2020 г Белстат формирует оперативную статистику о финансах и состоянии расчетов предприятий на основе сбора информации от 6,8 тыс организаций. При этом Белстат учитывает статистику в сельском хозяйстве, где сконцентрировано около 1,3 тыс крупных и средних предприятий, а также в секторе услуг (помимо транспорта), где работают несколько тысяч организаций.
С таким же порядком респондентов поступает информация в ежеквартальный бюллетень о деятельности организаций госсектора. В бюллетене за 9 месяцев 2020 г собрана статистика с 3,2 тыс предприятий.
В связи с этим выборку Нацбанка можно считать вполне репрезентативной. Учитывая небольшое количество предприятий крупного и среднего размера в Беларуси, она достаточно адекватно отражает состояние дел у компаний-флагманов.
Конъюнктурная анкета Нацбанка основана на подходах, принятых в Евросоюзе. В частности, адаптирована с учетом белорусской специфики методика, используемая Объединенной гармонизированной программой ЕС по проведению бизнес- и потребительских обзоров. Европейская методика утверждена Главным управлением по экономическим и финансовым вопросам Еврокомиссии.
Главные показатели, рассчитываемые в Нацбанке, – это индексы экономических настроений. При этом регулятор оценивает как сводный индекс экономических настроений по всей выборке предприятий, так и отраслевые индексы по промышленности, торговле, строительству и транспорту. Индексы экономических настроений указывают на уровень усредненных ощущений и ожиданий в отрасли и по реальному сектору в целом.
Для расчета индексов экономических настроений используются балансы ответов предприятий. Балансы ответов представляют собой разницу между числом ответов типа «больше» (улучшилось, увеличилось, высокое, хорошее) и количество ответов типа «меньше» (ухудшилось, уменьшилось, низкое, плохое).
Данная разница ответов соотносится с совокупным количеством значимых ответов. Ответы типа «не знаю» и незаполненные предприятиями анкеты не учитываются. Соответственно, положительное значение баланса ответов как правило говорит об улучшении экономического положения предприятий, а отрицательное – об ухудшении положения.
С сентября 2012 г баланс ответов по оценке экономического положения предприятий перешел в область отрицательных значений и остается там до сих пор. За этот период самые низкие балансовые показатели отмечались в 2015-2016 гг на фоне экономического кризиса. В 2017-2019 гг произошел некоторый рост оптимизма у опрашиваемых предприятий, однако в 2020 г последовало новое ухудшение баланса ответов.
По итогам ноября 2020 г баланс ответов по оценке экономического положения предприятий составил минус 11,6 против минус 7,1 в ноябре 2019 г и минус 8,6 в ноябре 2018 г.
Кризис сильно ударил по транспортной отрасли
Отрицательное значение баланса ответов в ноябре 2020 г фиксируется по всем отслеживаемым Нацбанком отраслям (см. диаграмму 1). Наибольший «оптимизм» наблюдается в промышленности, где индекс опускается ниже нуля на 7,5.
Диаграмма 1.
Вероятно, такое положение дел по предприятиям промышленности можно объяснить увеличившейся поддержкой госсектора. Промышленность наряду с сельским хозяйством является наиболее огосударствленной отраслью экономики. По данным бюллетеня о госсекторе за 9 месяцев 2020 г доля госпредприятий в производстве промышленной продукции составила 69%.
В худшем положении находятся организации транспорта. Баланс ответов об экономическом положении в этой отрасли экономики составил минус 23.
Низкая самооценка транспортных предприятий связана с характером кризиса 2020 г. Режим самоизоляции вследствие эпидемии коронавируса ударил по объему грузовых и пассажирских перевозок.
За 10 месяцев 2020 г перевозки грузов транспортом упали на 7,5% к 2019 г, пассажирские перевозки – на 17,5%. При этом в 2019 г также наблюдалось снижение грузоперевозок – на 5,7%. Пассажирские перевозки за 10 месяцев 2019 г выросли всего на 0,3%. Таким образом, падение показателей транспорта идет даже к низкой базе сравнения по 2019 г.
Значительное падение показателей в строительстве и торговле
Стоит отметить резко ухудшившуюся в ноябре 2020 г оценку физического объема производства, работ, услуг и товарооборота (см. диаграмму 2). Средняя оценка по выборке Нацбанка упала до минус 20,3, что является самым низким значением с мая. По сравнению с ноябрем 2019 г общий баланс ответов снизился на 16,4 п.п.
В минус ушли предприятия из всех опрашиваемых отраслей, однако наиболее значительное падение балансовых показателей по отношению к ноябрю 2019 г продемонстрировали строительство и торговля.
Представляется, что ухудшение показателей в секторе строительства связано с ограничениями в банковском кредитовании, а также с падением спроса на жилье у населения. Падение баланса ответов в торговле обусловлено новой волной коронавируса, которая по охвату населения оказалась более масштабной, чем весной.
Диаграмма 2.
Предприятия отмечают снижение спроса
Предприятия по-прежнему констатируют сильное влияние спроса на их хозяйственную деятельность. Средний баланс ответов в ноябре 2020 г составил +48,2, что свидетельствует о заметном преобладании количества оценок о сильном влиянии спроса над числом оценок о слабом влиянии.
На этом фоне балансовая оценка изменения спроса на продукцию остается ниже нуля уже 15 месяцев подряд – с сентября 2019 г. По итогам ноября 2020 г баланс ответов опустился до минус 20,9 (против минус 10,6 в ноябре 2019 г).
Падение оценки изменения спроса на наибольшее количество процентных пунктов к 2019 г зафиксировано в торговле и строительстве. В ноябре средняя оценка по строительству снизилась до минус 28,9 (годом ранее была минус 5,6), по торговле – до минус 26,6 (годом ранее – минус 8,8).
Возможные причины падения описаны выше: эпидемия коронавируса и ограничения в кредитовании. Особенно сильно в последние месяцы просело потребительское кредитование, которое является драйвером роста товарооборота. Задолженность населения по потребительским кредитам снизилась в сентябре и октябре. Аналогичное падение наблюдалось во время острой фазы кризиса весной 2020 г.
Низкая оценка по спросу связана с ухудшением оценок по объему заказов на внутреннем и внешнем рынках. В ноябре 2020 г балансовый показатель по заказам н внутреннем рынке опустился до минус 18,4, на внешнем – до минус 20,1. Нахождение показателя в зоне отрицательных значений говорит об уменьшении физического объема заказов.
Также произошло ухудшение показателей по сравнению с ноябрем 2019 г. В прошлом году баланс ответов по заказам на внутреннем рынке составлял минус 7,2, на внешнем – минус 10,7.
В строительстве баланс ответов по физическому объему заказов на внутреннем рынке упал до минус 27, что является самым низким показателем за последние 32 месяца. На транспорте баланс сократился до минус 29,9 против минус 13,5 годом ранее.
Что касается балансовых показателей по внешнему рынку, то в этом случае сильнее всего в процентных пунктах просели оценки предприятий транспорта – минус 29,5 в ноябре 2020 г против минус 11,1 годом ранее. Вместе с тем, показатель по строительству (минус 27,2) оказался самым низким за 43 месяца.
Сохраняются проблемы с обеспеченностью оборотными средствами
На исходе 2020 г сохраняется сильное влияние обеспеченности оборотными средствами на хозяйственную деятельность предприятий (см. диаграмму 3). Баланс ответов значительно смещен выше нуля (+41,1 в ноябре 2020 г), что говорит о сохраняющихся проблемах с собственной обороткой.
На 1 октября 2020 г согласно подсчетам Белстата у 26,1% крупных и средних предприятий отсутствовали собственные оборотные средства, а еще у 9,6% предприятий имелся дефицит оборотных средств (собственные оборотные средства были ниже нормативного значения по отрасли).
Наиболее тяжелое положение с наличием собственных оборотных средств наблюдалось в Минской и Могилевской областях, где оборотка отсутствовала у 33% и 32,8% предприятий соответственно.
В отраслевом разрезе крупнейший дефицит собственных оборотных средств отмечался в металлургии (минус 2,002 млрд бел руб) и нефтепереработке (минус 1,413 млрд бел руб). Собственные оборотные средства в основном вымыты у предприятий, прошедших через т.н. комплексную модернизацию. Типичным примером является Белорусский металлургический завод в Жлобине, в котором на 1 октября дефицит собственных оборотных средств достигал 2,9 млрд бел руб.
Диаграмма 3.
Растут проинфляционные риски
Нарастание проинфляционных рисков заметно в динамике оценок предприятий по изменению отпускных цен, тарифов на перевозки и цен реализации (см. диаграмму 4). Усредненный баланс ответов в ноябре 2020 г составил +16,6, что указывает на рост цен и тарифов. Кроме того, ноябрьское значение стало самым высоким за 21 месяц.
В промышленности баланс составил +15,3 (максимум за 20 месяцев), в торговле – +45,2 (максимум за 56 месяцев). Нарастание цен и тарифов находит отражение в потребительской инфляции. По данным Белстата потребительская инфляция в годовом выражении в ноябре 2020 г составила 6,6%. С начала года (за 11 месяцев) потребительские цены выросли на 6,1%. При этом целью Нацбанка на 2020 г было ограничение инфляции в пределах 5%.
Диаграмма 4.
7 декабря на совещании у Лукашенко премьер-министр Роман Головченко заявил, что годовая инфляция в декабре ускорится до 6,9%. Таким образом, высокий инфляционный фон сохранится как минимум до конца 2020 г.
Особую тревогу вызывает динамика базовой инфляции. Базовый индекс потребительских цен отражает динамику цен и тарифов без учета регулируемых государством позиций и без учета позиций с сезонной волатильностью цен (плодоовощная продукция).
По нашим оценкам, базовая инфляция в годовом выражении в ноябре 2020 г составила 6,4%. В январе Минэкономики заложило в прогноз на текущий год замедление базовой инфляции до 4%. Фактически же за 11 месяцев 2020 г базовая инфляция составила 6,3%.
В 2020 г у опрашиваемых Нацбанком предприятий существенно увеличились оценки рисков хозяйственной деятельности (см. диаграмму 5). Средняя оценка в ноябре составила +17,7 против +7,2 годом ранее. Подъем оценки рисков затронул компании во всех отраслях. В строительстве оценка рисков (+15,6) вышла на максимум за 43 месяца.
Диаграмма 5.
Сводный индекс экономических настроений – ниже средних исторических значений
Сводный индекс экономических настроений в ноябре 2020 г составил минус 6,9 (с учетом удаления сезонного фактора). Годом ранее данный индекс составлял +1,4, а в октябре 2020 г – минус 5,2.
Падение экономических настроений зафиксировано во всех отслеживаемых отраслях. В промышленности сезонно сглаженный индекс за 12 месяцев опустился с +3,4 до +1,1, в торговле – с +4,8 до минус 12,2, в строительстве – с минус 3,5 до минус 17,4, на транспорте – с минус 7,8 до минус 20,8.
Во всех отраслях значения индексов находятся существенно ниже средних исторических значений за 2005-2020 гг. В промышленности это +5,1, в торговле - +10,5, в строительстве – минус 5,7, на транспорте – минус 4,4.
Экономические ожидания далеки от оптимизма
Ожидания предприятий на будущее также далеки от оптимизма. В частности, за ноябрь 2020 г баланс ожиданий по изменению объемов выпуска в среднем составил минус 16, что является самым низким значением за 47 месяцев. В промышленности баланс ответов также опустился на минимум за 47 месяцев (минус 6,7), в строительстве – на минимум за 35 месяцев (минус 26,3), на транспорте – на минимум за 47 месяцев (минус 33,5).
Ожидания предприятий по изменению численности занятых упали до минус 13,1, что является минимумом за 44 месяца. Ухудшение ожиданий произошло во всех отслеживаемых отраслях. В строительстве ожидания по будущей занятости опустились на минимум за 38 месяцев (минус 17,7).
Предприятия из выборки Нацбанка ожидают рост потребности в кредитовании – средняя оценка составила +17,3. При этом в строительстве ожидания о росте потребности в заемных ресурсах вышли на максимум за 34 месяца (+21,4).
Ожидания по изменению спроса на продукцию в будущем в основном негативны – минус 18,5 (минимум за 47 месяцев). Ухудшение ожиданий по спросу произошло во всех отраслях. В промышленности, строительстве и на транспорте ожидания опустились на минимум за 47 месяцев – минус 11,1, минус 32,5 и минус 33,2 соответственно.
У респондентов Нацбанка сохраняются высокие инфляционные ожидания. В среднем 40,7% опрошенных в ноябре 2020 г посчитали, что в ближайшие 3 месяца потребительские цены будут расти быстрее, чем ранее. В ноябре 2019 г доля таких респондентов была вдвое ниже – 21,5%. В замедлении инфляции уверены лишь 9,6%, в сохранении текущих темпов роста цен – 37,9%.
В целом ситуация в реальном секторе экономики остается тяжелой. Предприятия констатируют недостаток собственных оборотных средств, слабый спрос на внутреннем и внешнем рынках, повышенный инфляционный фон.
Ожидания крупных и средних компаний на будущее в основном пессимистичны. Значимая часть предприятий ждет ускорение инфляционных процессов в экономике, планирует оптимизацию численности персонала, фиксирует грядущий рост потребности в кредитовании для замещения дефицитной оборотки, отмечает недостаточный производственный потенциал и пониженный спрос.