Комментарий к прогнозу социально-экономического развития Беларуси на 2018 г
МИНСК, 12 января – ПраймПресс. Белорусские власти утвердили официальный прогноз на 2018 г, который в основном представляется выполнимым в случае сохранения благоприятной внешней конъюнктуры.
31 декабря были подписаны два основополагающих документа о задачах социально-экономического развития Беларуси на 2018 г.
Первый документ – указ президента №469. Указ №469 определил ключевые показатели работы правительства и Национального банка Беларуси (НББ).
В число важнейших параметров прогноза на 2018 г вошли темп роста валового внутреннего продукта (ВВП), темп роста производительности труда по ВВП, темп роста экспорта товаров и услуг, сальдо внешней торговли товарами и услугами в процентах к ВВП, прямые иностранные инвестиции на чистой основе, темп роста реальных располагаемых денежных доходов населения и прирост индекса потребительских цен (см. таблицу 1). За первые шесть показателей будет отчитываться Совмин, за ограничение инфляции – правительство совместно с НББ.
Таблица 1.
|
Наименование параметров |
Прогноз на 2018 г |
|---|---|
|
Валовой внутренний продукт, в процентах к 2017 г (в сопоставимых ценах) |
103,5 |
|
Производительность труда по валовому внутреннему продукту, в процентах к 2017 г |
103,2 |
|
Экспорт товаров и услуг, в процентах к 2017 г |
105,7 |
|
Сальдо внешней торговли товарами и услугами, в процентах к валовому внутреннему продукту |
Минус 0,1 |
|
Прямые иностранные инвестиции на чистой основе (без учета задолженности прямому инвестору за товары (работы, услуги), млрд долл |
1,4 |
|
Реальные располагаемые денежные доходы населения, в процентах к 2017 г |
103,2 |
|
Прирост индекса потребительских цен, декабрь 2018 г к декабрю 2017 г |
6% |
Список ключевых показателей эффективности работы госаппарата в указе №469 полностью совпадает со списком задач на 2017 г. Различаются лишь значения, которые необходимо достичь для выполнения прогноза на соответствующий год.
Указ №469 предписал правительству утвердить значения ключевых показателей эффективности работы руководителей республиканских органов госуправления и госорганизаций, подчиненных Совмину, а также руководителей облисполкомов и Мингорисполкома и иных госпредприятий.
В тот же день, 31 декабря, правительство издало постановление №1053, которым данный перечень показателей был определен с поквартальной разбивкой по исполнению.
По официальному прогнозу ожидается, что в 2018 г ВВП Беларуси вырастет на 3,5% (см. диаграмму 1). Примечательно, что осенью в заявлениях чиновников фигурировал немного меньший ориентир по росту экономики страны – 3,4%. Вероятно, ключевой показатель скорректировали после ноябрьского совещания у президента, в ходе которого прогнозные документы на 2018 г были отправлены на доработку.
Диаграмма 1.
Как и в случае с прогнозом на 2017 г, в 2018 г предусмотрено последовательное увеличение темпов роста ВВП к концу года. Не вполне понятно, на что рассчитывали разработчики прогноза. В отличие от прошлого года, именно в последнем квартале экономике придется расти к высокой базе сравнения. Рост ВВП за весь 2017 г власти ожидают на уровне +2%. Продолжать позитивную динамику к такой базе гораздо труднее, чем к низкой базе 2016 г (минус 2,6%).
Также интересно, почему в прогноз по ВВП на I квартал 2018 г заложен рост всего на 2,1% при базе 2017 г в +0,4%. Единственное рациональное объяснение – власти рассчитывают на продление трендов 2017 г и постепенное улучшение внутренних и внешних условий для роста экономики.
Впрочем, есть объяснение иного характера. Одна из электоральных кампаний будет смещена на 2019 год, причем на его начало. В таком случае для улучшения экономических показателей Беларуси будут задействованы не только рыночные, но и административные механизмы.
Показатель производительности труда по ВВП также был изменен в сторону повышения относительно осенних расчетов правительства. Если до совещания у президента планировалось нарастить производительность на 2,8%, то в декабре в тексты указа №469 и постановления №1053 был включен прирост на 3,2% (см. диаграмму 2).
Диаграмма 2.
Динамика производительности несколько отлична от ожидаемой динамики ВВП. На IV квартал власти заложили замедление темпов роста. В итоге, если первые 9 месяцев 2018 г рост производительности будет опережать рост ВВП, то за последние 3 месяца образуется отставание на 0,3 п.п.
Поскольку производительность является частным от деления ВВП на количество занятых в экономике, рост ВВП, опережающий рост производительности, означает увеличение занятости. Данный вывод крайне интересен в том плане, что занятость в экономике Беларуси непрерывно падает к отметкам предыдущих лет с июля 2011 г. Сокращение занятости объясняется демографическими процессами: старением населения и трудовой миграцией за границы страны. Некоторый вклад в снижение занятости может вносить и переход части занятых в теневую экономику.
Судя по показателям, заложенным в прогноз на 2018 г, в IV квартале власти надеются переломить эту печальную тенденцию. Вопрос о способах достижения этой цели остается открытым. Это могут быть как ожидания властей по проявлению эффекта от мер по раскрепощению предпринимательской инициативы, так и ввод в действие новой версии декрета о предупреждении социального иждивенчества.
На фоне прогнозов по ВВП и производительности оценка сальдо внешней торговли выглядит логичной и даже осторожной по сравнению с фактическими данными за 2017 г (см. диаграмму 3). В 2018 г власти предполагают сезонное ухудшение сальдо внешней торговли в IV квартале. Ухудшение сальдо можно объяснить ростом объемов импорта вследствие оживления спроса на импорт внутри страны. Это естественные процессы при выходе экономики из рецессии.
Диаграмма 3.
Ожидаемые темпы роста экспорта товаров и услуг в 2018 г имеют динамику, сходную с динамикой прогноза на 2017 г (см. диаграмму 4). При этом оценки темпов роста экспорта являются консервативными на фоне реальных показателей 2017 г. Тем не менее, оценки правительства свидетельствуют о том, что экспорт останется основой роста экономики и в 2018 г. Можно сказать, что в «консервативности» показателей по экспорту заложен резерв роста ВВП при сохранении благоприятной конъюнктуры внешних рынков.
Характерный пример: в ноябре 2017 г премьер-министр Беларуси Андрей Кобяков сообщил, что в целевом сценарии на 2018 г цена нефти прогнозируется на уровне 45,9 долл за баррель, цена калийных удобрений – 205 долл за т. По данным Минфина России, средняя цена на нефть марки Urals за 2017 г составила 53,03 долл за баррель, в том числе в декабре 2017 г – 63,61 долл за баррель. Выше 60 долл за баррель цена Urals останется и по итогам января 2018 г. Средняя цена Urals превысила 50 долл за баррель в августе 2017 г и с тех пор постоянно увеличивалась.
За январь-октябрь 2017 г средняя цена экспорта калийных удобрений была равна 210,1 долл за т. В 2018 г определяющими для Беларуськалия станут контракты по поставке удобрений в Китай и Индию. Текущий контракт с Китаем был заключен по цене 230 долл за т, с Индией – по 240 долл за т. Повышение цен возможно во второй половине 2018 г после заключения контрактов с импортерами из азиатских стран.
Диаграмма 4.
Динамика реальных располагаемых денежных доходов населения по прогнозу властей на 2018 г будет нисходящей (см. диаграмму 5). Подобная динамика важна для балансировки темпов роста производительности труда и доходов граждан. Совмин предполагает свести приросты к единому значению в конце текущего года.
Диаграмма 5.
Реальные располагаемые денежные доходы будут расти к повышающейся базе сравнения 2017 г. По итогам 2017 г правительство надеется выйти на целевой показатель в +1,3%. Об этом в начале декабря 2017 г на заседании Совмина заявил премьер-министр Андрей Кобяков.
Прогноз по привлечению прямых иностранных инвестиций на чистой основе (без учета задолженности инвестору за товары, работы, услуги) в 2018 г оставлен на уровне прогноза на 2017 г (см. диаграмму 6). До ноябрьского совещания у президента из уст чиновников звучала оценка прямых иностранных инвестиций в 1,45 млрд долл, однако в декабре она была скорректирована вниз.
На сегодня доступны данные о сумме прямых иностранных инвестиций за 9 месяцев 2017 г. Как видно из официальной статистики, привлечение инвестиций в Беларусь в апреле-июне и июле-сентябре шло крайне вяло. Прогноз по 2017 г находится на грани срыва.
Впрочем, оценки правительства по уровню прямых иностранных инвестиций не оправдались ни разу за последние четыре года, хотя прогноз постоянно снижался под фактическое поступление. В этой связи прогноз на 2018 г скорее всего сформирован с ростом к реальному поступлению инвестиций за 2017 г.
Диаграмма 6.
В декабре 2017 г потребительская инфляция относительно декабря 2016 г составила 4,6% (см. диаграмму 7). Базовая инфляция, исключающая влияние на цены позиций с высокой сезонной волатильностью и товаров и услуг, цены на которые регулирует государство, сложилась в декабре 2017 г на уровне 2,5%. Оба значения являются многолетними минимумами за весь период ведения статистики по инфляции.
Прогноз по инфляции на 2018 г, заложенный в указ №469, постановление №1053, а также в основные направления денежно-кредитной политики, предусматривает удержание годовой инфляции в декабре 2018 г в пределах 6%. Перед ноябрьским совещанием у президента руководство Минэкономики и НББ допускало включение в прогноз роста цен на 7%. Однако глава государства потребовал снизить верхнюю границу по инфляции во избежание создания у предприятий и граждан высоких инфляционных ожиданий. В декабре поручение президента было выполнено.
Основной скачок инфляции власти ждут в I квартале – +2,7% в марте 2018 г к ценам декабря 2017 г. Можно ожидать, что драйвером инфляции в этот период станет повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги для населения и цен на импортируемые или выращенные в теплицах фрукты и овощи.
Наименьший рост потребительских цен ожидается в III квартале и связан с сезонным удешевлением плодоовощной продукции. Предположительно в июле и/или августе будет наблюдаться дефляция, после чего рост цен возобновится в сентябре.
Диаграмма 7.
Выполнение показателя по инфляции во многом зависит от темпов обесценения белорусского рубля. Согласно подсчетам специалистов НББ, около 70% эффекта переноса девальвации на рост цен в Беларуси реализуется в первые 3 месяца после курсовой корректировки, 20% – в следующие 9 месяцев и 10% – спустя 12 и более месяцев после корректировки.
Таким образом, ослабление национальной валюты, отмечавшееся в конце 2017 г, проявится на ценах в январе-марте 2018 г. В дальнейшем темпы инфляции будут зависеть от корректировок курса уже в 2018 г. На текущий момент официальный прогноз по инфляции представляется выполнимым.
В целом, достижение целевых значений прогнозных показателей (за исключением прямых иностранных инвестиций) пока видится реалистичным сценарием. К началу 2018 г на внешнем контуре сложились более благоприятные условия, чем те, из которых исходили при составлении официального прогноза. За счет более высоких цен на главные экспортные товары и разогрева внутреннего спроса обеспечивается рост ВВП до 3,5%.
Что касается прямых иностранных инвестиций, то в стране по-прежнему не сделаны принципиальные шаги для повышения привлекательности страны как объекта инвестиций. Вывод капитала затруднен, львиная доля внешних инвестиций приходится на реинвестирование прибыли в Беларусь.
Есть вероятность легализации капиталов через криптовалюты после вступления в силу декрета о развитии цифровой экономики. Однако оценка притока этих денег в экономику и степень их влияния на макроиндикаторы весьма затруднительна, если вообще возможна.
Основные риски невыполнения прогноза властей лежат в развороте тренда на нефтяном и калийном рынках, а также в ухудшении условий заимствования для развивающихся стран на мировом рынке капитала. Данные события принудят власти ужесточить денежно-кредитную и бюджетно-налоговую политику, что негативно скажется на росте ВВП.