Иностранные инвестиции в Республике Беларусь в январе-июне 2019 г
МИНСК, 21 августа – ПраймПресс. Поступление иностранных инвестиций в Республику Беларусь в первом полугодии 2019 г существенно сократилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, во втором квартале наблюдался отток инвестиций из банковского сектора. В обзоре рассматриваются тенденции в сфере привлечения Беларусью прямых иностранных инвестиций в первой половине 2019 г и анализируются причины их сокращения.
Обзор «Иностранные инвестиции в Республике Беларусь в январе-июне 2019 г» представляет собой анализ официальных данных по иностранным инвестициям, в нем отражены вопросы отраслевого и регионального привлечения инвестиций, оцениваются потоки инвестиций по странам происхождения. Обзор дает представление о текущей ситуации с привлечение иностранных инвестиций, а также о действиях инвесторов и планах властей в части инвестиций на ближайшие несколько лет.
Прогноз на среднесрочную перспективу амбициозный
10 июня заместитель министра экономики Елена Перминова подтвердила, что планы правительства неизменны: за 2019 г власти собираются привлечь не менее 1,6 млрд долл прямых иностранных инвестиций на чистой основе. По словам Перминовой, именно такие вложения «с учетом недолговой основы являются приоритетом для инвестиционной политики Беларуси».
Замминистра экономики напомнила, что в Беларуси разработан проект стратегии привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ) до 2035 г. Данный документ предусматривает рост объема ПИИ на чистой основе в 2 раза к 2025 г – до 3 млрд долл. В соответствии с проектом стратегии основными драйверами выхода на ПИИ в объеме 3 млрд долл за год будут экспорт и развитие предпринимательства – в первую очередь малого и среднего бизнеса.
На практике за первую половину 2019 г в Беларусь поступило 1,090 млрд долл ПИИ на чистой основе (см. диаграмму 1). Официальный прогноз на I полугодие требовал привлечение ПИИ в объеме 849 млн долл. Таким образом, правительство пока идет с перевыполнением промежуточного плана по привлечению инвестиций.
Диаграмма 1.
В банковском секторе наблюдался отток инвестиций
Вместе с тем, стоит отметить две вещи. Во-первых, прогноз по ПИИ изначально был составлен так, что его нетрудно выполнить в январе-июне. На 2019 г Совмин утвердил следующую поквартальную разбивку: 3 месяца – 483 млн долл, 6 месяцев – 849 млн долл, 9 месяцев – 1,224 млрд долл, полный год – 1,6 млрд долл. Такая разбивка предполагает, что инвестиции в течение года поступают относительно равномерно.
Однако в реальности ПИИ в Беларусь поступают иначе. Сначала в I квартале за счет реинвестирования капитала приходит бóльшая часть годового объема инвестиций (см. диаграмму 2), а затем во II-IV кварталах чистое поступление становится кратно меньшим, причем в апреле-июне вероятен нетто-отток инвестиций из страны.
Фактическая динамика в 2019 г не составила исключение из общего правила. В январе-марте Беларусь получила 993 млн долл ПИИ, а в апреле-июне – только 97 млн долл. ПИИ в банковский сектор экономики во II квартале были отрицательными (минус 34 млн долл), что означает превышение вывода капитала из Беларуси над притоком зарубежных инвестиций.
В белорусской банковской системе работают 14 банков, которые контролирует иностранный капитал. Крупнейшими из них являются БПС-Сбербанк, Приорбанк, Белгазпромбанк, Банк БелВЭБ, Альфа-Банк, Банк ВТБ (Беларусь). Судя по всему, негативное значение инвестиций в банковский сектор за II квартал обусловлено перечислением дивидендов заграничным акционерам названных банков.
Диаграмма 2.
Объем инвестиций за полугодие на 208 млн долл меньше
Второе обстоятельство, на которое следует обратить внимание – снижение суммы инвестиций за 6 месяцев по сравнению с аналогичным периодом 2018 г (см. диаграмму 3). Относительно прошлого года упали как инвестиции в реальный сектор экономики (на 17,3%), так и инвестиции в банковский сектор (на 14,7%). В денежном выражении просадка ПИИ составила 175 млн долл и 35 млн долл соответственно.
Так как ПИИ за весь 2018 г достигли 1,635 млрд долл, отставание от графика прошлого года грозит срывом официального прогноза на текущий год. За I полугодие по отношению к идентичному периоду 2018 г власти в общей сложности недосчитались 208 млн долл инвестиций.
Отставание от графика может быть преодолено при условии продажи пакетов акций государства в Белинвестбанке, Банке Дабрабыт и Приорбанке. Однако весной выяснилось, что оценки стоимости акций властями и зарубежными контрагентами радикальным образом расходятся. Власти согласны на продажу акций с некоторой премией к капиталу или в худшем случае без дисконта, тогда как предложения инвесторов типа Европейского банка реконструкции и развития и китайских госкорпораций предусматривают серьезный дисконт к капиталу.
В связи с указанными принципиальными расхождениями властей и потенциальных инвесторов вероятность продажи пакетов акций в госбанках до конца 2019 г можно оценить как низкую. Следовательно, во II полугодии властям придется нагонять график привлечения инвестиций, не рассчитывая на приватизацию банков.
Диаграмма 3.
Значительные диспропорции сохраняются в территориальном разрезе
В территориальном разрезе сохраняются значительные диспропорции между привлечением инвестиций в Минск и регионы (см. диаграмму 4). Доля столицы в ПИИ за I полугодие 2019 г составила 53,8%, доля Минской области – 19,1%. При этом порядка 40% ПИИ Минской области – это инвестиции в Минский район, который рассматривается властями и бизнесом как часть столичной агломерации.
Диаграмма 4.
По сравнению с 2018 г привлечение ПИИ сократилось в большинстве областей и Минске. Рост инвестиций к прошлому году наблюдался в Витебской области (на 20 млн долл) и Могилевской области (на 11 млн долл). Впрочем, и этот рост нельзя однозначно записать в позитив, так как он состоялся к низкой сопоставимой базе.
Годовой прогноз по привлечению ПИИ во всех областях, кроме Минской, составляет всего 80 млн долл. Очевидно, официальный прогноз был задан по остаточному принципу, без учета региональных особенностей. С высокой вероятностью из годового прогноза по стране исключили инвестоемкие Минск и Минскую область и разбросали остаток равными долями по пяти регионам.
В результате уже сейчас выявились кардинальные различия в выполнении прогноза. Если Могилевская область еще по итогам января-июня взяла годовую планку, то Гродненская и Витебская области допустили отставание даже от промежуточной отметки на шесть месяцев.
При этом «успехи» Могилевщины по сути объясняются одним Могилевским районом, куда вложена подавляющая часть от всех инвестиций в область. Можно сказать, что системной работы с инвесторами на уровне местных властей нет и на данной территории. В областях стихийно сформировались «островки», привлекающие иностранные инвестиции, тогда как большинство городов и районов могут «похвастаться» инвестициями лишь на несколько десятков или сотен тысяч долларов.
Меньше всего шансов на выполнение годового плана имеет Витебская область, куда за шесть месяцев поступило только 40,9% от ПИИ, необходимых за 2019 г в целом. Главный недобор инвестиций в денежном выражении образовался по Минску – 155 млн долл.
Диаграмма 5.
Основным фактором отставания от 2018 г стало сокращение вложений в крупные инвестпроекты с суммой инвестиций выше 10 млн долл в эквиваленте (см. диаграмму 5). В масштабах страны такие инвестпроекты имеются в единичном количестве.
Если по итогам января-июня 2019 г 3 770 организаций отчитались о ПИИ на чистой основе, то ПИИ свыше 10 млн долл получили только 17 компаний (0,45% от совокупного числа). В первой половине 2018 г объектов с инвестициями от 10 млн долл было 18, в 2017 г – 14, в 2016 г – 13, в 2015 г – 15.
Таким образом, в 2019 г фиксируется снижение удельного объема инвестиций на крупнейших проектах. Вероятно, данный факт связан с тем, что крупнейшие инвестпроекты находятся в завершающей стадии и требуют меньше денежных вложений. ПИИ на проектах с инвестициями от 10 млн долл в денежном выражении больше всего сократились в Минске – с 319,4 до 159,9 млн долл.
Иностранные инвестиции в торговлю выросли в 1,5 раза
На протяжении последних лет основной объем ПИИ сконцентрирован в нескольких видах деятельности – обрабатывающей промышленности, торговле, транспорте, информации и связи, финансовой и страховой деятельности (см. диаграмму 6). В I полугодии 2019 г эти виды деятельности обеспечили 77,6% ПИИ в белорусскую экономику.
Диаграмма 6.
Инвестиции в обрабатывающую промышленность сократились к 2018 г на 13,6%. Главный вклад в падение ПИИ внесла нефтепереработка.
Вложения в торговлю выросли на 55,6%. Рост поддержали все секции – и оптовая торговля, и ритейл, и торговля автомобилями и мотоциклами.
Главный негативный вклад в общий результат внес транспорт, где ПИИ снизились к 2018 г в 19 раз. Если в первой половине 2018 г инвестиции в сухопутный и трубопроводный транспорт составили 251 млн долл, то в I полугодии 2019 г из этой сферы наблюдался чистый отток инвестиций на сумму 5 млн долл.
В обратном направлении изменилась сумма ПИИ по сектору информации и связи – с минус 14 млн долл в 2018 г до 82 млн долл в 2019 г. Из сферы телекоммуникаций в Беларуси идет хронический отток инвестиций (операторы МТС, A1). В связи с этим позитивный разворот объясняется ростом вложений в белорусские IT-компании.
Около 86% инвестиций в финансовый и страховой сектор экономики в 2019 г приходится на банки. Поэтому уменьшение ПИИ к 2018 г обусловлено движением денег из банковских «дочек» зарубежных компаний. Исходя из структуры банковской системы, недобор инвестиций образовался вследствие деятельности организаций с российским капиталом.
Власти просят российские компании реинвестировать прибыль
В 2019 г на долю капитала из России и Кипра выпало 50,3% ПИИ в экономику Беларуси (см. диаграмму 7). При этом объем инвестиций из названных стран корректировался в противоположных направлениях.
ПИИ из России сократились к 2018 г в 2,5 раза в относительном выражении и на 269 млн долл – в денежном. Судя по динамике ПИИ в разрезе видов деятельности, главной причиной стал вывод средств из ОАО «Газпром трансгаз Беларусь». Во II квартале 2019 г данная компания перечислила дивиденды за 2018 г в объеме 679 млн долл единственному акционеру – ПАО «Газпром».
Диаграмма 7.
В июле на вывод инвестиций из Беларуси дважды обращал внимание спикер верхней палаты парламента Михаил Мясникович. 18 июля Мясникович выступил в Санкт-Петербурге на пленарном заседании VI Форума регионов Беларуси и России, 26 июля стало известно об аналогичном заявлении Мясниковича на телеканале ОНТ.
Мясникович указал на то, что вывод средств в Россию происходит в растущих размерах. По его информации, инвесторы из РФ в 2018 г вывели 50% прибыли, а в 2019 г – уже 75%. Председатель Совета республики призвал российский бизнес больше реинвестировать в предприятия на территории Беларуси. Компаниями, из которых больше всего выводили прибыль, Мясникович назвал ОАО «Газпром трансгаз Беларусь», СП ООО «МТС», СП ОАО «Брестгазоаппарат».
Инвестиции с Кипра выросли к 2018 г на 62,4%. ПИИ с территории Кипра тесно связаны с IT-бизнесом. Владельцы IT-компаний зачастую регистрируют на Кипре организации для управления бизнесом в Беларуси с целью оптимизации налогообложения. В 2019 г по сути идет реинвестирование с Кипра белорусского капитала.
Малый объем ПИИ на чистой основе из Китая объясняется тем, что сотрудничество с Беларусью идет в основном в рамках предоставления связанных кредитов китайских банков и технической помощи китайского правительства. В таких случаях денежные ресурсы по большей части не покидают пределов финансовой системы КНР. Деньги направляются китайскими банками китайским компаниям для оплаты труда китайских рабочих и покупки китайских товаров и услуг.
Прямые инвестиции из стран Евросоюза за исключением Кипра в первой половине 2019 г составили 238 млн долл в эквиваленте. Несмотря на относительную весомость этой суммы, далеко не все инвестиции из ЕС на самом деле происходят от европейского капитала.
Во-первых, в ЕС развернуты товаропроводящие сети крупных белорусских бизнесов типа Белорусской калийной компании, Белорусской нефтяной компании, торгового дома БМЗ и т.д. Во-вторых, часть потоков ПИИ в Беларусь объясняется заграничными структурами российского происхождения. Яркий пример – Великобритания.
В июле посол Великобритании Фионна Гибб в интервью агентству БелаПАН указала, что «большинство инвестиций из Великобритании на самом деле российские — это компании из России, у которых есть офис в Лондоне».
30 июля Совмин обсудил проект прогноза социально-экономического развития на 2020 г. Среди прочих показателей в прогноз была включена ожидаемая сумма ПИИ на будущий год – 1,7 млрд долл. Как видно, в сфере привлечения инвестиций власти заложили инерционный сценарий: помимо прежнего объема реинвестирования достаточно продать иностранным инвесторам несколько госбанков (Белинвестбанк и Банк Дабрабыт) или крупных госкомпаний в реальном секторе.