Иностранные инвестиции в Республике Беларусь в первом квартале 2019 г
МИНСК, 6 июня – ПраймПресс. В Беларуси в I квартале прямые иностранные инвестиции упали по отношению к 2018 г, количество предприятий, реализующих крупные инвестиционные проекты, составляет менее одного процента. Агентство ПраймПресс проанализировало динамику иностранных инвестиций в Беларуси в первом квартале 2019 г.
По методологии, принятой в Беларуси, прямые инвестиции – это инвестиции, осуществленные инвесторами, доля которых составляет не менее 10% акций (долей) в уставном фонде организации. Согласно официальному прогнозу на 2019 г Беларусь должна привлечь не менее 1,6 млрд долл прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на чистой основе.
Под ПИИ на чистой основе подразумеваются инвестиции без учета задолженности прямому инвестору за товары, работы, услуги. Таким образом по данной методике из подсчета исключаются долговые инструменты (кредиты и займы, кредиторская и дебиторская задолженность), которые являются инвестициями лишь в широком смысле.
ПИИ на чистой основе представляют собой поступление иностранных инвестиций за вычетом их изъятия, скорректированное по организациям в госсобственности, доли в которых проданы нерезидентам Беларуси. Если ПИИ на чистой основе имеют отрицательное значение, то изъятие инвестиций превышает их поступление.
В январе-марте 2019 г Белстат отчитался о поступлении в страну 993 млн долл ПИИ на чистой основе (см. диаграмму 1). Годовой план по привлечению инвестиций за 3 месяца был исполнен более чем на половину.
Обращает на себя внимание то, что впервые за несколько лет власти повысили официальный прогноз на год не в пределах погрешности, а на 200 млн долл. Скорее всего это объясняется перевыполнением инвестиционного плана в 2018 г, тогда как до прошлого года правительство постоянно проваливало целевые показатели по ПИИ.
Диаграмма 1.
Для белорусской экономики характерна выраженная цикличность в поступлении ПИИ (см. диаграмму 2). В I квартале наблюдается инвестиционный всплеск, который во многом определяет результат всего года, а в последующих кварталах инвестиции либо поступают в относительно малых объемах, либо фиксируется чистый отток ПИИ (в апреле-июне).
В связи с этим весьма странно выглядит поквартальная разбивка поступления ПИИ в официальном прогнозе. Уже несколько лет подряд правительство предполагает, что инвестиции будут поступать почти равномерно в течение года. Например, на 2019 г разбивка следующая: 3 месяца – 483 млн долл, 6 месяцев – 849 млн долл, 9 месяцев – 1,224 млрд долл, полный год – 1,6 млрд долл.
Неудивительно, что при таком специфическом подходе правительство каждый раз отмечает значительное перевыполнение плана на I квартал. На заседании Совмина, состоявшемся 22 мая, о преодолении квартальной отметки сообщил премьер-министр Сергей Румас.
Примечательно, что Румас не указал на иную деталь – отставание поступления ПИИ от уровня января-марта 2018 г. В I квартале этого года ПИИ на чистой основе сократились к 2018 г на 316 млн долл. Схожий уровень ПИИ наблюдался в начале 2015-2016 гг.
Уже 3 года подряд Беларусь привлекает с апреля по декабрь порядка 300-400 млн долл ПИИ. Если график поступления ПИИ пойдет по сценарию 2016-2018 гг, то официальный прогноз на 2019 г не оправдается. Если же будет задействован сценарий, близкий к 2015 г, есть шансы уложиться в официальный прогноз по нижней планке.
Диаграмма 2.
Главными объектами инвестирования в Беларуси выступают реальный сектор экономики и банковский сектор. В январе-марте 2019 г ПИИ упали по отношению к первому кварталу 2018 г и по реальному сектору, и по банковскому (см. диаграмму 3). ПИИ в реальный сектор сократились к 2018 г на 279 млн долл (минус 27,6%), в банковский сектор – на 38 млн долл (минус 13,8%). Меньший объем поступлений в банковский сектор можно связывать со снизившейся потребностью в докапитализации у банков с иностранными акционерами.
Диаграмма 3.
В территориальном разрезе уменьшение объема ПИИ по сравнению с 2018 г произошло в основном за счет Минска – минус 260 млн долл (см. диаграмму 4). Среди областей рост поступлений фиксировался по Витебской и Могилевской, однако был незаметен на фоне столицы из-за малых инвестиционных потоков в регионы.
По итогам января-марта 2019 г доля Минска в ПИИ составила 59,5%. Еще 15,5% дала Минская область. Во всех областях, кроме Минской, поступление ПИИ за I квартал не достигло и 100 млн долл.
Диаграмма 4.
Прогнозы по привлечению ПИИ в январе-марте 2019 г в большинстве регионов были перевыполнены с большим запасом в силу упомянутых выше особенностей. Особенно заметно специфическое отношение к поквартальной разбивке в Минске и Витебской области. В Минске предположили, что ежеквартально в экономику города будут привлечены по 240 млн долл, а в Витебской области записали квартальный размер ПИИ, равный строго 20 млн долл.
Впрочем, официальные прогнозы на весь 2019 г также разбросаны по регионам почти без учета их различного инвестиционного потенциала и размера локальных экономик. Все области, кроме Минской, должны привлечь по 80 млн долл за год, Минская область – 240 млн долл, Минск – 960 млн долл.
По состоянию на 1 апреля выполнение годового прогноза в зависимости от региона скакало от 31,4% по Гродненской области до 92,8% по Могилевской. На сегодня высока вероятность, что даже при исполнении годового прогноза в целом по стране, в части областей образуется недостаточное поступление ПИИ.
На протяжении последних лет в Беларуси остается маргинальной величиной число инвестиционных проектов с объемом инвестиций от 1 млн долл (см. диаграмму 5). В I квартале 2019 г их доля по количеству составила всего 0,41%. Между тем, именно эти объекты обеспечивают около 2/3 от всех ПИИ в денежном выражении.
Подобное положение дел в распределении ПИИ нельзя назвать устойчивым, т.к. выпадение всего нескольких крупных инвестпроектов может радикально поменять общую картину. Неустойчивая структура инвестиций связана с доминирующей ролью государства в белорусской экономике. Засилье госсобственности и нежелание властей идти на приватизацию тормозят поступление в страну капиталов из-за рубежа и тем самым консервируют недоразвитое состояние рынка.
Диаграмма 5.
По официальным данным видно, что недопоступление ПИИ относительно 2018 г обусловлено провалом в части инвестпроектов стоимостью от 10 млн долл (см. диаграмму 6). Эта категория дала усадку в инвестициях на 269 млн долл из 316 млн долл в целом по Беларуси.
Средний размер ПИИ по группе «10+ млн долл» опустился на минимальное значение за 5 лет – до 20,7 млн долл на один инвестпроект. Новых инвестиций недосчитались главным образом на территории Минска.
Диаграмма 6.
Всего пять укрупненных видов деятельности предприятий стабильно обеспечивают не менее 80% от всех ПИИ в Беларуси (см. диаграмму 7). В январе-марте 2019 г эта доля составила 82,3%. Главный вклад в падение уровня ПИИ к 2018 г дали организации транспорта, испытавшие сокращение инвестиций на порядок – более чем в 10 раз.
Диаграмма 7.
Снижение ПИИ у транспортных предприятий объясняется статистикой по сухопутному и трубопроводному транспорту. В данной сфере уровень инвестиций сократился с 250,4 млн долл в 2018 г до минус 4,8 млн долл в 2019 г. Основная причина негативной динамики – неравномерность в реализации проектов дочерней компании ПАО «Газпром» – ОАО «Газпром трансгаз Беларусь».
Падение инвестиций в финансовый сектор экономики вызвано отмечавшимся выше уменьшением ПИИ по коммерческим банкам. В обрабатывающей промышленности более чем в 30 раз упали инвестиции в нефтепереработку. Рост вложений в торговлю связан с торговлей автомобилями и ритейлом. По сектору «информация и связь» увеличились прямые инвестиции в компании по разработке программного обеспечения.
В страновом разрезе по сравнению с 2018 г резко снизилась доля России (см. диаграмму 8). Падение ПИИ из РФ почти полностью объясняется уменьшением потоков в «дочку» Газпрома и вложений в капитал группы банков, где преобладают российские акционеры.
Тем не менее, ПИИ из России составляют более 99% инвестиций из стран ЕАЭС и 92% инвестиций из региона СНГ. За январь-март 2019 г в данном регионе только Украина вложила в Беларусь 8,3 млн долл ПИИ, а остальные страны – менее 1 млн долл.
Экономические связи Беларуси и Кипра весьма слабы. Практически все ПИИ с Кипра – возврат ранее выведенных из страны денежных ресурсов. К этой же категории (реинвестирование) можно отнести и часть ПИИ из российской юрисдикции.
Диаграмма 8.
Инвестиции из Германии, Нидерландов, Польши, США, Великобритании, стран Балтии тесно увязаны с регистрацией дочерних подразделений Белорусской нефтяной компании, Белорусской калийной компании, а также товаропроводящей сети Белорусского металлургического завода.
Характерны инвестиционные отношения с Китаем. Несмотря на декларируемое стратегическое партнерство между странами, китайские банки и компании предоставляют белорусским контрагентам ресурсы в виде долговых инструментов. Такие ресурсы не учитываются в объеме ПИИ. В I квартале 2019 г чистые инвестиции из КНР были на уровне Литвы – 22 млн долл, что явно не соответствует разнице в масштабах экономик названных стран.
За январь-март предприятия 118 районов и 10 городов областного подчинения получили 394,1 млн долл ПИИ (см. диаграмму 9). По отношению к 2018 г падение инвестиций составило 57,1 млн долл (на 12,7%).
Главный вклад в сокращение ПИИ в регионах дали Мозырский и Сморгонский районы. Уменьшение инвестиций связано с денежными потоками зарубежных акционеров – Славнефти (Мозырский НПЗ) и Kronospan (кластер деревообработки).
В Могилевском, Смолевичском и Дзержинском районах отмечался рост ПИИ. В Могилевском районе инвестиции шли в деревообработку и производство мебели, в Смолевичском – в Китайско-Белорусский индустриальный парк, в Дзержинском – в ЗАО «Штадлер Минск». В Пуховичском районе реализуется инвестпроект ЗАО «Белорусская национальная биотехнологическая корпорация» (БНБК).
Диаграмма 9.
В целом, за I квартал 2019 г только по 10 из 128 городов и районов Беларуси уровень ПИИ достиг 10 млн долл. В 25 городах и районах ПИИ были в диапазоне от 1 до 10 млн долл, в 73 городах и районах – менее 1 млн долл (в т.ч. в 33 районах – менее 100 тыс долл). В 12-ти районах Белстат не зафиксировал за 3 месяца никаких ПИИ, в 8-ми районах наблюдался чистый отток инвестиций – от 5 до 780 тыс долл.
Достижение плана по инвестициям к концу 2019 г во многом зависит от того, восстановятся ли ПИИ в проекты «дочки» Газпрома, а также от активности властей по продаже пакетов акций в банках. Правительство и Нацбанк до сих пор не могут реализовать госпакеты в Приорбанке, Белинвестбанке и Банке Дабрабыт.
Реализация акций в банках постоянно отодвигается во времени из-за несогласия властей с оценкой банковских активов. Чиновники желают продать акции с некой премией к капиталу, тогда как по расчетам отраслевых экспертов лучшей ценой для таких активов было бы отсутствие дисконта к капиталу.
Не добавляют инвестиционной привлекательности Беларуси высказывания главы государства. 24 мая Лукашенко заявил о применении «жесткий санкций» к тем инвесторам, которые, по его мнению, затягивают реализацию проектов.
Президент напрямую поручил председателю Комитета госконтроля «кое-кого проучить или научить». На практике поручения Лукашенко могут вылиться в новое ужесточение условий работы зарубежных инвесторов и ухудшение общего инвестклимата Беларуси.