Иностранные инвестиции в Республике Беларусь в 2018 г
МИНСК, 18 февраля – Агентство ПраймПресс. В 2018 г Беларусь привлекла больше инвестиций, чем планировали власти: 1,635 млрд долл против 1,4 млрд долл по прогнозу. Рост прямых иностранных инвестиций выше планки официального прогноза произошел за счет нескольких факторов. Во-первых, увеличились инвестиции в Газпром трансгаз Беларусь. Во-вторых, возросли инвестиции в банковский сектор. В-третьих, намного активнее заработал Китайско-Белорусский индустриальный парк. При этом на долю России по-прежнему приходится до 90-95% инвестиций из региона СНГ и около 99% инвестиций из стран Евразийского экономического союза.
Прогноз не был амбициозным
31 октября 2018 г правительство Беларуси приняло программу деятельности на 2018-2020 гг. Согласно данному документу одним из механизмов реализации инвестиционной политики Совмина является разработка стратегии привлечения прямых иностранных инвестиций до 2025 г. Также правительство предполагает принятие изменений в закон «Об инвестициях», которые предусматривают совершенствование норм, касающихся гарантий защиты прав инвесторов.
Правительство обещало ввести ежегодную актуализацию плана мероприятий по совершенствованию инвестклимата в Беларуси. Как мера региональной политики в программе деятельности Совмина предусматривается рассмотрение вопроса о формировании пакета дополнительных преференций для создания промышленных микро-, малых и средних предприятий отечественным бизнесом и иностранными инвесторами на территории районов со сложным экономическим положением.
Внимание правительства к вопросу привлечения в страну инвестиций закономерно. Согласно официальному прогнозу на 2018 г Беларусь должна была получить не менее 1,4 млрд долл прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на чистой основе. Этот показатель нельзя назвать амбициозным, так как за ряд предыдущих лет планы по привлечению инвестиций были выше (см. диаграмму 1).
Можно сказать, что в 2018 г план по привлечению инвестиций оказался выполнен во многом за счет понижения планки самого прогноза. Определенную роль сыграл и восстановительный экономический рост, который начался в IV квартале 2016 г. В 2018 г инвесторы уже видели, что белорусская экономика росла на протяжении 5 кварталов подряд. Во второй половине 2018 г конъюнктурный рост завершился, однако в силу инерции инвестиционные потоки еще будут медленно расти.
Диаграмма 1.
Уже несколько лет подряд правительство закладывает в годовые прогнозы нереалистичную разбивку поступления иностранных инвестиций по кварталам. Так, на 2018 г специалисты Совмина оценили, что за первые три месяца белорусская экономика должна получить около 515 млн долл прямых иностранных инвестиций, за шесть месяцев – 840 млн долл, за девять месяцев – 1,135 млрд долл, за год – 1,400 млрд долл.
В реальности динамика ПИИ в Беларуси имеет иную сезонную закономерность, чем прописывается в документах правительства (см. диаграмму 2). В I квартале страна получает максимальную сумму инвестиций, а в II-IV кварталах их поступление становится незначительным.
Подобная динамика инвестиций тесно связана с тем, что львиная доля ПИИ представляет собой реинвестирование белорусского капитала, что отражается в платежном балансе, который готовит Нацбанк. Высокая доля реинвестирования и малые суммы собственно иностранных инвестиций указывают на недостаточное раскрытие инвестиционного потенциала территории.
Диаграмма 2.
Вложения в банковский сектор – крупнейшие за последние пять лет
Главный инвестиционный поток вливается в реальный сектор экономики Беларуси (см. диаграмму 3). Эти инвестиции выросли к 2017 г на 161,5 млн долл (на 15,5%).
Тем не менее, в 2018 г больший вклад в рост инвестиций внес банковский сектор. Вложения в банковский сектор стали крупнейшими за последние 5 лет. Рост инвестиций к 2017 г составил 227,6 млн долл (в 3 раза).
Акционеры белорусских банков с иностранным капиталом периодически наращивают капитал этих банков за счет вливания денежных средств. Поскольку среди банков с иностранным капиталом доминируют «дочки» российских банков, то наибольший объем инвестиций приходит с территории Российской Федерации (РФ).
Диаграмма 3.
Минск лидирует по объему привлечения инвестиций
В 2018 г сохранилась высокая концентрация ПИИ на территории Минска (см. диаграмму 4). Объем инвестиций в Минск за прошлый год составил около 55% от всех инвестиций по стране. Это связано как с тем, что отчеты об инвестициях привязываются к центральным офисам в столице, так и с тем, что регионы остаются малопривлекательными для зарубежных инвесторов в силу слабо развитой инфраструктуры и дефицита квалифицированных кадров.
Прогноз по поступлению ПИИ на 2018 г не оправдался в Витебской и Гродненской областях. Если в Гродненской области для выполнения не хватило 2,9%, то в Витебской недобор инвестиций к прогнозу составил 76,6%. Годовой прогноз в целом по стране оправдался за счет подъема инвестиций на территории Минской области. Рост инвестиций в Минскую область произошел в основном за счет Смолевичского района, где расположен Китайско-Белорусский индустриальный парк.
Диаграмма 4.
Прирост инвестиций за 2018 г обеспечили вложения в крупные проекты с объемом инвестиций от 10 млн долл (см. диаграмму 5). По данным Белстата, в 2018 г у 4 238 предприятий страны регистрировался чистый приток либо чистый отток ПИИ. Чистый приток инвестиций отмечался у 3 518 предприятий, чистый отток – у 720.
Крупные инвестпроекты с суммой вложений свыше 10 млн долл реализовывали лишь 28 предприятий – менее 0,1% от всех компаний, имевших положительные ПИИ в 2018 г. Рост иностранных инвестиций по сравнению с 2017 г состоялся благодаря увеличению числа организаций с крупными инвестпроектами (в 2017 г их было 20). Фокус внимания государства по-прежнему обращен на валообразующие предприятия, тогда как малый и средний бизнес все еще предоставлен самому себе.
Диаграмма 5.
Растет концентрация инвестиций в избранных видах деятельности
Более 77% иностранных инвестиций в 2018 г были сконцентрированы всего в пяти укрупненных видах экономической деятельности (см. диаграмму 6). Эта доля выросла по сравнению с 2015-2017 гг, когда она составляла около 60-65%.
Диаграмма 6.
Основной прирост ПИИ за 2018 г дали два вида деятельности – транспорт (+210 млн долл), а также финансовая и страховая деятельность (+215,2 млн долл). В случае с транспортом главную роль играют организации сухопутного и трубопроводного транспорта. В 2018 г инвестиции в эту сферу выросли в 10,5 раза до 249,6 млн долл.
Почти все инвестиции в траспорт связаны с дочерним предприятием Газпрома в Беларуси – ОАО «Газпром трансгаз Беларусь». Рост инвестиций в финансовой сфере обеспечили вложения в коммерческие банки.
Выросли инвестиции из России и Китая
Наибольший прирост инвестиций к 2017 г среди стран мира (см. диаграмму 7) фиксировался по России (+198,9 млн долл), крупнейшее снижение – по Кипру (минус 156,4 млн долл). Увеличение инвестиций из РФ вызвано в первую очередь притоком средств в Газпром трансгаз Беларусь, сокращение инвестиций с Кипра связано с санкциями США в отношении России.
Не является секретом, что т.н. кипрские инвестиции – это возврат средств, ранее выведенных из страны белорусским и российским бизнесом. Весной 2018 г с подачи Минфина США кипрские власти ужесточили требования к капиталу из России и стран СНГ. Состоялось фактическое вытеснение с кипрской территории части компаний из-за их связей с бизнесом РФ.
Стоит отметить, что хотя формально доля России в инвестициях в Беларуси среди стран мира составляет около трети, реальный процент гораздо выше. Дело в том, что Белстат не распределяет по странам инвестиции в банковский сектор. Исходя из объема капитала «дочек» российских банков в системе, а также вклада «кипрской» компоненты, в 2018 г общий объем инвестиций российского происхождения может доходить до 700-800 млн долл.
В 2018 г третье место по значимости на инвестиционной карте страны занял Китай. Практически весь прирост китайских инвестиций объясняется вложениями в Китайско-Белорусский индустриальный парк в Смолевичском районе.
Диаграмма 7.
Главный вклад в сокращение инвестиций из стран Балтии внесла Латвия. У белорусского и российского бизнеса до недавних пор пользовались популярностью счета в латвийском Rietumu Banka. В начале 2018 г Минфин США оказывал на власти Латвии примерно такое же давление, как на власти Кипра. В итоге часть капитала бизнесов из СНГ была выведена в иные юрисдикции.
В ближайшие годы динамика иностранных инвестиций останется вялой
В целом, можно утверждать, что в 2018 г рост ПИИ выше планки официального прогноза произошел за счет нескольких факторов. Во-первых, увеличились инвестиции в Газпром трансгаз Беларусь. Во-вторых, возросли инвестиции в банковский сектор. В-третьих, намного активнее заработал Китайско-Белорусский индустриальный парк.
На долю России по-прежнему приходится до 90-95% инвестиций из региона СНГ и около 99% инвестиций из стран Евразийского экономического союза. Вложения в Беларусь с остальной части постсоветского пространства занимают маргинальный объем. В частности, за 2018 г чистый приток ПИИ из Украины составил 15,9 млн долл, из Азербайджана – 9,8 млн долл. Диверсификация источников инвестиций в последние годы не наблюдается.
Инвестиции из стран Евросоюза в 2018 г составили 407,7 млн долл. Однако 40% от этих инвестиций – это потоки с Кипра, которые являются реинвестированием ранее выведенного капитала. За 2018 г в списке европейских стран нет ни одной, которая бы инвестировала в Беларусь хотя бы 70 млн долл в эквиваленте, что говорит о слабом интересе и низком качестве инвестиционного климата.
В 2019 г власти планируют привлечь в Беларусь 1,6 млрд долл ПИИ, в 2020 г – 1,7 млрд долл. По сути, в основу положен инерционный сценарий, в рамках которого инвестиции будут приходить из тех же юрисдикций, а динамика прироста будет незначительной.
В текущем году могут состояться сделки по продаже государственных пакетов акций в Белинвестбанке и Приорбанке. В обоих случаях портфельным инвестором выступает Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Впрочем, ЕБРР не собирается становиться мажоритарным акционером. В Приорбанке ЕБРР может выкупить пакет около 5,89%, в Белинвестбанке – порядка 25-35%. Соответственно, данные сделки скорее всего принесут властям не более 100 млн долл в эквиваленте.
Вопрос о продаже бывшего Банка Москва-Минск (теперь – Банк Дабрабыт) Нацбанк Беларуси собирается рассматривать в течение 2019 г. По словам главы Нацбанка Павла Каллаура, в конце 2018 г потенциальные инвесторы из Турции и Китая изучали отчетность, но не выдвигали никаких конкретных ценовых предложений.
В январе 2019 г Госкомимущество Беларуси определило перечень из 23 открытых акционерных обществ для приватизации. В список вошли предприятия, которые ранее неоднократно предлагались инвесторам, но на условия белорусских властей никто не соглашался. Предприятия закредитованы, многие имеют значительные несписанные убытки прошлых лет. Вероятность продажи данных активов без корректировки условий в пользу инвесторов можно оценить как почти нулевую.