USD/BYN 2.1431EUR/BYN 2.4151100 RUB/BYN 3.17

Обзор реального сектора экономики Республики Беларусь в первом квартале 2018 г

МИНСК, 26 апреля - Аналитическое агентство ПраймПресс. По итогам первого квартала 2018 г основные макроэкономические показатели работы экономики Беларуси хоть и укладываются в прогнозы властей, однако выглядят все менее оптимистично.

Разобщенность в действиях правительства и Национального банка Беларуси (НББ) привела к ускорению темпов инфляции, возрастающая сравнительная база прошлого года отрицательно влияет на показатель динамики роста ВВП. При этом власти продолжают стимулировать внутренний спрос за счет увеличения кредитования, что создает дополнительное инфляционное давление на экономику, а также на валютный рынок через повышение спроса на потребительский импорт.

Таблица 1. Основные макроэкономические показатели Республики Беларусь в январе-марте 2018 г

Показатель

Факт за январь-март 2018 г, млрд бел руб

Январь-март 2018 г к январю-марту 2017 г

Официальный прогноз на 2018 г

Валовой внутренний продукт

25,956

+5,1%

+3,5% (в том числе +2,1% за I квартал)

Продукция промышленности

26,33

+9,4%

нет прогноза

Инвестиции в основной капитал

4,548

+21,8%

нет прогноза

Инфляция с начала года, %

2,5

5,4*

не выше 6% (в том числе не выше 2,7% по итогам I квартала)

Сальдо внешней торговли товарами и услугами, млн долл

+206 (+2,4% к ВВП)**

+65,6 (+0,9% к ВВП)***

нет прогноза в натуральном выражении (минус 0,1% к ВВП, в том числе +0,1% к ВВП по итогам I квартала)

Реальные располагаемые денежные доходы населения, % к аналогичному периоду 2017 г

+7,5**

минус 3,1***

+3,2 (в том числе +3,8% за I квартал)

*март 2018 г к марту 2017 г

** за январь-февраль 2018 г

*** за январь-февраль 2017 г

ИНФЛЯЦИЯ ПРОДОЛЖАЕТ УСКОРЯТЬСЯ

Несмотря на то, что по итогам первого квартала прирост потребительских цен уложился в промежуточный прогноз, сам факт ускорения темпов годовой инфляции на протяжении трех месяцев подряд не может не настораживать.

По итогам марта 2018 г потребительские цены в Беларуси выросли на 0,8% (+2,5% с начала текущего года) (см. диаграмму 1). В том числе цены на продовольственные товары выросли на 0,6% (+2% к декабрю 2017 г), цены на непродовольственные товары – на 0,9% за месяц (+1,9%), цены и тарифы на платные услуги – на 1,1% (+4,2%).

Диаграмма 1.


По итогам марта 2018 г (март 2018 г к марту 2017 г) годовая инфляция ускорилась до 5,4% против 4,9% месяцем ранее и 4,5% в январе текущего года. Как и месяцем ранее, в марте ускорению роста потребительских цен в годовом выражении способствовало повышение административно-регулируемых цен и тарифов, а также увеличение цен на плодоовощную продукцию, что было отмечено Национальным банком в традиционной аналитической записке о динамике изменения потребительских цен и тарифов.

«Административно регулируемые цены и тарифы в годовом выражении выросли на 9,7% (9,4% месяцем ранее). В марте 2018 г произошло повышение стоимости услуг ЖКХ, цен на топливо, а также стоимости услуг высшего образования и проезда в поездах регионального сообщения. Цены на плодоовощную продукцию в годовом выражении ускорились с 17% в феврале до 19,8% в марте 2018 г», – отмечает регулятор.

По оценкам НББ, годовая базовая инфляция увеличилась с 2,6% в феврале до 3% в марте 2018 г. Агрегированный показатель трендовой инфляции в марте текущего года составил 3,2% в годовом выражении против 2,8% месяцем ранее. Средняя интенсивность прироста потребительских цен и тарифов в марте также сложилась на уровне 3,2% против 2,7% в феврале 2018 г.

«В целом динамика годовой базовой инфляции, так же, как и других показателей, отражающих общую динамику изменения цен, обусловлена прекращением сдерживающего влияния со стороны потребительского спроса на фоне достаточно высоких инфляционных ожиданий», – отмечает регулятор.

РОСТ ЭКОНОМИКИ ЗАМЕДЛЯЕТСЯ

После восьми месяцев постоянного ускорения по итогам января-марта 2018 г темп прироста ВВП несколько замедлился. По данным Национального статистического комитета Беларуси (Белстата) ВВП Беларуси за январь-март вырос на 5,1% до 25,956 млрд бел руб после прироста на 4,6% в январе и на 5,6% в январе-феврале текущего года. При этом официальный прогноз на первый квартал текущего года составлял 2,1%, на весь год – 3,5%.

Ускоренный рост ВВП в первом квартале 2018 г во многом обусловлен активизацией экономической жизни в стране вследствие смягчения денежно-кредитной политики, а также низкой сравнительной базой прошлого года.

Вместе с тем, если в начале 2017 г ВВП демонстрировал отрицательную динамику, снизившись за январь на 0,5% и на 1% за январь-февраль, то уже по итогам января-марта прошлого года он впервые более чем за два года перешел в положительную зону, увеличившись на 0,4%. Таким образом эффект низкой сравнительной базы исчерпывает себя и до конца текущего года можно ожидать замедления темпов прироста ВВП, если, конечно, власти не вернутся к привычной для себя практике инфляционного стимулирования экономического роста в стране.

Как и прежде, основная часть белорусского ВВП формируется в промышленности. По итогам первого квартала 2018 г объем промпроизводства в Беларуси увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 9,4% до 26,33 млрд бел руб.

По данным Белстата, в 12 из 13 отраслей обрабатывающей промышленности объем промышленного производства за первый квартал 2018 г превысил прошлогодний уровень. Наибольший прирост наблюдался в производстве машин и оборудования, не включенных в другие группировки (на 22,9%), кокса и продуктов нефтепереработки (на 20,1%), основных фармацевтических продуктов и фармацевтических препаратов (на 16,2%), транспортных средств и оборудования (на 13,4%), изделий из дерева и бумаги; полиграфической деятельности и тиражировании записанных носителей информации (на 12,9%).

Снижение объемов производства наблюдалось только в производстве вычислительной, электронной и оптической аппаратуры (на 1,4%).

Соотношение запасов готовой продукции на складах промышленных предприятий и среднемесячного объема производства на 1 апреля 2018 г составило 61,4%, сократившись по сравнению с уровнем на 1 апреля 2017 г на 6,2 п.п. В номинальном выражении запасы на складах промышленных предприятий составили на 1 апреля 2018 г 4,277 млрд бел руб, увеличившись за год на 10,3%.

В МАРТЕ СРЕДНЯЯ ЗАРПЛАТА РЕЗКО ВЫРОСЛА

Показатель средней заработной платы наряду с темпами инфляции и динамикой роста экономики остается на контроле у президента. При этом звучат требования, с одной стороны, о повышении средней заработной платы до 1 тыс бел руб и выше, а, с другой, – о необходимости соответствия темпов роста заработных плат и производительности труда.

С учетом имеющихся данных официальной статистики пока можно говорить только о стремлении властей выполнить первое требование без оглядки на возможности экономики.

По данным Белстата, средняя заработная плата работников после двух месяцев снижения в номинальном выражении в марте 2018 г продемонстрировала рост сразу на 9% по сравнению с предыдущим месяцем до 926,8 бел руб (см. диаграмму 2). Реальная заработная плата (то есть с учетом инфляции) в марте 2018 г выросла на 8,1% по сравнению с предыдущим месяцем.

Диаграмма 2.


Внимание привлекает наблюдаемый в текущем году ежемесячный ускоренный рост реальной заработной платы. Так в январе 2018 г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года реальная заработная плата выросла на 13,8%, в феврале – на 12,9%, в марте – на 13,8%. В целом за январь-март – на 13,5% при том, что производительность труда по ВВП за январь-февраль 2018 г (данные публикуются с задержкой) по сравнению с январем-февралем 2017 г выросла только на 5,9%

В долларовом эквиваленте зарплата в марте 2018 г составила 473,4 долл (исходя из среднего курса за месяц, рассчитываемого Нацбанком), увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем почти на 10%, или на 43 долл.

Рост средних заработных плат наблюдается практически во всех отраслях экономики, однако лидером роста в марте по сравнению с предыдущим месяцем стала деятельность в области информационных технологий и информационного обслуживания, где указанный показатель подскочил сразу на 41,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Вероятнее всего это связано с разовыми выплатами годовых бонусов IT-компаниями своим сотрудникам и уже в апреле средние зарплаты в отрасли снизятся, а вместе с ними и показатель средней заработной платы по стране в целом.

ДИНАМИКА ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ

По данным Национального банка положительное сальдо внешней торговли товарами и услугами в Беларуси в январе-феврале 2018 г (данные публикуются с задержкой) составило 206 млн долл, улучшившись по сравнению с январем-февралем 2017 г на 140,4 млн долл. При этом внешнеторговый оборот товаров и услуг вырос за указанный период на 28,5% до 12,165 млрд долл (см. диаграмму 3).

Диаграмма 3.


Экспорт товаров и услуг увеличился в январе-феврале 2018 г на 29,8% к январю-февралю 2017 г до 6,186 млрд долл, импорт вырос на 27,2% и составил 5,98 млрд долл. Сальдо внешней торговли товарами за указанный период сложилось отрицательным в размере 285,8 млн долл против также отрицательного сальдо в размере 367,5 млн долл год назад (улучшилось на 81,7 млн долл). Сальдо внешней торговли услугами сложилось положительным в размере 491,8 млн долл против также положительного сальдо в размере 433,1 млн долл за аналогичный период 2017 г (улучшилось на 58,7 млн долл).

В разрезе укрупненных групп товаров можно отметить опережающие темпы роста экспорта промежуточных товаров (прежде всего за счет увеличения поставок энергетических товаров), в то время как в части импорта быстрее остальных росли поставки инвестиционных товаров.

По данным Белстата, экспорт промежуточных товаров из Беларуси в январе-феврале 2018 г составил 3,339 млрд долл (+40,5% к январю-февралю 2017 г). В свою очередь импорт промежуточных товаров в Беларусь составил за указанный период 3,869 млрд долл (+24,1%). Экспорт инвестиционных товаров в январе-феврале 2018 г составил 521,8 млн долл (+22,3%), импорт – 558,8 млн долл (+61,1%).

Отдельно можно остановиться на внешней торговле потребительскими товарами. По данным Белстата экспорт потребительских товаров по итогам января-февраля 2018 г составил 1,09 млрд долл (+14,3%), импорт – 1,202 млрд долл (+23,6%). Опережающий рост импорта потребительских товаров подтверждает опасения, что повышение заработных плат, а также смягчение денежно-кредитной политики будут способствовать повышению спроса населения прежде всего на иностранные потребительские товары. При этом негативное влияние будет ощущаться не только во внешней торговле, но также и на внутреннем валютном рынке страны.

ЭКСПЕРТЫ УЛУЧШАЮТ ПРОГНОЗЫ И ПРЕДУПРЕЖДАЮТ О РИСКАХ

В апреле 2018 г Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк, а также Сбербанк России улучшили свои прогнозы относительно экономического роста в Беларуси в текущем году. Вместе с тем иностранные эксперты наряду с проявленным оптимизмом не забыли напомнить о рисках.

По обновленному прогнозу МВФ, опубликованному в апрельском докладе «Обзор мировой экономики», ВВП Беларуси в 2018 г может вырасти на 2,8% (прежний прогноз составлял 1,8%), который был сделан в декабре 2017 г. Экономический обзор Всемирного банка для Республики Беларусь, опубликованный 19 апреля, свидетельствует, что прирост ВВП Беларуси может составить в 2018 г 2,9% (прежний прогноз 2,1%).

Сбербанк России улучшил прогноз прироста ВВП Беларуси в 2018 г до 2,9% с 2,2%. Об этом говорится в обзоре, подготовленном Центром макроэкономических исследований Сбербанка России.

Между тем, как эксперты Всемирного банка, так и Сбербанка России обращают внимание на тот факт, что рост заработных плат опережает темпы увеличения производительности труда. Это, по мнению экспертов, таит в себе риски для белорусского рубля и инфляции, ухудшает ценовую конкурентоспособность белорусских товаров.

Кроме того, Всемирный банк обращает внимание на то, что в среднесрочной перспективе рост белорусской экономики остается сложным из-за потребностей во внешнем финансировании, а также нерешенных внутренних структурных проблем. Также серьезные риски связаны с возможными изменениями во внешней среде. «Для достижения более устойчивой траектории роста необходимо повышение эффективности распределения капитала и постепенное снижение долгового бремени», – отмечает Всемирный банк.

 

Поделиться: