Обзор ВВП Республики Беларусь в первом квартале 2021 г. Точки роста и прогноз
МИНСК, 28 апреля – ПраймПресс. Агентство ПраймПресс подготовило обзор ВВП Беларуси за первый квартал 2021 г. Один из главных выводов обзора: ВВП Беларуси в начале 2021 г поднимался на единичных точках роста, таких как производство нефтепродуктов, хлоркалия и энергии.
Лучше прогноза
23 февраля министр экономики Александр Червяков сообщил, что его ведомство ожидает в I квартале 2021 г рост ВВП на 0,3-0,5%. По словам министра, в январе-марте планировалось выйти на уровень аналогичного периода 2020 г, «но мы видим, что можем немного прирасти».
14 апреля замминистра экономики Дмитрий Ярошевич заявил, что ВВП Беларуси в I квартале, по предварительной оценке, вырос на 0,6-0,8% и «и это на фоне качественных сдвигов». По мнению Ярошевича, «все эти качественные изменения вселяют оптимизм и уверенность в том, что в дальнейшем будет ускорение экономики».
Согласно первой оценке Белстата, ВВП Беларуси за январь-март 2021 г увеличился на 0,9% в сопоставимых ценах. Объем ВВП в текущих ценах составил 36,3 млрд бел руб.
Индекс-дефлятор ВВП в I квартале 2021 г по отношению к аналогичному периоду предыдущего года составил 111,2%. Дефлятор ВВП является отражением движения цен во всех основных секторах экономики.
В январе-марте 2020 г ВВП Беларуси сократился в реальном выражении на 0,2% (см. диаграмму 1) при индексе-дефляторе в размере 109,7%. Таким образом, рост ВВП в I квартале 2021 г происходил к низкой базе сравнения за 2020 г, а в целом по экономике было зафиксировано ускорение инфляционных процессов.
Диаграмма 1.
Во II квартале 2020 г белорусская экономика показала сокращение ВВП на 3,3%. Данное падение произошло на фоне острой фазы мирового экономического кризиса, а также временного отсутствия крупных поставок по долгосрочным контрактам на поставку калийных удобрений в Индию и Китай. В связи с этим власти довольно легко превзойдут уровень прошлого года в апреле-июне. Вопрос состоит в том, насколько велик будет такой рост, чтобы преодолеть провал 2020 г и вернуться к планке докризисного 2019 г.
Белстат публикует первую оценку ВВП только производственным методом (см. диаграмму 2). В этом варианте расчета ВВП представляется как сумма добавленных стоимостей по видам экономической деятельности и чистых налогов на продукты.
В структуре ВВП за I квартал 2021 г совокупная добавленная стоимость составила 86,1%, а чистые налоги на продукты – 13,9%. Чистые налоги на продукты – это разница между валовыми налогами на продукты и субсидиями.
В качестве валовых налогов на продукты выступают такие налоги и сборы, как НДС, акцизы и импортные пошлины. Поскольку с 1 января были планово увеличены базовые ставки многих налогов, а также отменен ряд льгот по НДС на продукты питания и лекарственные изделия, рост чистых налогов на продукты выглядит логичным следствием действий властей.
Валовая добавленная стоимость по итогам I квартала увеличилась на 0,7% в сопоставимых ценах, а чистые налоги на продукты – на 1,9%. Вклад чистых налогов на продукты в экономический рост составил порядка 0,26 п.п., валовой добавленной стоимости – около 0,60 п.п.
Таким образом, чистые налоги на продукты обеспечили более четверти экономического роста в январе-марте 2021 г. Вероятно, этим можно объяснить расхождение оперативных оценок Минэкономики с фактическим индексом ВВП за I квартал.
Диаграмма 2.
Драйверы роста - обрабатывающая промышленность и энергетика
Драйверами роста в I квартале 2021 г выступили обрабатывающая промышленность и энергетика. Вклад этих видов экономической деятельности в январе-марте обеспечил прибавку к ВВП порядка 2,5 п.п.
Рост выпуска в энергетике объясняется двумя факторами. Во-первых, зимний сезон 2020-2021 гг по температурному режиму в целом сложился около климатической нормы, тогда как зима 2019-2020 г была самой теплой за всю историю наблюдений Белгидромета.
Во-вторых, 22 декабря 2020 г на Белорусской АЭС стартовал этап опытно-промышленной эксплуатации первого энергоблока, специалисты приступили к поэтапному подъему мощности реактора до номинальной. По данным Минэнерго на начало апреля, первый энергоблок АЭС с момента включения в объединенную энергосистему страны выработал 1,8 млрд кВт∙ч электроэнергии.
Таким образом, в 2021 г поднялась выработка электрической и тепловой энергии по сравнению с 2020 г, что дало увеличение добавленной стоимости в энергетике. Во II квартале позитивная динамика в энергетике может несколько сократиться, т.к. температурный режим в апреле минувшего года был около климатической нормы, а в мае – на 1-3° ниже климатической нормы.
В обрабатывающей промышленности рост произошел к низкой базе 2020 г. За I квартал 2020 г добавленная стоимость в обрабатывающей промышленности сократилась на 2,1%, во II квартале – на 3,9%.
В январе-марте 2020 г на выпуск в промышленности негативно повлияли перебои в поставках российской нефти и проблемы с экспортом калийных удобрений и нефтепродуктов. В апреле-июне прошлого года на промышленность угнетающе подействовало падение спроса на мировом рынке.
Однако уже в III квартале 2020 г добавленная стоимость в обрабатывающей промышленности увеличилась на 1,7%. В связи с этим на апрель-июнь 2021 г можно прогнозировать значительный рост показателей с последующим замедлением в июле-сентябре.
Строительство снижается из-за дефицита инвестиций
Резкое сокращение валовой добавленной стоимости в строительстве обеспечило замедление роста ВВП Беларуси в январе-марте примерно на 1 п.п. Стоит отметить, что в течение I квартала это негативное влияние увеличивалось по нарастающей. Если в январе отрицательный вклад строительства составил около минус 0,2 п.п., то в феврале – минус 1 п.п., в марте – минус 1,4 п.п.
В 2020 г добавленная стоимость в строительстве за I квартал увеличилась на 6,8%, за II квартал – на 5,8%, после чего в III квартале рост составил всего 0,6%. Следовательно, с учетом базы сравнения по 2020 г, индексы в строительстве станут более позитивными лишь с июля-сентября.
Падение выпуска в строительстве происходит на фоне сокращения инвестиций в основной капитал. За январь-март 2021 г инвестиции в основной капитал упали на 12,1%, в т.ч. за март – на 16,4%.
Снижаются оба основных компонента инвестиций: строительно-монтажные работы в сопоставимых ценах сократились на 13%, затраты на приобретение машин, оборудования и транспортных средств – на 12,3%. Падение инвестиций можно связывать с оптимизацией бюджета на 2021 г в сторону увеличения доли расходов на текущие нужды за счет капитальных, а также с заморозкой финансирования новых инфраструктурных проектов со стороны ЕБРР и ЕИБ.
Снижение показателей на транспорте наблюдается второй год подряд
Сокращение добавленной стоимости на транспорте и в логистике по итогам января-марта 2021 г обеспечило замедление белорусской экономики примерно на 0,4 п.п. Перевозки пассажиров на транспорте сократились к 2020 г на 18,1%, грузовые перевозки – на 5,8%.
При этом сокращение пассажирских и грузовых перевозок в 2021 г произошло к низкой базе 2020 г. В январе-марте прошлого года пассажирские перевозки падали к 2019 г на 3,7%, грузовые – на 10,5%. Это означает, что снижение показателей на транспорте наблюдается второй год подряд.
Низкая база сравнения по транспорту сохраняется в течение года. При полноценном открытии границ Беларуси с Россией и ЕС до конца 2021 г есть шансы на значительное увеличение грузового и пассажирского оборота.
Во втором квартале вероятно кратковременное улучшение показателей торговли
Вклад организаций торговли в ВВП по итогам I квартала 2021 г близок к отрицательному. Однако тенденции в оптовой и розничной торговле неодинаковы. Если оптовый товарооборот вырос за 3 месяца на 4%, то розничный упал на 4,5%.
Справочно: оптовый товарооборот в январе-марте прошлого года сократился на 8,4%, а розничный – вырос на 7,9%. В первом случае это объясняется снижением экспортных поставок удобрений и нефтепродуктов, во втором – ажиотажным спросом населения на фоне девальвации белорусского рубля.
Отметим, что несмотря на рост оборотов, в оптовой торговле еще не достигнут уровень 2019 г в реальном выражении (рост в 2021 г меньше падения в 2020 г), а в розничной торговле реальные продажи все еще остаются несколько выше отметок 2019 г.
В 2020 г валовая добавленная стоимость в торговле за I квартал упала на 0,9%, за II квартал – на 6,1%, за III квартал – на 2%. По этой причине в апреле-июне 2021 г на низкой базе прошлого года вероятно кратковременное улучшение показателей как в опте, так и в ритейле.
Вклад IT-отрасли в ВВП снижается
Секция «информация и связь» в Беларуси включает телекоммуникационные компании (операторы мобильной связи, провайдеры доступа в интернет), а также ИТ-компании (в основном резиденты Парка высоких технологий).
На рубеже III-IV кварталов 2020 г состоялось резкое замедление темпов роста добавленной стоимости в этой секции. Данный замедленный рост сохранился и в I квартале 2021 г (см. диаграмму 2). В результате, если ранее информация и связь обеспечивала до половины прироста ВВП Беларуси, то в январе-марте 2021 г вклад этой секции оказался сопоставим с вкладом чистых налогов на продукты (менее 0,3 п.п.).
Данные января-февраля 2021 г о движении кадров на крупных и средних предприятиях ИТ-сектора свидетельствуют об идущей релокации персонала компаний, которая началась на фоне политического кризиса в Беларуси. Участники рынка сообщают, что новый всплеск кадрового оттока можно ожидать летом, после окончания учебного года. С этого периода ожидается усиление релокации работников с семьями, в которых есть дети до 18 лет.
В то же время, в течение года возможно поддержание индексов добавленной стоимости в информации и связи выше нулевой отметки за счет падающей базы сравнения по 2020 г.
На региональном уровне более 80% прироста ВВП Беларуси обеспечила Минская область. В этом регионе валовой региональный продукт (ВРП) вырос на 4,4% к 2020 г.
Следует отметить, что в течение I квартала позитивный вклад Минской области понижался. Если за январь этот регион способствовал подъему ВВП на 1,8 п.п., то за февраль – на 0,5 п.п., а за март вклад оказался отрицательным – около минус 0,1 п.п. В связи с этим Минскую область нельзя рассматривать как стабильный источник генерации экономического роста во II-IV кварталах.
Диаграмма 3.
Высокий вклад Минской области в рост ВВП Беларуси практически полностью объясняется успехами обрабатывающей промышленности региона. Драйверами роста в промышленности области являются производство химических продуктов и производство машин и оборудования. Обе отрасли показывают рост на десятки процентов к провальному I кварталу 2020 г.
Валообразующие предприятия химической промышленности и машиностроения в Минской области – это Беларуськалий и БЕЛАЗ. По мере выравнивания базы сравнения к концу года будет происходить уменьшение индексов роста в указанных отраслях промышленности. Соответственно, потенциал увеличения ВРП региона будет уменьшаться в следующих кварталах.
Международные организации и банки не разделяют оптимизма властей
Официальный прогноз социально-экономического развития на 2021 г был подготовлен правительством осенью 2020 г и практически без изменений утвержден в конце прошлого года. Согласно этому прогнозу ВВП Беларуси по целевому сценарию должен увеличиться не менее чем на 1,8% (см. диаграмму 4).
Также в соответствии с целевым прогнозом Совмина в 2022 г экономический рост должен ускориться до 2,9%. Это было предусмотрено проектом официального прогноза на 2021-2025 гг, подготовленного в конце 2020 г.
Международные организации и банки не разделяют оптимизма властей. «Лучший» из доступных прогнозов сформулирован в январе Сбербанком – 1% роста ВВП. Базовый прогноз Евразийского банка развития, презентованный в марте, предполагает рост всего на 0,1%. Еще более пессимистичны рисковый сценарий от ЕАБР и прогнозы от Всемирного банка и МВФ.
Диаграмма 4.
По нашему мнению, во II-IV кварталах белорусская экономика может расти несколько быстрее, чем того ожидают ЕАБР или Сбербанк. Как и в конце 2020 г, экономический рост поддерживается административной разгрузкой складов в промышленности и директивным кредитованием, которые редко учитываются в экономических моделях международных организаций.
16 апреля лимит директивного кредитования был скорректирован в сторону повышения – с 425 до 551 млн бел руб. Новые ресурсы были направлены в основном на поддержку валообразующих предприятий сахарной промышленности.
Судя по всему, апрельская корректировка объема выдачи директивных кредитов не будет последней в этом году (как и в 2020 г отмечалось несколько увеличений). Косвенно на это указывают как планы правительства сохранять директивное кредитование до 2023 г, согласованные в Евразийском фонде стабилизации и развития, так и сохраняющийся жесткий контроль Нацбанка над рублевой денежной массой.
21 апреля Нацбанк провел кредитный аукцион по объявленной процентной ставке 10,50% годовых на срок 180 дней. К аукциону было допущено 18 заявок от 13 банков на общую сумму 1,244 млрд бел руб. Регулятор принял решение установить объем кредитов в сумме 50 млн бел руб. Таким образом, по общей сумме Нацбанк удовлетворил лишь каждую 25-ю заявку.
По указу №141 от 8 апреля Министерству финансов поручено обеспечить в 2021 г размещение средств республиканского бюджета в сумме до 200 млн бел руб в депозиты в Банке развития для финансирования закупки сельскохозяйственной техники. Аналогичные методы разгрузки складов в промышленности Беларуси активно применялись во второй половине 2020 г.
31 марта пресс-секретарь Госдепартамента США Нед Прайс сообщил, что американская сторона рекомендует Министерству финансов США возобновить санкции в отношении ряда белорусских предприятий, входящих в концерн «Белнефтехим».
В апреле американские власти подтвердили, что санкционные ограничения будут возобновлены в отношении концерна «Белнефтехим» и его представительства в США, Белшины, Гродно Азота, Гродно Химволокно, Лакокраски, Нафтана, Полоцк-Стекловолокно и УП «Белорусский нефтяной торговый дом».
Формально Беларуськалий и Мозырский НПЗ не подпадают под санкции США, в связи с чем существенного влияния на размер ВВП в 2021 г пока не ожидается. Однако сохраняется угроза расширения санкционных списков и задействования механизма т.н. вторичных санкций в отношении белорусских предприятий.
Под вторичными санкциями понимается использование ограничений против тех компаний, государств или физических лиц, которые осуществляют трансакции с подсанкционными странами, организациями или лицами. Если США запустят данный механизм в отношении Беларуси, прямые и косвенные экономические потери вырастут на порядок.